本稿刊載于《錢幣》報(bào)2009年3月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://m.024w.cn/)，謝謝！

國(guó)際金價(jià)在突破千元后，出現(xiàn)將近100美元的下跌，投資者再次領(lǐng)教到金市的撲朔迷離。從盤面上看，1000美元/盎司下跌到940美元/盎司可謂飛流直下三千尺，而從940美元/盎司跌到920美元/盎司則是震蕩下探，資金回吐壓力的明顯減少讓跌勢(shì)明顯緩和，截稿時(shí)反彈到936美元附近位置。盡管金價(jià)高位回落，但是黃金需求并沒有減退。全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量維持在1029噸，顯示出黃金投資需求強(qiáng)勁。近期股市不斷下跌，投資者拋售黃金來套取資金，以填補(bǔ)股市上的損失，基金持有黃金量將會(huì)成為黃金價(jià)格走勢(shì)的重要指標(biāo)。

如果我們從經(jīng)濟(jì)的基本面上看，金價(jià)突破被推上1000美元的過程以及這波下跌到920美元，其實(shí)沒有太多區(qū)別，歐美經(jīng)濟(jì)都是同樣的糟糕，道瓊斯工業(yè)指數(shù)都是在不斷破位下跌，唯一能解釋的是游走于市場(chǎng)間的資金利用人們對(duì)黃金的避險(xiǎn)心理進(jìn)行炒作，這一手法幾乎和當(dāng)時(shí)原油的起伏如出一轍。如今，黃金上了千元又下來，也是游走資金的故伎重演，因?yàn)槿藗円呀?jīng)被深刻灌輸了一個(gè)信念，即在動(dòng)蕩不安的金融經(jīng)濟(jì)局勢(shì)里，黃金能上千。當(dāng)然資金的炒作并非隨機(jī)游走毫無根據(jù)，而是有依據(jù)可循的，金價(jià)這輪的下挫除了資金的獲利回吐壓力外，美股遭受重挫也迫使投資者在黃金市場(chǎng)上拋售套現(xiàn)。所以，除了關(guān)注金價(jià)的基本面和技術(shù)面以外，我們也要密切關(guān)注資金的游走情緒。

判斷后市，全球經(jīng)濟(jì)低迷，金融危機(jī)蔓延和救市政策起效的滯后性，以及巨額注資救市所可能引起的通脹壓力將會(huì)繼續(xù)支撐黃金的強(qiáng)勁走勢(shì)。良好的避險(xiǎn)和保值功能，依然會(huì)使得黃金充滿誘人的魅力。當(dāng)然，技術(shù)上看，金價(jià)必須重新站上1000美元后才能算是真正牛市未結(jié)束（若后市站上1000美元，則1000美元將成為新時(shí)代的起點(diǎn)）。當(dāng)前謹(jǐn)慎一些以反彈看待還是必要的，畢竟，若多頭判斷失誤，將不幸在“歷史之巔”站崗。

盡管金價(jià)已經(jīng)有了較大幅度的下挫，但是并沒有跌破前期高點(diǎn)，所以我們依然還可以認(rèn)為短期內(nèi)金價(jià)整體向上的格局并沒有被打破，當(dāng)然這也不能排除短線有繼續(xù)向下的慣性。經(jīng)過前期的壓力釋放，下方空間已經(jīng)逐漸縮小，金價(jià)可能還將大幅上漲。