專(zhuān)家稱(chēng)加息時(shí)間點(diǎn)或延后,央行將繼續(xù)使用數(shù)量型工具管控流動(dòng)性

　　本報(bào)訊 中美兩國(guó)央行近日相繼宣布實(shí)施貨幣收緊政策。中國(guó)人民銀行日前宣布,從2月25日（本周四）起,上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)亦于2月18日宣布提高貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn),由0.5%提高至0.75%,不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)此舉并不標(biāo)志金融信貸條件收緊,未來(lái)一段時(shí)間仍將維持超低利率水平。

 　　這是中國(guó)人民銀行在一個(gè)月內(nèi)第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。根據(jù)最新的存款數(shù)據(jù)估算,此次上調(diào)準(zhǔn)備金率預(yù)計(jì)可以一次凍結(jié)3000億元左右資金。對(duì)于此次調(diào)整,業(yè)界此前已有預(yù)期,因?yàn)榇汗?jié)前央行凈投放了大量資金,而且2月份和3月份都將有大量的央票到期,央行需要采取措施予以對(duì)沖。此次調(diào)整之后,大型金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行16.5%的準(zhǔn)備金率水平,中小金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行14.5%的水平。

　　央行一個(gè)月內(nèi)兩度上調(diào)準(zhǔn)備金率進(jìn)一步強(qiáng)化了貨幣政策趨緊的預(yù)期,也印證了此前公布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告的有關(guān)表述。央行在報(bào)告中表示,2010年廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)期增長(zhǎng)17%左右,要結(jié)合2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)際需求、物價(jià)變動(dòng)并綜合考慮國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性狀況等因素,合理引導(dǎo)貨幣條件逐步從反危機(jī)狀態(tài)回歸常態(tài)水平。金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)把握好信貸投放節(jié)奏,使貸款保持均衡,防止季度、月度間過(guò)大波動(dòng)。

　　從源頭遏制商業(yè)銀行放貸沖動(dòng)也是央行頻繁提高準(zhǔn)備金率的主要考慮,此前公布數(shù)據(jù)顯示,盡管有關(guān)部門(mén)全力控制,1月份人民幣貸款增加量仍達(dá)1.39萬(wàn)億,由于2月份一開(kāi)始貸款沖得較快,部分銀行不得不再次停止放貸。根據(jù)2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露的超額準(zhǔn)備金率數(shù)據(jù),商業(yè)銀行流動(dòng)性狀況依然寬松,為了進(jìn)一步平滑貸款節(jié)奏,遏制放貸沖動(dòng),央行需要繼續(xù)收緊銀行系統(tǒng)流動(dòng)性。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為,下一階段央行可能繼續(xù)使用存款準(zhǔn)備金率工具管理流動(dòng)性,鑒于CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期的情況和央行連續(xù)多周維持央票收益率不變,預(yù)計(jì)加息的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)延后。