鉑金價(jià)格將進(jìn)一步下滑，受汽車(chē)需求暗淡拖累，但當(dāng)利潤(rùn)率下降導(dǎo)致減產(chǎn)時(shí)，市場(chǎng)將反彈。

    Standard Bank分析師Walter de Wet表示，短期內(nèi)，價(jià)格可能進(jìn)一步下滑，但從目前開(kāi)始看未來(lái)12個(gè)月，價(jià)格可能上漲。

    鉑金價(jià)格自3月觸及每盎司2,290美元紀(jì)錄高位以來(lái)已回落逾50%。上周（9月19日當(dāng)周）現(xiàn)貨鉑金跌至每盎司1,050美元以下的逾兩年半低點(diǎn)，周四（9月25日）報(bào)1,178美元。

    南非的電力供應(yīng)限制已不再對(duì)產(chǎn)量構(gòu)成重大威脅，該國(guó)生產(chǎn)全球大約80%的鉑金。大多數(shù)分析師預(yù)期進(jìn)入09年，市場(chǎng)的短缺量將減少，甚至?xí)倭窟^(guò)剩。

    在需求方面，到09年為止，歐洲的汽車(chē)銷(xiāo)售及珠寶消費(fèi)預(yù)期保持疲軟。不過(guò)分析師稱(chēng)，價(jià)格下跌程度將存在限制，因生產(chǎn)商尤其是小型生產(chǎn)商將運(yùn)營(yíng)艱難。

    RBS的商品戰(zhàn)略師Stephen Briggs認(rèn)為，若價(jià)格下跌過(guò)多，并且長(zhǎng)期持于每盎司1,100美元以下，則將存在南非一些生產(chǎn)商可能不得不減產(chǎn)或者推遲項(xiàng)目投產(chǎn)的威脅。

    雖然大型礦商能夠應(yīng)付價(jià)格的下跌，但小型公司則發(fā)現(xiàn)為新供應(yīng)投產(chǎn)提供資金變得更加困難。

    RBC資本分析師Leon Esterhuizen指出，鑒于當(dāng)前的價(jià)格，大約三分之二的南非生產(chǎn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)呈負(fù)數(shù)，可能不會(huì)看到產(chǎn)量立即下降，但將會(huì)看到公司削減支出。不過(guò)若價(jià)格在未來(lái)6至9個(gè)月內(nèi)未能上漲，他們則除了減產(chǎn)外別無(wú)選擇。

    鉑金價(jià)格在08年年初時(shí)激升，因在1月份南非削減電力供應(yīng)迫使礦山關(guān)閉五天之后，投資者擔(dān)心供應(yīng)短缺。包括大型生產(chǎn)商Anglo Platinum和Impala Platinum在內(nèi)的礦商好于預(yù)期地應(yīng)付了電力的不足，但一直僅獲得90%的電力所需，迫使他們減產(chǎn)。安全相關(guān)的停工，亦導(dǎo)致減產(chǎn)。

    不過(guò)金屬咨詢(xún)公司GFMS稱(chēng)，2008年的供應(yīng)仍預(yù)期會(huì)自2007年的短缺203,000盎司轉(zhuǎn)為過(guò)剩120,000盎司。

    歐洲新車(chē)需求量在7月和8月大幅下滑，08年前八個(gè)月累計(jì)需求量同比下滑3.9%，由于消費(fèi)者信心惡化且燃料價(jià)格高漲。

    據(jù)鉑金集團(tuán)Johnson Matthey數(shù)據(jù)顯示，07年汽車(chē)制造商的鉑金需求量占全球703萬(wàn)盎司需求量的一半，來(lái)自汽車(chē)制造商的聲明顯示，歐洲和美國(guó)的汽車(chē)需求前景低迷。不過(guò)這可能會(huì)被亞洲需求增長(zhǎng)以及新型汽車(chē)中對(duì)柴油自動(dòng)催化劑的強(qiáng)勁需求所抵消。

    RBC在報(bào)告中稱(chēng)，即便是歐洲柴油需求增長(zhǎng)曲線放緩，從2010年往后鉑金需求增長(zhǎng)率也會(huì)持續(xù)在至少每年3%。
 
    花期投資研究本周（9月26日當(dāng)周）調(diào)降08年鉑金價(jià)格預(yù)估17%至每盎司1,668美元，2009年價(jià)格預(yù)估調(diào)降27%至每盎司1,308美元。7月末路透社的調(diào)查2008年平均預(yù)估為每盎司2,011美元，2009年預(yù)估為2,042美元。