【市場(chǎng)評(píng)點(diǎn)】這幾天，中南郵票交易中心的一項(xiàng)舉措，令整個(gè)輿情嘩然。
這個(gè)舉措，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是對(duì)現(xiàn)有上市票進(jìn)行分拆后交易。這種分拆包括了兩個(gè)部分，一是前幾天公示的將郵資封片分拆成郵資封和郵資片，分在兩個(gè)類目掛牌，一是將郵票中的套票分拆成單張票進(jìn)行交易。
我歸納了一下，這篇文章的主要觀點(diǎn)有幾個(gè)。一，文章的標(biāo)題表明，中南此舉是以行政干預(yù)的方式左右市場(chǎng)。
二，文交所有沒(méi)有權(quán)力決定對(duì)相關(guān)藏品進(jìn)行此類分拆？三，誰(shuí)是戰(zhàn)略投資人？這個(gè)定義準(zhǔn)確嗎？四，分拆規(guī)則從何而來(lái)，為什么沒(méi)有事前公告？
此外，之所以引起如此之大的反響，我想，還有一個(gè)原因，曾有文交所分拆藝術(shù)品上市交易，結(jié)果被國(guó)家叫停，造成投資者的巨大損失，現(xiàn)在，中南也搞起了分拆，會(huì)不會(huì)走某文交所的老路？這恐怕是投資者最擔(dān)心的事。
對(duì)于中南此舉，我個(gè)人是要大聲叫好的，此舉極有可能帶來(lái)整個(gè)郵幣卡市場(chǎng)一次巨大的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于那些可分拆票，要高度關(guān)注，并且適當(dāng)建倉(cāng)和長(zhǎng)線持有。
我為什么看好此舉？
首先說(shuō)明是否涉嫌行政干預(yù)市場(chǎng)問(wèn)題。
世界上任何一個(gè)投資市場(chǎng)，均可能存在行政的、法律的或者市場(chǎng)管理者的政策性干預(yù)，當(dāng)個(gè)別票或者整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)的時(shí)候，法律是允許這種干預(yù)的。同時(shí)，市場(chǎng)的某些創(chuàng)新行為，法律同樣是支持的。
基于此，我們就不能就管理層的相關(guān)措施上綱上線，動(dòng)輒上升到法律政策的高度。市場(chǎng)管理者干預(yù)市場(chǎng)的行為（包括國(guó)家對(duì)股市的干預(yù)），并不存在法律或者政策上的漏洞，惟一可杯葛的，僅僅是利與弊以及程序合法性問(wèn)題。
利弊問(wèn)題，我在后面還要說(shuō)，程序合法性方面，我也認(rèn)為中南此舉稍稍有點(diǎn)瑕疵。
然而，郵幣卡市場(chǎng)畢竟是一個(gè)新興市場(chǎng)，是一個(gè)沒(méi)有任何成規(guī)的市場(chǎng)，大家都在摸索，大家也都在創(chuàng)新。對(duì)于任何有利于這個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的創(chuàng)新之舉，我們更應(yīng)該抱著理解和支持的寬容態(tài)度，而不是一味地指責(zé)和懷疑。
存在瑕疵，我們可以批評(píng)。批評(píng)是為了做到更好，而不是為了否定。我特別注意到，中南在決定接受湖南民居票的分拆申請(qǐng)時(shí)，便已經(jīng)大有改善。
這恰恰是批評(píng)的意義所在，批評(píng)也需要是積極的建設(shè)性的。
第二，文交所有沒(méi)有權(quán)力決定對(duì)藏品進(jìn)行分拆？這個(gè)問(wèn)題，我認(rèn)為問(wèn)得很好，回答無(wú)非兩個(gè)，一是沒(méi)有，一是有。
其實(shí)，之所以有此一問(wèn)，玩的是一個(gè)邏輯游戲。因?yàn)槟悴荒芑卮鹩�。你如果作出肯定回答，就必須面臨一個(gè)問(wèn)題：舉證，你必須提出有的法律依據(jù)。郵幣卡是新事物，是互聯(lián)網(wǎng)+的大背景下，極富創(chuàng)新性的探索，這個(gè)領(lǐng)域的立法還是空白，你有可能提出法律依據(jù)嗎？根本不可能。
你無(wú)法舉證是吧？正好，你鉆進(jìn)問(wèn)題提出者設(shè)計(jì)好的圈套里去了。
如果我不正面回答，而是反問(wèn)，你能不能提出有或者沒(méi)有的法律依據(jù)？這樣反問(wèn)，就等于將舉證責(zé)任推給了提問(wèn)者。相信提問(wèn)者既無(wú)法證明沒(méi)有，也無(wú)法證明有。如此一來(lái)，實(shí)際成了證偽，這個(gè)問(wèn)題，成了一個(gè)偽命題。
和第一個(gè)問(wèn)題類似，中南郵票交易所在進(jìn)行這件事時(shí)，有責(zé)任也有義務(wù)做到更為細(xì)致更為完美。這方面，確實(shí)存在瑕疵，也同樣，我們已經(jīng)看到他們正在改善，所以，不要糾纏這一點(diǎn)。
第三，誰(shuí)是戰(zhàn)略投資人。
