研究機構預測央行近期可能加息都會給出非常詳盡的理由,綜合來看大致包括兩個方面:一是經(jīng)濟已完成探底回升的過程,并且出現(xiàn)過熱跡象,央行加息無后顧之憂;二是通脹壓力逐漸抬頭,本著前瞻性的原則,貨幣政策需及時予以應對。前者使加息具備了可能性,后者顯示了加息的必要性。

　　國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示,2009年四季度的GDP增速達到10.7%,再次達到10%以上的過熱區(qū)間。國泰君安證券的宏觀研究團隊認為,統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)超過了該公司此前的預測值,決定將2010年的GDP增速預測由9.3%上調至10%,并認為2010年上半年的GDP增速均處于10%以上的過熱區(qū)間,其中一季度可能維持在11%以上。從三次產(chǎn)業(yè)分解來看,2009年四季度的第二產(chǎn)業(yè)增速達到15.5%,比三季度的9.3%有大幅增長,是經(jīng)濟步入過熱區(qū)間的主要動力。展望2010年,雖然第二產(chǎn)業(yè)增速將高位回落,但其相對高增速使其在上半年仍將是經(jīng)濟過熱的主要源泉。

 　　通常對中國經(jīng)濟增長預測態(tài)度保守的國際組織也開始表現(xiàn)出樂觀情緒,世界銀行日前發(fā)布的《2010全球經(jīng)濟展望》指出,從全球來看,中國經(jīng)濟的復蘇勢頭表現(xiàn)最為強勁,預計今年中國經(jīng)濟增長率為9％,比兩個多月前的預期上調了0.3個百分點。

　　與經(jīng)濟增速的快速攀升相比,通脹隱憂是更是促使央行加息的因素。2009年四季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)公布之后,大多數(shù)研究機構都調高了對2010年全年的CPI預測數(shù)據(jù)。中信證券(600030,股吧)認為,2010年通脹將加快上升,原因包括三個方面:一是短期物價的快速上升加劇了通脹預期,近期惡劣天氣加劇了物價上升;其次是供需關系轉變推動物價上升,2009年下半年開始,經(jīng)濟加速回升縮小了產(chǎn)出缺口,第四季度工業(yè)產(chǎn)出缺口已經(jīng)由負轉正,這表明供需關系已經(jīng)轉變了;第三是輸入性通脹比預期更強,全球經(jīng)濟復蘇的力度可能超過預期,導致全球需求明顯回升,同時也加大了對大宗商品需求的增加,導致大宗商品價格回升。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘分析稱,通脹明顯上升導致的實際負利率將維持半年以上,政府將更加注重管理通脹。去年四季度GDP環(huán)比達10%,今年一季度也將保持強勁。與此同時,去年12月份CPI環(huán)比上升1%,季調之后的環(huán)比折年率達8.4%,預計今年一季度CPI同比接近3%,二季度末接近5%,因此將出現(xiàn)連續(xù)半年多的實際負利率。在這一局面下,加息有助于顯示央行對抗通脹的決心,降低居民通脹預期。

　　哈繼銘還注意到加息的另外一個好處,即有助于我國外匯儲備的保值。近期美國通脹預期上升導致其債券收益率上升,價格下跌,造成持有大量美國債券的中