本稿刊載于《錢(qián)幣》報(bào)2010年5月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢(qián)幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(xiàn)(http://m.024w.cn/)，謝謝！

    在全球金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳、大幅下挫之際，近期全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高漲，尤其是歐元區(qū)方面主權(quán)信用危機(jī)的不斷升級(jí)，投資者避險(xiǎn)情緒非常濃厚，黃金保持逆市獨(dú)強(qiáng)之勢(shì)，且不懼美元上漲頻頻刷新年內(nèi)新高，時(shí)隔5個(gè)月后再次登上1200美元大關(guān)，最高曾達(dá)1212.65美元，離歷史新高1226.52美元相去已不遠(yuǎn)。但現(xiàn)時(shí)的黃金也頗有些高處不勝寒的感覺(jué)，在希臘已經(jīng)獲得暫時(shí)貸款、市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒有所緩解的情況下，避險(xiǎn)需求有所減弱，這可能意味著黃金將會(huì)面臨短期的回調(diào)，至截稿時(shí)報(bào)1202.40美元/盎司。
究其原因，此次金價(jià)大漲動(dòng)力主要還是來(lái)自于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)刺激市場(chǎng)有關(guān)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂(yōu)，帶動(dòng)黃金和美元同向上揚(yáng)，是典型的“避險(xiǎn)情緒”效應(yīng)。而歐元主權(quán)債務(wù)危機(jī)會(huì)動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)于歐元前景的信心，有利于美元走強(qiáng)而使金價(jià)下滑，也就是“歐元信心危機(jī)”效應(yīng)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)未必對(duì)金價(jià)完全有利。

    從短期數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，美國(guó)方面，美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口大幅增加29萬(wàn)人，為2006年3月來(lái)的最大增幅，此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)增加17.5萬(wàn)人，但4月失業(yè)率卻意外升至9.9%，此前預(yù)期為保持9.7%。這份數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，說(shuō)明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依舊疲軟，金價(jià)短期內(nèi)受到一定支撐。歐洲方面，希臘問(wèn)題終于迎來(lái)了曙光。據(jù)最新消息，經(jīng)過(guò)10多個(gè)小時(shí)的漫長(zhǎng)談判，歐盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)10日凌晨達(dá)成一項(xiàng)總額7500億歐元的救助機(jī)制，以幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó)，防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。暫時(shí)避免債務(wù)違約。希臘債務(wù)問(wèn)題的曙光乍現(xiàn)無(wú)疑對(duì)穩(wěn)定歐元起了很大的作用，由此可能帶來(lái)的局面是美元的下跌及黃金的高位震蕩。

    從基金的持倉(cāng)量來(lái)看，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust最新數(shù)據(jù)顯示，截止5月7日，黃金持有量繼續(xù)刷新紀(jì)錄至1188.498噸。SPDR的頻繁大幅加倉(cāng)也反映出市場(chǎng)做多的信心仍然較為充足。目前黃金離歷史高點(diǎn)1226美元已不那么遙遠(yuǎn)，且以歐元、英鎊、法郎計(jì)價(jià)的黃金均已創(chuàng)出歷史新高，綜合來(lái)看，以美元計(jì)價(jià)的黃金創(chuàng)出歷史新高似乎也將是指日可待。在美元漲勢(shì)放緩、流動(dòng)性相對(duì)寬裕及投資需求持續(xù)旺盛的情況下，黃金后市應(yīng)該還是易漲難跌。目前黃金已拉響向歷史高點(diǎn)1126美元進(jìn)發(fā)的沖鋒號(hào)，但黃金在頻創(chuàng)年內(nèi)新高的同時(shí)，也面臨獲利盤(pán)回吐壓力，短期內(nèi)有所回調(diào)應(yīng)該是可以預(yù)料到的事實(shí)，但短