港交所(00388)10月再推出黃金期貨以來(lái)，市場(chǎng)反應(yīng)平平，本月截至16日止的總合約張數(shù)更僅得395張。消息人士向本報(bào)透露，港交所為刺激黃金期貨銷路，計(jì)劃明年推出小期金，形式仿效小期指，把大期指合約一拆五，大幅降低入門門檻，以吸引更多散戶進(jìn)場(chǎng)。
 
 
不過(guò)，業(yè)界人士不看好此提議，認(rèn)為就算期金拆細(xì)，惟由于未解決交易平臺(tái)非24小時(shí)運(yùn)作問(wèn)題，亦難以提高競(jìng)爭(zhēng)力。

　　本報(bào)記者孫紹豪

　　目前，港交所推出黃金期貨每張合需按金11040美元(約86112萬(wàn)港元)，如仿效小期指把大期指一拆五，按金便會(huì)大幅減低，有機(jī)會(huì)下調(diào)至2200美元(約17160港元)的水平。消息人士指出，雖然黃金期貨的反應(yīng)漸向好，惟按金額偏高仍是其發(fā)展障礙，而且其價(jià)格遠(yuǎn)高于市場(chǎng)上其它同類產(chǎn)品水平，實(shí)存在下調(diào)空間。目前的拆細(xì)建議仍在研究中，除一拆五的方案外，亦有一拆十的建議。

　　方案一拆五或一拆十

　　消息人士又表示，當(dāng)初港交所設(shè)計(jì)黃金期貨時(shí)，主要是考慮風(fēng)險(xiǎn)水平才訂立按金11040美元的標(biāo)準(zhǔn)。他解釋，黃金期貨的交易時(shí)段不是24小時(shí)運(yùn)作，只有加大按金才能降低隔日可能出現(xiàn)斬倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，港交所當(dāng)時(shí)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其它主要期貨交易所諸如美國(guó)及日本等市場(chǎng)，都只是8至9小時(shí)運(yùn)作，所以港交所毋須跟隨。不過(guò)，消息人士補(bǔ)充，美國(guó)市場(chǎng)有24小時(shí)運(yùn)作的電子交易平臺(tái)作輔助，投資者可以在晚上補(bǔ)倉(cāng)以減低風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)下香港的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)便較高。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，港交所黃金期貨的價(jià)格屬于偏高，影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。他說(shuō)，盡避提高按金的好處是把黃金波幅的風(fēng)險(xiǎn)降低，惟市場(chǎng)類似產(chǎn)品如美國(guó)期金，其按金水平只有約7000多美元(約54600港元)，差價(jià)達(dá)4000美元之多，相形之下港交所的黃金期貨吸引力自然平平。

　　對(duì)于有關(guān)的建議，英皇金融集團(tuán)(香港)營(yíng)業(yè)部總裁黃美斯昨表示不看好。她解釋說(shuō)，因?yàn)橥耆从|及最關(guān)鍵的交易時(shí)段問(wèn)題，以香港黃金市場(chǎng)的規(guī)模及投資者對(duì)黃金買賣認(rèn)識(shí)之深，港交所黃金期貨合約張數(shù)平均每月只有數(shù)百?gòu)�，屬于偏低，究其原因是該交易平臺(tái)不吸引所致。

　　非24小時(shí)運(yùn)作惹關(guān)注

　　她又指出，由于交易平臺(tái)不是24小時(shí)運(yùn)作及按金偏高，故目前合約主要是來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者而非散戶。她說(shuō)，這次港交所研究把合約拆細(xì)相信是針對(duì)散戶，惟現(xiàn)時(shí)在本港做黃金買賣或黃金期貨買賣的公司便有數(shù)十家，且是24小時(shí)運(yùn)作，故港交所就算把合約拆細(xì)亦未必能改善交投淡靜的情況。

　　分析員表示，經(jīng)濟(jì)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，美國(guó)指數(shù)、油價(jià)及其它數(shù)據(jù)等等，都可能在本港休市后出現(xiàn)，所以24小時(shí)運(yùn)作尤其重要。黃美斯稱，上海期交所目前實(shí)施的早午晚分段運(yùn)作模式，雖不是24小時(shí)，惟已很接近全日運(yùn)作，其中在晚上的開(kāi)市時(shí)段，便可方便散戶平倉(cāng)出貨或做小單買入，港交所實(shí)在可以借鏡。 (來(lái)源：香港大公報(bào))