黃金、新能源新材料、礦產(chǎn)注入概念、超跌績優(yōu)股值得重點關(guān)注　　

　　目前市場來看，下半年金屬基本面依然不樂觀。理由如下：1.中國作為全球最大的金屬生產(chǎn)和消費國，下半年供過于求的矛盾依然存在。房地產(chǎn)、基建、汽車、電力設(shè)備等下游行業(yè)增速放緩，而金屬冶煉產(chǎn)能卻增長迅速。2.歐洲主權(quán)債務(wù)危機給全球經(jīng)濟恢復(fù)帶來很大的不確定性。3.流動性增速放緩削弱了金屬價格上沖的動力。因而，基于上述理由，預(yù)計下半年金屬價格以震蕩為主，但在震蕩中也存在著可能刺激價格上漲的因素。

　　金屬上漲的推力

　　預(yù)計下半年金屬價格在震蕩的同時，也孕育著機會。原因在于：首先，全球兩大主要貨幣美元和歐元之間存在著貶值和債務(wù)問題等風(fēng)險。因而，在紙幣信用受質(zhì)疑的背景下，工業(yè)需求可忽略的黃金，已經(jīng)表現(xiàn)出對投資者很強的吸引力。而同樣有金融屬性的資源類金屬，相對于紙幣升值的大趨勢也依然會存在。其次，金屬價格在前期下跌已釋放部分風(fēng)險，再次下跌的空間有限。

　　而下半年可能誘發(fā)金屬價格上漲的三個因素如下：

　　1.中國宏觀調(diào)控對中國需求的影響可能沒有預(yù)期的那么悲觀，超預(yù)期的兩個領(lǐng)域包括：

　　房地產(chǎn)領(lǐng)域：政府在打壓房價的同時，也加大了保障性住房的建設(shè)。此措施將可能對沖商品房開工率下降對金屬需求的減少。汽車領(lǐng)域：采用買方行業(yè)研究員偏樂觀的預(yù)期——全年生產(chǎn)1650萬輛，但隨國民收入增長，汽車在中國的消費定位已經(jīng)逐步由奢侈品轉(zhuǎn)換成日常消費品，不排除下半年汽車銷售超預(yù)期的可能。

　　2.美國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)步增長，甚至進入加息周期。

　　目前來看，美國經(jīng)濟依然處在一個良性循環(huán)之中。即制造業(yè)訂單數(shù)增加，帶動工業(yè)生產(chǎn)增長和設(shè)備使用率上升，進而增加了企業(yè)用工人數(shù)，降低了失業(yè)率，致使消費者信心增強，推動制造業(yè)訂單上升。如果此良性循環(huán)持續(xù)下去，那么美國作為全球經(jīng)濟發(fā)展引擎的作用或?qū)⒃佻F(xiàn)。

　　對美國加息時點的預(yù)測，從2010年下半年到2011年都有。根據(jù)歷史經(jīng)驗，美國加息周期總對應(yīng)著金屬牛市。之前美聯(lián)儲推遲加息給出的理由是美國經(jīng)濟復(fù)蘇不夠強健。那么，一旦加息周期開啟，表明美國經(jīng)濟復(fù)蘇大勢已經(jīng)確立，金屬牛市可能再度上演。所不同的是由于貨幣因素已經(jīng)將金屬價格推升到高位，此次上漲可能幅度有限。

　　3.歐洲債務(wù)危機的緩解也將提升金屬價格。

　　歐洲債務(wù)危機造成的恐慌導(dǎo)致股票市場和金屬市場大幅下跌，但下跌幅度是否很大程度上已經(jīng)超越了危機本身的影響。因而，后市如果危機