本稿刊載于《錢(qián)幣》報(bào)2012年4月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢(qián)幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://m.024w.cn/)，謝謝！

注冊(cè)高級(jí)黃金投資分析師 甄偉鋼

　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金連續(xù)出現(xiàn)下跌，最低下探至1652.90美元/盎司，市場(chǎng)對(duì)黃金的興趣一度減弱，投資者大多選擇暫時(shí)停止操作，以尋找更多持續(xù)買(mǎi)入黃金的明確原因。但隨后，美國(guó)股市11日創(chuàng)下今年以來(lái)的第三大單日跌幅，且連續(xù)五個(gè)交易日走低，而標(biāo)普500指數(shù)在一季度財(cái)報(bào)季開(kāi)始前跌破關(guān)鍵的技術(shù)支撐位，這使得市場(chǎng)避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)又重新開(kāi)始青睞黃金資產(chǎn)，黃金市場(chǎng)也出現(xiàn)些許暖意。伴隨著歐美股市全線大跌，投資者逢低買(mǎi)入黃金以進(jìn)行對(duì)沖操作來(lái)降低虧損，金價(jià)有所止跌反彈，現(xiàn)貨黃金盤(pán)中最高觸及1663美元一線，至截稿時(shí)繼續(xù)震蕩于1660美元/盎司附近，技術(shù)面顯示震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格可能存在一定的機(jī)會(huì)，但在1680美元處位置的市場(chǎng)阻力較為強(qiáng)勁。

　　近期美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布褐皮書(shū)，稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以溫和至適度的步伐增長(zhǎng)，美元短線小幅走強(qiáng)，但這個(gè)消息對(duì)現(xiàn)貨黃金幾乎沒(méi)有影響可言。黃金及歐元/美元匯率的關(guān)聯(lián)度，接近1月初以來(lái)的最正面水準(zhǔn)，高于65%。這意味著較之3月前，目前的金價(jià)更加跟隨歐元走勢(shì)。歐元走強(qiáng)及黃金咨詢機(jī)構(gòu)GFMS發(fā)表的金價(jià)看多對(duì)后市看多情緒或提供了支撐。黃金的宏觀環(huán)境仍維持正面，基本面將由強(qiáng)勁的投資需求和實(shí)貨市場(chǎng)的積極響應(yīng)所支撐。雖然對(duì)黃金的熱錢(qián)投資放緩，投機(jī)客持有的美國(guó)黃金期貨自2月底以來(lái)已下降逾四分之一，不過(guò)持有的黃金上市交易基金(ETF)仍接近7000萬(wàn)盎司上方的紀(jì)錄高位。

　　況且，在有寬松政策或有寬松預(yù)期的周期內(nèi)，金價(jià)往往是持續(xù)大漲。目前，在美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)膨脹到2.89萬(wàn)億美元的背景之下，越來(lái)越多的寬松會(huì)使邊際效應(yīng)不斷遞減，但它帶給國(guó)際金市的推動(dòng)效應(yīng)卻是與日俱增，這也是國(guó)際黃金價(jià)格中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)的根本原因所在。有權(quán)威市場(chǎng)人士發(fā)表言論，指出全球主要經(jīng)濟(jì)體普遍采取低利率，使得來(lái)源于世界各地的很多投資者都在尋找一個(gè)安全的地方來(lái)保存他們的資金，黃金也被普遍視作一種對(duì)抗金融危機(jī)的良好保障，因此即使有些經(jīng)濟(jì)體的證券市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，但仍不會(huì)動(dòng)搖黃金的避險(xiǎn)地位，因此黃金仍然是有較強(qiáng)的向上動(dòng)力存在的。

　　另一方面，4月將是黃金需求旺季，尤其是印度4月24日即將迎來(lái)Akshaya Tritiya節(jié)，實(shí)物需求量可能有所增加，再加上印度珠寶商罷工活動(dòng)結(jié)束給黃金市