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A股是否進(jìn)入抄底倒計(jì)時(shí)?
發(fā)布日期:08-08-27 10:49:57 作者: 新聞來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) 新聞點(diǎn)擊:

 

宏觀經(jīng)濟(jì):不變、下行?

 。冈拢玻度眨嗣袢?qǐng)?bào)刊登了世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫關(guān)于后奧運(yùn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向的論述。這位從中國(guó)走向世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家堅(jiān)定地認(rèn)為,“奧運(yùn)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)蕭條”。其信心來(lái)自?xún)煞矫妗R环矫,中?guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模跟其他舉辦奧運(yùn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模比較起來(lái)大得多,奧運(yùn)期間的投資相對(duì)中國(guó)來(lái)講是不多的。另一方面,北京奧運(yùn)會(huì)后,上海還要辦2010年的世博會(huì)、2012年廣州還要辦亞運(yùn)會(huì),一個(gè)活動(dòng)接著一個(gè)活動(dòng),需要很多固定資產(chǎn)投資。

  在此之前,國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴也表示,奧運(yùn)占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重不大,故奧運(yùn)不會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分水嶺。

  “中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有想象中那么糟,只是在急速下跌的股市中,這個(gè)擔(dān)憂(yōu)被放大了!币晃毁Y深分析師對(duì)記者表示。

  然而,專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)的信誓旦旦,并不能抹殺投資者心里的擔(dān)憂(yōu)。一位頗具專(zhuān)業(yè)水平的股民秦小姐告訴記者,對(duì)于今年下半年乃至明年上半年的行情,她都不看好,至于所謂的后奧運(yùn)更不必說(shuō)。

  “經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和股市運(yùn)行都有特定的周期,從歷史的角度來(lái)看,2000年、2005年分別開(kāi)啟了一輪牛市,也就是說(shuō)牛熊市的更迭周期大約需要4年的時(shí)間。以此推算,A股要走出這波低潮需要等到2009年下半年!鼻匦〗惴治龅,“撇開(kāi)奧運(yùn)不談,中國(guó)經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)已經(jīng)處于下行周期中!

  公司業(yè)績(jī):下滑、轉(zhuǎn)變?

  本周上市公司2008年半年報(bào)披露就將落下帷幕。截至8月25日,超過(guò)七成的上市公司已經(jīng)公布業(yè)績(jī),從這些已經(jīng)公布的業(yè)績(jī)來(lái)看,今年上半年,上市公司整體業(yè)績(jī)?nèi)匀槐3衷鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì),但受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,且相關(guān)公司證券投資收益大幅縮水,業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄黠@,表現(xiàn)基本符合市場(chǎng)此前的預(yù)期。

  在這個(gè)問(wèn)題上,機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家一致認(rèn)為,CPI漲幅回落主要是因?yàn)楹芏囝I(lǐng)域如成品油、水、糧食等價(jià)格受到政府管制,而由于目前消費(fèi)品領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,PPI向CPI傳導(dǎo)的可能性并不大,上市公司第三季度業(yè)績(jī)?nèi)源^察。

  股民牛先生認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)處在減速周期中,企業(yè)利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)短時(shí)間不會(huì)改變。不過(guò),業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)還沒(méi)有傳導(dǎo)至金融業(yè),商業(yè)銀行業(yè)的利潤(rùn)仍然很好。一旦利潤(rùn)下滑波及金融業(yè),或許才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)的真正轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

  調(diào)控政策:維穩(wěn)、刺激?

  “我所說(shuō)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),在于政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃!迸O壬f(shuō)。說(shuō)起經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,不得不提最近傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的國(guó)際著名投行摩根大通的一份報(bào)告。

  奧運(yùn)會(huì)期間,管理層的政策基調(diào)是“維穩(wěn)”,奧運(yùn)會(huì)結(jié)束,無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是投資者都希望管理層能夠給不上不下的市場(chǎng)來(lái)點(diǎn)“刺激的”。摩根大通8月19日發(fā)布的報(bào)告確實(shí)狠狠地刺激了市場(chǎng)一下,2000億元至4000億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃讓一直處于下跌中的上證綜指在8月20日創(chuàng)下了年內(nèi)最大單日漲幅。

  也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為此份報(bào)告具有一定的可行度。

  但以牛先生為代表的個(gè)人投資者則認(rèn)為,它最大的作用是給了部分投資者清倉(cāng)的機(jī)會(huì)。“就像上面提到,在業(yè)績(jī)下滑沒(méi)有危及到金融業(yè)之前,我相信政府不會(huì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策。”

  對(duì)于這輪下跌,機(jī)構(gòu)普遍給出的觀點(diǎn)在2245點(diǎn)左右。但秦小姐則堅(jiān)持認(rèn)為,她選擇在中石油進(jìn)入10元以下之后再進(jìn)入市場(chǎng)。據(jù)記者測(cè)算,按照中石油昨日13.37元的收盤(pán)價(jià),它跌到10元以下,上證綜指將下行至1800點(diǎn)左右。

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