本稿刊載于《錢幣》報(bào)2010年11月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://m.024w.cn/)，謝謝！

    黃金近期的表現(xiàn)并不是太令人放心，受經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善影響，令風(fēng)險(xiǎn)貨幣以及大宗商品紛紛下跌，黃金也被迫進(jìn)入守勢(shì)。自10月15日以來(lái)，現(xiàn)貨金從1380美元/盎司迅速下挫至1320美元/盎司一線。與此同時(shí)，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）――SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量明顯縮水，各基金經(jīng)理也陸續(xù)降低了長(zhǎng)期看漲黃金的倉(cāng)位。但市場(chǎng)再度對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將進(jìn)一步采取寬松的貨幣政策感到惶恐，美元兌主要貨幣大幅下滑，美元指數(shù)跌破78關(guān)口，單日跌幅超過(guò)1%。因美元走勢(shì)疲軟，提振投資者對(duì)黃金資產(chǎn)的需求，金價(jià)站上1340美元關(guān)口，最高觸及1345.50美元的新高，至截稿時(shí)略有回?fù)�，�?bào)1339.90美圓/盎司。

    具有貨幣避險(xiǎn)和抵抗通脹功能的黃金，其價(jià)格走勢(shì)與美元走勢(shì)息息相關(guān)，過(guò)去一陣子因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行量化寬松，以及對(duì)通脹的恐懼造成美元疲弱，也因此屢屢推高金價(jià)。美圓的再度走軟遏止了黃金的跌勢(shì)，也讓市場(chǎng)各方對(duì)后市的看法進(jìn)一步分化。多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，金價(jià)下跌的可能性在上升�？紤]到美國(guó)貨幣量化寬松尚未正式“塵埃落定”，且目前各條均線指標(biāo)也呈現(xiàn)空頭排列的態(tài)勢(shì)，因此短線黃金易跌難漲的格局不會(huì)發(fā)生改變。國(guó)內(nèi)有研究員認(rèn)為，黃金很可能會(huì)面臨一波中期調(diào)整，國(guó)際金價(jià)最多會(huì)跌至1200美元/盎司附近�？纯盏挠^點(diǎn)是因?yàn)槟壳包S金的金融屬性占據(jù)了主導(dǎo)地位，因此所謂的四季度黃金消費(fèi)旺季并不能明顯支撐金價(jià)。

    但我們也不得不承認(rèn)，黃金價(jià)格上漲的推動(dòng)力來(lái)自投資者對(duì)主權(quán)貨幣的越來(lái)越不信任。在通脹預(yù)期下，投資者購(gòu)買黃金的意愿十分強(qiáng)烈。進(jìn)入10月份以來(lái)，盡管金價(jià)已經(jīng)高高在上，但國(guó)內(nèi)很多投資者仍選擇買入實(shí)物黃金。在金價(jià)瘋狂上漲背后，投資者對(duì)美元進(jìn)一步貶值和通脹的預(yù)期是關(guān)鍵因素。有報(bào)告顯示印度黃金買盤正在上升，近期金價(jià)的回落成為了印度交易商在排燈節(jié)等宗教節(jié)日前夕增加庫(kù)存的機(jī)會(huì)。所有刺激金價(jià)上漲的原因都仍然存在，美元貶值及全球流動(dòng)性泛濫的問(wèn)題依然嚴(yán)重，黃金長(zhǎng)期依然看好，當(dāng)前黃金回調(diào)的弧形筑底時(shí)間越長(zhǎng)，越有利于后期金價(jià)上漲。

    短線黃金雖然承壓，但預(yù)計(jì)能夠企穩(wěn)于1300美元/盎司上方，過(guò)程可能取決于美聯(lián)儲(chǔ)的政策以及美國(guó)中期選舉。中長(zhǎng)線及實(shí)物黃金投資者最近最好以觀望為主，待黃金回調(diào)穩(wěn)固后再作打算。