本稿刊載于《錢幣》報2010年8月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請務(wù)必注明來源于《錢幣》報，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://m.024w.cn/)，謝謝！

      國際黃金跌破10周均線以后，總體而言處于下滑走勢中，但下跌幅度明顯受到多頭力量的抑制，在1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口下方反復(fù)調(diào)整，一度金價最高曾于1203附近，但是空方不甘心，仍在極力展開狙擊，調(diào)整的走勢似乎繼續(xù)延續(xù)，在目前階段多空雙方都保持謹(jǐn)慎。觀察Comex的黃金現(xiàn)價和所有期價曲線，可以看出雖然整體價格的重心已經(jīng)停止下移，現(xiàn)貨價格已經(jīng)向短期期金價格修正。而短期期金價格基本保持原位不動，長期價格略有下探。這表明市場現(xiàn)階段，已沒有主動做空動能。歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會宣布了歐洲銀行業(yè)壓力測試結(jié)果，絕大多數(shù)銀行都能抵御可能加劇的金融風(fēng)險，此消息也對金價造成一定壓力。不過，市場普遍認(rèn)為，現(xiàn)在多空雙方力量已趨于平衡，金價可能開始緩慢筑底。
　　
      基本面方面，美聯(lián)儲主席伯南克就美國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和貨幣政策進(jìn)行半年度政策陳述，表示美國經(jīng)濟(jì)前景“異常不確定”，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到威脅，就業(yè)市場持續(xù)疲軟，將考慮采取進(jìn)一步刺激措施。持續(xù)的經(jīng)濟(jì)疲軟可能會對美國復(fù)蘇構(gòu)成威脅，從長期來講對金價構(gòu)成支撐。雖然黃金ETF并非是一個價格先行指標(biāo)，但它卻被越來越多的人視為反映黃金投資者動向的一個參照�，F(xiàn)在，它傳遞的信號是：有不少資金正在撤退。美國商品期貨交易委員會最新公布的COMEX期金持倉報告顯示，七月第四周的投機(jī)凈多頭倉位減持26614手至17.8萬手左右。另外，全球最大的黃金ETF基金自7月初以來也已經(jīng)累計減持了17.17噸黃金。上述數(shù)據(jù)顯示黃金期貨和現(xiàn)貨投資者的熱情正逐步消退。在金融危機(jī)之前，對沖基金對黃金ETF并不算特別熱衷。金融危機(jī)開始后，大量對沖基金進(jìn)入黃金市場尋求避險。如今全球金融危機(jī)已經(jīng)過去，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)日趨緩和，加上目前正值黃金淡季，一些資金似乎開始考慮調(diào)整倉位。總體來說，整個世界的經(jīng)濟(jì)形勢有利于黃金的長期走高，但市場人士不太樂觀，認(rèn)為近期的需求減弱或?qū)㈩A(yù)示金價將仍維持振蕩下跌走勢。
　　
      作為我們普通投資者來說，對于黃金ETF的動向可作關(guān)注，且暫時不宜對金價過分樂觀。金價目前橫盤整理的走勢仍未出現(xiàn)突破，短線操作適合以高拋低吸為主。

作者為國家高級黃金投資分析師