過去兩周多時(shí)間里,商品市場多頭已經(jīng)遭受到“垂直打擊”。最具代表的美盤“棉花糖”一度分別跳水了27%和20%,而看似溫順的CBOT大豆竟也暴跌了11%。雖然上述商品引領(lǐng)了新一波的商品調(diào)整,但較為樂觀的投資者仍將過去兩周時(shí)間里商品的暴跌暫定義為“漲勢中的回調(diào)”,該判斷最根本的依據(jù)還在于“弱美元”的預(yù)期。

　　這種美好的憧憬很快被美元的強(qiáng)勢反攻所擊碎。

　　上周五,美元兌其他主要貨幣升至兩個(gè)月高點(diǎn),歐元/美元匯率一度跌至1.3200,美元/日元匯率則自9月底以來首次突破84點(diǎn),而美元指數(shù)也終于收復(fù)80整點(diǎn)。此波炒作的焦點(diǎn)在于,投資者對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)最新跡象作出反應(yīng),并同時(shí)對(duì)朝鮮半島不斷升級(jí)的緊張局勢感到擔(dān)憂,這都造成了美元的反彈。歐元區(qū)國家與歐洲央行正向葡萄牙施壓,要求其接受與愛爾蘭類似的救助計(jì)劃,這一消息推動(dòng)美元兌歐元上漲近0.9%,反映了緊張局勢下作為避險(xiǎn)貨幣的美元對(duì)于投資者的吸引力在不斷增強(qiáng)。

　　其實(shí)這波美元的反攻與2009年12月的情形如出一轍,當(dāng)時(shí)美元憑借希臘危機(jī)的“東風(fēng)”從不足75整點(diǎn)處急劇反彈,此后7個(gè)月的漲幅超過18%。雖然今年2~4月商品一度出現(xiàn)較大反彈,但在2009年12月至今年6月美元持續(xù)上漲的大環(huán)境中,主要商品價(jià)格仍呈現(xiàn)下跌趨勢,反應(yīng)最為激烈的倫敦銅價(jià)在此期間曾出現(xiàn)多次大幅波動(dòng),總體下調(diào)約1000美元/噸。從美元指數(shù)的長期運(yùn)行規(guī)律看,其行情趨勢性較強(qiáng),技術(shù)性突破后的單邊走勢往往持續(xù)數(shù)月,這可能使得已經(jīng)遭受創(chuàng)傷的商品回天乏術(shù)。

　　時(shí)隔5個(gè)月之后,美元與國際商品的類似聯(lián)動(dòng)似乎又將開始,而國內(nèi)商品市場的壓力可能將更加巨大。與去年年末外部市場疲軟的單一利空相比,今天的國內(nèi)商品還將面臨貨幣政策收緊、國家調(diào)控物價(jià)和期市交易費(fèi)率上調(diào)等多重打擊。業(yè)內(nèi)人士稱,由于美元已回到80整點(diǎn)上方,加之國內(nèi)利空政策頻出,未來一周的商品仍將維持震蕩下跌,如金屬、橡膠、棉花等前期較強(qiáng)的品種仍是空頭“重點(diǎn)照顧”的對(duì)象,操作上還應(yīng)以逢高沽空為主。