為何歐洲央行本周可能選擇降息？

周四(1月10日)歐洲央行的利率決議會議，可能將標(biāo)志著歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)進(jìn)展的一個關(guān)鍵時刻，因越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行內(nèi)部將再次投票要求降息。

　　歐洲央行行長德拉基在其上任后的首個年度已經(jīng)做出了幾個大膽的決策，其中最顯著的成果是直接貨幣交易(OMT)的購債計(jì)劃。

　　降息將使得歐洲央行當(dāng)前已為零的存款利率變?yōu)樨?fù)值——有效地接近企業(yè)存款問題。雖然這可能意味著歐元區(qū)銀行業(yè)者會將資金用于其他地方，但也可能意味著普通平民百姓的存款興致受到打壓。

　　歐元區(qū)關(guān)鍵的再融資利率目前是0.75%，但當(dāng)前這個舉措在短期借款方面沒有存款利率的影響重大，因?yàn)闅W洲央行的貸款舉措已經(jīng)降低了經(jīng)濟(jì)體參與者的貸款成本。

　　據(jù)外媒近日公布的調(diào)查顯示，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，歐洲央行本月將會維持利率不變——雖然越來越多的人認(rèn)為在未來三個月內(nèi)(2013年1-3月)中歐洲央行將會降息。

　　上一次歐洲央行委員會投票要求降息(至當(dāng)前記錄低位的0.75%)的時間是在2012年7月。

　　自那以后，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在四季度呈現(xiàn)逐步惡化的形勢，這暗示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退正在加深，這可能加大“歐洲央行采取任何可能性舉措來推升經(jīng)濟(jì)增長”的迫切性。降息是通常意義上的刺激經(jīng)濟(jì)的舉措之一。歐洲央行近期下調(diào)了其對歐元區(qū)2013年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，暗示歐洲央行也對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不妙的局勢充滿擔(dān)憂。德拉基透露，在其最近一次決議會議上，歐洲央行貨幣政策委員會曾簡單地提及了負(fù)存款利率政策的后果。

　　摩根士丹利的分析師們預(yù)計(jì)，歐洲央行將會下調(diào)存款利率及關(guān)鍵性再融資利率各25個基點(diǎn)——但稱這還存在不確定性。他們表示：“歐洲央行可能會從兩個方面仔細(xì)斟酌有關(guān)下調(diào)存款利率的事宜：一方面是從更長期的潛在可操作性方面考慮，另一方面也要考慮政治層面的因素(特別是來自諸如德國等核心國家的民眾意見)�！�

　　除了關(guān)鍵性的失業(yè)率及增長數(shù)據(jù)，歐元區(qū)的信貸形勢也令人擔(dān)憂，雖然歐洲央行提供了低成本融資政策。11月份，歐元區(qū)私營部門貸款年率下降0.8%，而M3廣義貨幣供應(yīng)月率持平，這意味著銀行業(yè)并未將這些低成本的貸款恩惠于民而釋放到經(jīng)濟(jì)中去。

　　紐約高頻經(jīng)濟(jì)公司(High Frequency Economics)首席經(jīng)濟(jì)專家卡爾·溫博格(Carl Weinberg)表示：“我們認(rèn)為正在惡化的信貸崩潰局勢——和即將崩盤的M3貨幣供應(yīng)——將令歐洲央行別無選擇，而是降息以刺激信貸需求�！