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我國金幣市場2018年市場走勢研判
趙燕生 18-05-15 15:05:26
中國集幣在線
(說明:《中國現(xiàn)代貴金屬幣市場分析報告(2017年)》已經(jīng)出版發(fā)行。在這份報告的第三部分第七章中對我國金幣市場2018年的走勢進(jìn)行了研究判斷。以下文稿將對這些分析內(nèi)容進(jìn)行摘要介紹,形成這些研判結(jié)論的依據(jù)詳見《中國現(xiàn)代貴金屬幣市場分析報告(2017年)》。
引發(fā)我國金幣市場價格走勢變化的原因復(fù)雜多變,具有很多不確定性,研究判斷2018年的市場價格走勢是一項極具挑戰(zhàn)性的工作。所謂研究判斷2018年市場價格走勢,就是通過總結(jié)歷史規(guī)律,試探性研究我國金幣市場的可能發(fā)展方向。
從一般規(guī)律講,研究判斷2018年市場價格的整體走勢,就是研究供需關(guān)系變化?偣┙o大于總需求,市場價格將會下跌?偣┙o小于總需求,市場價格就會上漲。值得注意的是,我國現(xiàn)代貴金屬幣的市場存量自然損耗較小,增量每年還在不斷聚集,這是我國現(xiàn)代貴金屬幣總供給的基本特性。從需求角度看,不能簡單按人口計算,也不遵循價格越低需求越大的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律,它最終將以入市資金形式反映。由于我國的現(xiàn)代貴金屬幣屬于非剛性需求的工藝或藝術(shù)類收藏品,決定需求的關(guān)鍵因素是市場預(yù)期。有收藏投資價值的比較優(yōu)勢,就會有大量資金入場,沒有收藏投資價值的比較優(yōu)勢,大量資金就會撤退離場,即買漲不買落。研究需求主要是分析市場預(yù)期。影響市場預(yù)期的兩大因素就是外部環(huán)境和內(nèi)部因素。
一、外部環(huán)境
分析外部環(huán)境主要包括貴金屬價格走勢、貨幣流動性、藝術(shù)收藏品市場的大環(huán)境和國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。
(
一)貴金屬價格走勢
2018年國際
黃金
價格將震蕩走高,與2017年相比價格重心將繼續(xù)上移,但是幅度不會很大。國際黃金價格走勢是影響我國金幣市場整體走勢最重要的外部因素。2018年黃金價格走勢對我國金幣市場的影響將是謹(jǐn)慎看多。
(
二)國內(nèi)貨幣流動性
2018年國內(nèi)的貨幣流動性不會過于寬松,從宏觀上看資金對我國金幣市場的影響將保持中性。
(
三)國內(nèi)藝術(shù)收藏品市場狀況
國內(nèi)藝術(shù)收藏品市場經(jīng)過多年調(diào)整,目前仍在底部徘徊,對我國金幣市場的影響中性偏弱。
(四)
國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢
宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展將提高人民的物質(zhì)和文化生活水平,改善民眾的文化和藝術(shù)消費投入,從而有可能逐步擴(kuò)大我國現(xiàn)代貴金屬幣的消費投資群體。因此2018年國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對我國金幣市場的發(fā)展將是中性偏好。
通過以上分析是否可以看到,2018年貴金屬交易價格的重心將適度上移,貨幣流動性將保持穩(wěn)定,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢也將穩(wěn)定向好,整個收藏品市場的形勢仍然不容樂觀。綜合這些因素,外部環(huán)境對2018年我國金幣市場的影響將是中性偏好。
二、內(nèi)部因素
分析內(nèi)部因素,主要是研究我國金幣市場內(nèi)部供需關(guān)系的動態(tài)變化。
(一)供給因素
供給因素將主要從市場增量和存量兩個方面進(jìn)行分析
1.供應(yīng)增量
供應(yīng)增量主要是指2018年即將向市場投放的新項目和新幣種。
分析2018年的供應(yīng)數(shù)量,投資幣的供應(yīng)量依然充滿不確定性,它將取決于市場的有效需求如何變化。在紀(jì)念幣方面,相信國有專營企業(yè)將面對弱市繼續(xù)調(diào)整發(fā)行的總規(guī)模。目前預(yù)判2018年與2017年相比,紀(jì)念幣的供應(yīng)總重量將有所下降。
從供應(yīng)的質(zhì)量看,由于新品紀(jì)念幣尚未發(fā)行,整體的質(zhì)量狀況還無法得知。
2.市場存量
市場存量主要是指1979年至2017年已經(jīng)向社會投放的項目和幣種。
按實鑄實售量計算目前我國現(xiàn)代貴金屬幣的總存量已經(jīng)達(dá)到11658.
