本稿刊載于《錢幣》報(bào)2009年12月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://m.024w.cn/)，謝謝！

歐亞股市連現(xiàn)疲態(tài)，但國(guó)際黃金卻沒(méi)有因?yàn)槿蚬墒械闹共蕉?dòng)能。11月的第三周，整整一周交易時(shí)間中黃金價(jià)格每天都在漲，不斷刷新歷史最高紀(jì)錄，更是一度逼近1170美元，至截稿時(shí)報(bào)在1165.28美元。
　　  
業(yè)內(nèi)分析，黃金與證券市場(chǎng)的背道而馳顯示，隨著美股臨近年底，一些投資人開(kāi)始有意識(shí)地采取了防守策略，對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)則有鎖定盈利的需要。任何可能的負(fù)面消息，都會(huì)進(jìn)一步加速投資人撤離股市、轉(zhuǎn)投黃金和國(guó)債等資產(chǎn)的步伐。
　　  
黃金以美元定價(jià)。因此，近期美元的走軟也是黃金持續(xù)走強(qiáng)的一大原因。在黃金價(jià)格再創(chuàng)新高的同時(shí)，伴隨著美元指數(shù)大幅走低。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期美元頹勢(shì)將持續(xù)至美國(guó)感恩節(jié)假期。盡管相當(dāng)一部分人認(rèn)為美元明年有望反彈，但仍有分析師指出，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，美元可能還要跌一陣子。即便美聯(lián)儲(chǔ)明年啟動(dòng)加息，這被公認(rèn)為至少要到明年第三季度。2001年，美國(guó)開(kāi)始進(jìn)入衰退，導(dǎo)致美國(guó)持續(xù)大幅降息。到2003年中旬，美國(guó)的利率已經(jīng)比歐元區(qū)低1個(gè)百分點(diǎn)。此后，美聯(lián)儲(chǔ)一直等到2004年6月才開(kāi)始加息，但是直到該年12月，美國(guó)利率重新超過(guò)歐元區(qū)時(shí)，美元才開(kāi)始反彈。歷史的經(jīng)驗(yàn)或許對(duì)黃金走勢(shì)也會(huì)有一定參考意義。
　　 
從供需的層面來(lái)說(shuō)，黃金作為一種商品要漲，當(dāng)然還要需求的配合。而從眼下各方面看，黃金的需求都不成問(wèn)題。黃金受到熱捧，有一些客觀因素在于全球錢多為患、美元疲軟以及通脹風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)，還有一些人則是出于多元化投資的考慮。本月初印度斥資67億美元從IMF認(rèn)購(gòu)200噸黃金，一些人甚至認(rèn)為，這是金市人氣轉(zhuǎn)牛的開(kāi)始。多家機(jī)構(gòu)都預(yù)言，隨著投資多元化的推進(jìn)，今年全球各大央行將成為黃金的凈買家。對(duì)沖基金大腕保爾森近期也砸下重金投資黃金，他個(gè)人就認(rèn)購(gòu)了2.5億美元的份額。巴克萊近日發(fā)布研究報(bào)告，稱今年全年可能將有創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元資金涌入大宗商品市場(chǎng)。到今年年底，各類基金管理的大宗商品資產(chǎn)可能達(dá)到2400億美元左右。市場(chǎng)資金流動(dòng)非常充裕，令人很難不對(duì)市場(chǎng)前景產(chǎn)生樂(lè)觀的預(yù)期。
     
但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)四周保持上漲，繼續(xù)上攻還是需經(jīng)過(guò)調(diào)整才能為黃金注入更為強(qiáng)勁的動(dòng)能。但是在頂部明確形成之前，不建議沽空操作。短線投資者繼續(xù)執(zhí)行逢回落買進(jìn)的操作策略。