明年，世界金融市場(chǎng)還將是一個(gè)大起大落的年份，黃金和白銀還將出現(xiàn)上漲。明年，美國(guó)將要發(fā)行3.5萬(wàn)億美元的國(guó)債，但市場(chǎng)的真實(shí)需求估計(jì)只有2萬(wàn)億美元。那么如果大量的美國(guó)國(guó)債賣不動(dòng)，這個(gè)1萬(wàn)多億美元的巨大缺口將如何補(bǔ)上？這有三種可能：一是美國(guó)國(guó)債收益率的大幅上漲；二是美聯(lián)儲(chǔ)再度購(gòu)買國(guó)債；三是再次發(fā)生主權(quán)國(guó)家信用危機(jī)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)的資金向美元資產(chǎn)回流。

　　從長(zhǎng)期來看，黃金、白銀的上漲大趨勢(shì)不會(huì)改變。未來5~10年內(nèi)，可能發(fā)生美聯(lián)儲(chǔ)加息、主權(quán)國(guó)家信用危機(jī)或者地緣政治導(dǎo)致美元走強(qiáng)從而壓制貴金屬價(jià)格的情況，但這種情況下黃金、白銀價(jià)格的下跌都將是暫時(shí)的，比如出現(xiàn)6到8個(gè)月的調(diào)整，而且下跌之后的反彈力度將會(huì)更大。

　　黃金白銀比率反映白銀被低估

　　CBN：市場(chǎng)人士常常用黃金和白銀的價(jià)格比率來判斷兩種貴金屬的投資潛力，但是也有分析人士指出這個(gè)比率只能作為黃金和白銀現(xiàn)貨套利的參考指標(biāo)，對(duì)此，您怎么看？

　　宋鴻兵：用黃金、白銀價(jià)格比率做套利參考，這是操盤手和基金經(jīng)理的關(guān)注重點(diǎn)，而我是將黃金、白銀選為保值目的的投資品種，因此是從更宏觀的角度來看待這個(gè)比率的。歷史上，黃金和白銀的價(jià)格比率在15∶1；上世紀(jì)80年代以后，兩者的價(jià)格開始脫鉤，差距逐步拉開；到了去年金融危機(jī)之后，黃金、白銀價(jià)格趨同性重現(xiàn)，主要是因?yàn)橘F金屬價(jià)格充當(dāng)了美元信用體系的指標(biāo)，反映出了金融體系的動(dòng)蕩。

　　在投資黃金、白銀方面，我個(gè)人是將其作為對(duì)沖美元體系的財(cái)富保險(xiǎn)，并不在乎其短期的收益和變動(dòng)。目前黃金、白銀價(jià)格比率在60倍以上，這反映出白銀價(jià)格被低估，也體現(xiàn)出了投資價(jià)值。

　　CBN：在白銀的具體投資策略上，您對(duì)投資者有何建議？目前投資者已經(jīng)開始關(guān)注如何對(duì)抗通脹，如果出于這個(gè)理財(cái)目的，您建議投資者怎么樣去建立投資組合，其中白銀的投資比例在多少合適？

　　宋鴻兵：對(duì)于普通投資者，我建議最好持有實(shí)物白銀，例如把一定的儲(chǔ)蓄拿出來?yè)Q成銀條、銀幣。由于白銀的價(jià)格波動(dòng)幅度比較大，最好長(zhǎng)期持有，以避免短期的波動(dòng)。對(duì)于希望通過投資來對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)購(gòu)買力的保守型的投資者來說，我建議黃金和白銀在投資組合中的比例設(shè)在10%左右，投資年限為10年。

　　CBN：我很想知道，您怎么會(huì)對(duì)黃金、白銀這類貴金屬產(chǎn)生濃厚興趣的？

　　宋鴻兵：從很早以前，我就對(duì)美元體系產(chǎn)生了不信任。我認(rèn)為以美元為核心的主權(quán)貨幣體系最終是要崩盤的，未來會(huì)進(jìn)