戰(zhàn)略投資人的定義過(guò)程，此前大家將藏品上市申請(qǐng)人統(tǒng)稱為莊家很不嚴(yán)肅也很不準(zhǔn)確。后來(lái)有人提出戰(zhàn)略投資人的概念，便被引用了�，F(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)概念，仍然存在不夠準(zhǔn)確的問(wèn)題。從某種意義上說(shuō)，所有參與郵幣卡交易者，恐怕都是戰(zhàn)略投資人。
我想，這個(gè)概念如果需要更進(jìn)一步準(zhǔn)確化的話，似乎稱之為上市申請(qǐng)人（相當(dāng)于股市的上市公司），應(yīng)該更準(zhǔn)確一些。但愿各交易所能接受我這種說(shuō)法。
第四，有關(guān)分析規(guī)則的質(zhì)疑，我個(gè)人認(rèn)為是有一定道理的。各交易所應(yīng)該盡快推出一個(gè)分拆規(guī)則，使之制度化。
另一方面，畢竟這是一種創(chuàng)新，中國(guó)的創(chuàng)新有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是規(guī)則滯后，不僅僅是中國(guó)這些年快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在這樣的問(wèn)題，就是幾千年歷史，類似的問(wèn)題，時(shí)時(shí)處處存在。
因此可以說(shuō)，這確實(shí)是一個(gè)問(wèn)題，但大不到哪里去。
第五，分拆會(huì)不會(huì)重蹈某文交所的覆轍？
我的答案是否定的，絕對(duì)不會(huì)。
某文交所之所以被國(guó)家有關(guān)部門叫停，是因?yàn)樗麄儗我凰囆g(shù)品進(jìn)行分拆交易。比如畢加索的某一幅畫，原本就是單一藝術(shù)品，任何一部分，都是不可分拆的。而這家文交所卻將這類藝術(shù)品分析成若干份進(jìn)行交易。
此舉面臨兩大陷阱。
其一，我購(gòu)買了其中一部分，然后要求提現(xiàn)，你怎么辦？你自然不能將那幅畫的千分之一提給我，一旦提走這千分之一，這幅畫就被毀了。
其二，存在無(wú)限分拆的可能。今天你分拆成一千等分，明天還可以分拆成一萬(wàn)等分，后天就可以分拆成一億等分，可以無(wú)窮無(wú)盡地分拆下去。而這種分拆，沒(méi)有任何規(guī)律和規(guī)則，只憑管理者的意愿，甚至憑私人感情，幕后交易以及其他非市場(chǎng)手段，這就是對(duì)交易規(guī)則的最大破壞。
而郵幣卡藏品的分拆，卻不存在上述兩大陷阱。理由很簡(jiǎn)單，比如郵票，原本就以張為單位，還原成張，不存在任何技術(shù)上的問(wèn)題。第二點(diǎn)就更不存在，一套票一旦分拆成了張，就沒(méi)有再分拆的可能，其分拆過(guò)程是有限的。
回答了某些質(zhì)疑的問(wèn)題之后，我還需要談一談我為什么對(duì)此舉叫好。
我之所以叫好，是因?yàn)榇伺e實(shí)際多方受益。
首先，當(dāng)然是交易所受益。有關(guān)這一點(diǎn)，交易所在相關(guān)回答中已經(jīng)說(shuō)了，比如增加了流通性，拓展了上升空間，當(dāng)然，交易所也可以增加交易收益，在當(dāng)前行情不好，不宜推出新票上市的背景下，間接擴(kuò)大了盤面。
其次，是上市申請(qǐng)人受益。這一點(diǎn)也很好理解，一張票一旦分拆，等于上了一只新票，受益是顯而易見的。
第三，散戶也是受益者。某只票的價(jià)格太高，散戶參與程度就會(huì)降低，原因不言而喻，升值空間小了，風(fēng)險(xiǎn)高了，不那么容易獲利。一旦分拆之后，票價(jià)降低，比如湖南民居，一版是100張，除權(quán)之后，單張價(jià)格在17元左右，投資者的參與興趣，自然就大增，獲利空間，一下子打開了，而參與風(fēng)險(xiǎn)卻降低了許多。
最關(guān)鍵之處還在于對(duì)于整個(gè)郵幣卡市場(chǎng)的發(fā)展，有可能起到巨大的推動(dòng)作用。
目前的郵幣卡市場(chǎng)正處于低迷之時(shí)，不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移。要走出低迷，關(guān)鍵不在于誰(shuí)唱空或者誰(shuí)唱多，而在于大眾的參與熱情。這種分拆模式一旦被整個(gè)市場(chǎng)接受，對(duì)于分拆后盈利空間的期許，將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
我可以十分肯定地說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間，散戶關(guān)注的重點(diǎn)，一定是那些可分拆的套票，不再需要交易所搞什么鎖倉(cāng)之類的救市行動(dòng)，持有這類套票的散戶，輕易不會(huì)再賣掉了，而沒(méi)有持有這類票的散戶，一定會(huì)擇價(jià)而入。
至少，此舉對(duì)于這類票的價(jià)格穩(wěn)定，有著極其關(guān)鍵的作用。
這恰恰是市場(chǎng)觸底反彈的關(guān)鍵所在。
這不是一股清風(fēng)，而是一股颶風(fēng)。
鬼火一綠
