《普通紀(jì)念幣普制幣發(fā)行管理暫行規(guī)定》出臺(tái),大半年圍繞關(guān)于普通紀(jì)念幣發(fā)行改革的討論,塵埃落定。
研讀《普通紀(jì)念幣普制幣發(fā)行管理暫行規(guī)定》(以下簡稱規(guī)定),以及央行領(lǐng)導(dǎo)就相關(guān)問題答記者問,我們可以提取這樣幾個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容:
一、普制幣發(fā)行,走市場化改革路線
1、按需生產(chǎn)
規(guī)定第七條“合理確定普制幣發(fā)行數(shù)量。人民銀行將根據(jù)普通紀(jì)念幣的功能定位,充分考慮公眾需求,合理預(yù)測裝幀幣市場供求,研究確定普制幣發(fā)行數(shù)量!
解讀:流通幣市場目前最大的問題就是發(fā)行總量不合理,每次發(fā)行剩余量較大,嚴(yán)重壓制了收藏價(jià)值和升值空間。按需確定生產(chǎn)計(jì)劃,按計(jì)劃組織生產(chǎn),控制發(fā)行節(jié)奏。從源頭控制了投放量,未來的普通紀(jì)念幣將更具有收藏和投資價(jià)值。
2、裝幀幣空間更豐富
規(guī)定第七條:“普制幣計(jì)劃發(fā)行數(shù)量分為計(jì)劃預(yù)約兌換數(shù)量和計(jì)劃裝幀銷售數(shù)量。”答記者問補(bǔ)充:“普通紀(jì)念幣發(fā)行改革堅(jiān)持市場化方向,引入招標(biāo)方式,保留現(xiàn)行銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)預(yù)約兌換機(jī)制,增加普制幣裝幀銷售,豐富公眾獲得普制幣渠道。”
解讀:普通紀(jì)念幣發(fā)行市場化改革走出最重大的一步,普制幣分為按面額預(yù)約兌換和溢價(jià)裝幀銷售兩部分,以市場需求為導(dǎo)向進(jìn)行生產(chǎn)銷售資源配置,確保從上游發(fā)行到下游銷售與市場需求趨于一致。
2019年底泰山幣的成功經(jīng)驗(yàn),是一次成功的試水,不僅能夠盤活這個(gè)行業(yè),也將大大刺激普通紀(jì)念幣的收藏投資熱情。
二、日常收藏與市場投資,保持平衡,還是各玩各的?
1、承銷團(tuán)要做什么?
規(guī)定第九條:“承銷團(tuán)由1家主承銷商、不少于1家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)成員和不少于1家錢幣經(jīng)銷商成員組成。錢幣經(jīng)銷商只參與普制幣裝幀銷售,不得參與預(yù)約兌換。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和錢幣經(jīng)銷商1年內(nèi)只能加入1個(gè)承銷團(tuán),次年可調(diào)換!
解讀:換了一套游戲規(guī)則,從四大行主導(dǎo)銷售,轉(zhuǎn)變成引入由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)牽頭組建的承銷團(tuán),而這個(gè)承銷團(tuán)擁有不小的話語權(quán)。游戲規(guī)則的改變,加速普通紀(jì)念幣的市場化進(jìn)程。
這個(gè)承銷團(tuán)要做什么?
