黃金市場暴跌的原動力

　　此輪黃金下跌，從圖形上來看是在988美元附近遇阻回落引發(fā)的，但隨后在原油回落和美元強勁反彈中，商品市場在資金離場的推動下，暴跌回落。美元在美聯(lián)儲維持利率不變，未來一個階段通脹壓力略有緩解，同時美國部分指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)的情況下資金持續(xù)進(jìn)入，美元展開報復(fù)性反彈。這是加劇黃金連續(xù)擊穿900-850-800美元整數(shù)關(guān)口的原因。

　　更進(jìn)一步，我們可以從資金面找到一些更為直觀的指引，黃金在周邊疲軟，無力支撐的情況下資金離場，隨后出現(xiàn)了暴跌。從Comex期金的持倉情況可以清楚地看到，黃金凈多單減倉滯后于其他商品。近一個月，美元指數(shù)反彈幅度達(dá)到了8.36%，同期CFTC公布的美元指數(shù)上的基金凈多單大幅增長338%，而同期無論是農(nóng)產(chǎn)品還是多翻空的原油凈持倉降幅均遠(yuǎn)小于美元指數(shù)的凈多單增加量。CFTC公布的數(shù)據(jù)來看，黃金自7月22日當(dāng)周開始持續(xù)減倉，減倉量逐步加大，直至最新公布的8月12日當(dāng)周凈多單下降量達(dá)到3.3萬手，總持倉減至36萬余手，而從本周持倉來看進(jìn)一步下降至31萬余手；而同期其他商品在7月底經(jīng)歷了資金急速離場過后，整體上減倉量收窄。

    未來短期上行艱難 尚未到底

　　在“次貸“余波不斷，信貸違約掉期（CDS）問題尚存隱憂，同時未來全球通脹水平依然處于高位的這個階段，我們依然看好長期黃金價格向上的走勢。但短期內(nèi)，由于周邊商品的疲軟和美元強勁反彈，以及黃金需求受到抑制的綜合作用下，黃金市場疲態(tài)盡顯，暴跌過后資金離場，短期人氣聚集，病后如抽絲般需要時間。

　　上周五，COMEX期金觸及去年11月平臺底部后，在今年年內(nèi)地點附近徘徊震蕩。持倉量急劇下降的情況下，短期多頭力量無力支持反彈，而一旦出現(xiàn)利多美元的數(shù)據(jù)、消息面的支撐，美元將繼續(xù)上行。從目前美元情況來看，本周初美元指數(shù)在77.30附近遇阻回落后，處于高位盤整震蕩。持續(xù)上漲過后高位盤整而不是類似前期的快速回落，已說明資金階段性做多美元的強大力量。