67
萬枚,10397.
90
萬盎司,市場價總值1449.
28
億元。在這些數(shù)據(jù)中無法得知并減去民間熔損的數(shù)量,但可以相信民間熔毀的數(shù)量相對較少,這些數(shù)據(jù)基本可以反應(yīng)市場總存量的基本狀況。
(一)
需求因素
需求因素將主要分析有利因素和不利因素兩方面的情況。
1
.
有利于提高需求總量的因素
(
1)在學(xué)習(xí)貫徹黨的十九大精神的過程中,面對當(dāng)前市場的弱市狀態(tài),管理層和國有專營企業(yè)已經(jīng)開始認(rèn)識到改革我國金幣市場發(fā)行管理頂層設(shè)計的重要性。隨著改革發(fā)行管理頂層設(shè)計措施的逐漸出臺,相信一定會改善我國金幣市場的生態(tài)環(huán)境和市場參與者之間的利益關(guān)系,提高市場正向預(yù)期,需求將有可能逐步增長。
(
2)2018年貴金屬交易價格的重心將適度上移,在貴金屬價格穩(wěn)步上漲的情況下將提高人們的正向預(yù)期,從而帶動對貴金屬幣特別是投資金幣的市場需求。
(
3)我國的金幣市場已歷經(jīng)六年多的深度調(diào)整,底部特征開始逐步顯現(xiàn)。雖然目前不同幣種下跌的總能量仍大于上漲的總能量,但是這種多空對決的關(guān)系正在悄悄發(fā)生變化,對存量價格走向的正向預(yù)期開始加強(qiáng)。面對市場的動態(tài)博弈,一些先知先覺資金已經(jīng)開始入場布局,進(jìn)行抄底運作。這種情況無疑也會提高我國金幣市場的總需求。
(
4)目前調(diào)整我國金幣市場中一級市場銷售渠道的工作還在繼續(xù)推進(jìn),不斷擴(kuò)大的商業(yè)銀行銷售渠道和特許經(jīng)銷企業(yè)的吐故納新,正在為一級市場的銷售體系注入新血液。這些新加入的企業(yè)一般都具有較強(qiáng)的營銷能力,對擴(kuò)大需求將起到一定作用。
(
5)隨著網(wǎng)絡(luò)銷售和網(wǎng)絡(luò)拍賣的快速發(fā)展,目前我國金幣市場的價值轉(zhuǎn)化效率正在不斷提高。交易難、變現(xiàn)難和市場信息透明度低的困點正在逐步改善。交易效率的提高無疑也會帶動需求增長。
(
6)在市場處于牛市時,往往會把人們的注意力轉(zhuǎn)向投資價值。目前整個金幣市場正處于熊市,收藏重心開始逐步向現(xiàn)代貴金屬幣的文化藝術(shù)價值轉(zhuǎn)移。近些年在我國的金幣市場中,關(guān)注文化藝術(shù)價值的氛圍正在逐步加強(qiáng),這些積極因素可提高人們關(guān)注精品和收藏精品的積極性,對擴(kuò)大需求也有正向作用。
2.不利于提高需求總量的因素
(
1)目前我國金幣市場的總體走勢繼續(xù)下行,收藏投資價值的比較優(yōu)勢進(jìn)一步減弱,廣大收藏投資及消費群體的經(jīng)濟(jì)損失較大,市場預(yù)期整體處于負(fù)面,缺乏對市場發(fā)展的信心,由此造成收藏投資及消費群體萎縮,入市資金匱乏,總需求下降。當(dāng)前我國金幣市場總需求正在減弱的形勢必須正面對待。
(
2)2017年我國投資金幣的發(fā)行規(guī)模大幅下降,主要原因是投資金幣銷售管理的頂層設(shè)計存在一些問題,具體表現(xiàn)在發(fā)售管理的效率有待改善,平均零售價格偏高,買賣差價過大,官方回購渠道不夠暢通,交易方式單一等問題,在整個黃金投資產(chǎn)品中缺乏競爭利。如果這些問題不解決,對提高需求也是不利的。
(
3)在市場中有些商業(yè)機(jī)構(gòu)利用信息不對稱,不按市場的一般規(guī)律銷售現(xiàn)代貴金屬幣,提前透支廣大收藏投資及消費群體的增值預(yù)期。市場中存在的這些亂象,將嚴(yán)重打擊消費終端參與金幣市場的積極性。在“一年經(jīng)蛇咬十年怕井繩”的心理作用下,將使本已進(jìn)場的人群懼怕繼續(xù)入市,對提升市場總需求也有嚴(yán)重殺傷力。