提取規(guī)定中我們感興趣的重點(diǎn)內(nèi)容,可以確認(rèn)他們的職責(zé)范圍:第一,履行普制幣發(fā)行工作;第二,協(xié)商確定普制幣預(yù)約兌換和裝幀銷售分配份額,以及裝幀銷售價(jià)格;第三,組織開展普制幣預(yù)約兌換和裝幀銷售。
將自主定價(jià)權(quán)和自主配售權(quán)下放給承銷團(tuán),有利于各大銀行金融機(jī)構(gòu)和有實(shí)力的錢幣經(jīng)銷商建立和培育新的銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售渠道,給這個(gè)市場引進(jìn)更多新鮮的血液,也用市場的力量來盤活普通紀(jì)念幣。
這種從證券市場借鑒而來的銷售模式,具有核心競爭力的承銷商將獲得更多的話語權(quán)和資源傾斜,也更有動(dòng)力對(duì)普通紀(jì)念幣的宣傳發(fā)展做工作。
規(guī)定第十八條:投標(biāo)報(bào)價(jià)和裝幀數(shù)量均相等的,中國人民銀行結(jié)合相關(guān)承銷團(tuán)資質(zhì)條件和最近一次承擔(dān)普制幣發(fā)行的具體情況確定中標(biāo)承銷團(tuán)。
解讀:市場總是有市場自己的運(yùn)行規(guī)則,你負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目,我負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目,大家輪流做,不會(huì)產(chǎn)生優(yōu)勢項(xiàng)目集中在某一家的情況。今年做的好,明年就有實(shí)力爭取好項(xiàng)目,各有側(cè)重。而且,承接裸幣的預(yù)約兌換是完成保底任務(wù),利潤就只能從裝幀銷售的溢價(jià)發(fā)行里來。承銷商更有動(dòng)力建立和培育自己的銷售網(wǎng)絡(luò)、營銷宣傳意識(shí),激活參與熱情,給這個(gè)市場引入活水。
3、預(yù)約不等于能拿到手
規(guī)定第二十四條:預(yù)約是指公眾在預(yù)約期內(nèi)登錄銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普制幣預(yù)約兌換系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)上預(yù)約,或者憑第二代居民身份證原件到銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行現(xiàn)場預(yù)約。預(yù)約數(shù)量超過分配數(shù)量的,采取先到先得或者抽簽等方式確定是否預(yù)約成功。
解讀:猴年賀歲幣和泰山幣的火爆兌換場面都曾經(jīng)上過社會(huì)新聞,今后好項(xiàng)目預(yù)約上了可不一定保證能夠成功拿到手,熬夜排隊(duì)等銀行開門的刺激場面,今后有可能常常發(fā)生。
規(guī)定第四十五條:“普制幣預(yù)約兌換期間,中標(biāo)承銷團(tuán)主承銷商公告裝幀銷售數(shù)量、方式、渠道、價(jià)格、時(shí)間等信息。中標(biāo)承銷團(tuán)應(yīng)在預(yù)約兌換結(jié)束后1個(gè)月內(nèi)銷售裝幀幣。裝幀幣上市銷售3個(gè)月內(nèi),承銷團(tuán)應(yīng)將全部裝幀幣面向公眾實(shí)名制零售;上市銷售3個(gè)月后仍有剩余的,承銷團(tuán)可自行決定剩余部分裝幀幣銷售方式。”
規(guī)定第四十六條:“裝幀幣上市銷售3個(gè)月內(nèi),中標(biāo)承銷團(tuán)主承銷商按月向中國人民銀行報(bào)備銷售數(shù)量、方式等情況。”
解讀:大家最關(guān)心的重點(diǎn)來了!裝幀幣留給市場操作的空間更大,肯定是很多人關(guān)注的重點(diǎn),畢竟能炒起來的也就是這個(gè)部分了。
上市3個(gè)月,面向公眾實(shí)名制零售,給普通收藏者參與游戲的機(jī)會(huì),但是這個(gè)階段投放的量有多少?從規(guī)定上看,央行并不負(fù)責(zé)確定投放節(jié)奏,只是由承銷商按月向上報(bào)備,也就是說,投放節(jié)奏完全由承銷團(tuán)來控制,這其中的可操作空間就比較大了,如果承銷商控量呢?把更大余量按下,等待3個(gè)月后呢?量壓縮了,時(shí)間推后了,還會(huì)不會(huì)迎來市場爆炒?這個(gè)可能性依然存在。
那么,就等著開局嘍!