(
4)目前整個市場的調(diào)整并沒完全結(jié)束,受買漲不買落的思維慣性影響,不少資本還在繼續(xù)觀望等待。毫無疑問,這種短視的投機(jī)心理對擴(kuò)大當(dāng)前的總需求也將產(chǎn)生負(fù)面影響。
(5)我國金幣市場的需求結(jié)構(gòu)極其復(fù)雜。各種資本介入之中,市場預(yù)期變化莫測,造成市場價格和走勢產(chǎn)生較大波動。在2018年的金幣市場中投機(jī)炒作因素還會繼續(xù)存在,也會不利于穩(wěn)定擴(kuò)大需求。
(6)在
錢幣
市場中,目前有些板塊已經(jīng)率先啟動,例如機(jī)制幣和
紙幣
板塊。在資金逐利特性的驅(qū)動下,市場資金將向具有較好預(yù)期的其它錢幣板塊流動,減少我國金幣市場的入市資金和參與群體,這對金幣市場也是不利的。
(7)2017年政府已經(jīng)開始清理整頓
郵幣
卡電子交易平臺,但是目前還未最后看到完整的整頓成果,在這些郵幣卡電子交易平臺內(nèi)的籌碼去向也是未知數(shù)。一旦這些籌碼返回現(xiàn)貨市場,也將繼續(xù)對市場造成沖擊和不利影響。
綜合以上對內(nèi)部因素的分析,2018年我國金幣市場的供需關(guān)系將充滿不確定性,發(fā)行增量的總供給有可能下降,總需求關(guān)鍵要看有利因素與不利因素之間的動態(tài)博弈,目前迅速改變供需關(guān)系的難度較大,供需關(guān)系的平衡和好轉(zhuǎn)可能還需要大量的工作和時間。
三、總體研究判斷市場走勢
在2018年中,外部環(huán)境對我國金幣市場的影響中性偏好,內(nèi)部因素不確定性較多,因此2018年我國金幣市場的總體走勢可能將進(jìn)一步夯實底部,逐步形成今后向好的市場基礎(chǔ),大幅上漲的概率較小,同時也不排除
可能出現(xiàn)反復(fù)和震蕩。
從中長期的發(fā)展趨勢看,我國金幣市場的這次調(diào)整時間較長,幅度較大,積累的問題也較多,提振正向的市場預(yù)期和恢復(fù)市場信心不可能輕而易舉,出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的概率極低,市場的完全復(fù)蘇還要看外部環(huán)境如何配合以及內(nèi)部多空因素如何轉(zhuǎn)換。其中關(guān)鍵要看管理層和國有專營企業(yè)改革發(fā)行管理體制頂層設(shè)計的實際行動和力度。只要大力推進(jìn)改革,不斷完善我國金幣市場發(fā)行管理體制的頂層設(shè)計,恢復(fù)市場信心和正向預(yù)期就不會十分遙遠(yuǎn)。再經(jīng)過三到五年時間,當(dāng)外部環(huán)境具備時,我國的金幣市場完全有可能走出一次較好的市場行情。
盡管在短時間內(nèi)我國金幣市場的發(fā)展仍將比較艱難,但從更長的時間跨度觀察,我國金幣市場總體向好的趨勢不會改變。
因此面對困難與希望、風(fēng)險與機(jī)遇,人們不應(yīng)喪失信心。要密切觀察市場動向和審時度勢,一方面要注意防控風(fēng)險,同時也要善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會。要從長遠(yuǎn)發(fā)展著眼,認(rèn)清中國金幣市場發(fā)展的大方向,聚集正向能量和預(yù)期,為市場的復(fù)蘇做好充分準(zhǔn)備,用實際行動
迎接我國金幣市場更美好的明天。
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