知道這次危機(jī)可能大過1929年，可我們誰也不知道1929年發(fā)生了什么事情！任何資產(chǎn)這段時(shí)間都成為燙手山芋。糟糕的歐洲經(jīng)濟(jì)加上為維系財(cái)務(wù)賬目平衡不斷回流的美元給了商品市場(chǎng)沉重的打擊，金融資產(chǎn)卻在恐慌中不斷傳遞著蝴蝶效應(yīng)。

　　王瑞雷表示，10月，黃金因?yàn)槲C(jī)產(chǎn)生的避險(xiǎn)需求價(jià)格上漲至930美元，但也因?yàn)槲C(jī)而跌至680美元。世界黃金協(xié)會(huì)近期的一份分析報(bào)告可以說明當(dāng)今黃金市場(chǎng)的情況：一方面股市下挫引發(fā)的恐慌情緒令黃金買盤大增，但另一方面對(duì)流動(dòng)性的憂慮又觸發(fā)大規(guī)模拋售。“危機(jī)導(dǎo)致的流動(dòng)性匱乏像公元14世紀(jì)的鼠疫一樣在各項(xiàng)資產(chǎn)間蔓延，盡管現(xiàn)在只是秋季氣候，但無論是金融資產(chǎn)還是商品資產(chǎn)都已掙扎于嚴(yán)冬。不斷推行的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃并沒有在價(jià)格上得到反應(yīng)，買盤枯竭，輕微的賣盤都足以成為壓死駱駝的最后一根稻草是現(xiàn)在金融市場(chǎng)的寫照�！币虼耍S金從最高931.6美元跌到最低點(diǎn)680.8美元，不過短短11個(gè)交易日的時(shí)間，黃金并沒有成為與美元比翼雙飛的避險(xiǎn)資產(chǎn)。全球?qū)嵨稂S金爆炸式的需求和期貨市場(chǎng)潮水般的拋盤形成強(qiáng)烈的反差，王瑞雷指出：全球非理性的暴跌源自我們今天的定價(jià)過度依賴于期貨市場(chǎng)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示：全球最大的黃金ETF基金截至10月24日持有黃金數(shù)量是747.06噸，同期全球四大黃金ETF基金黃金持有數(shù)量為907.8噸，繼續(xù)徘徊于高位。據(jù)官方數(shù)據(jù)跟蹤顯示，今年全年歐洲央行售金數(shù)量將不高于300噸。王瑞雷表示，黃金受商品拋盤和恐慌的波及已變成影響金價(jià)的決定因素。全球?qū)嵨稂S金的爆炸性增長(zhǎng)與COMEX期貨黃金市場(chǎng)的瘋狂拋售形成強(qiáng)烈反差。

　　未來黃金價(jià)格

　　啟穩(wěn)的信號(hào)是歐元

　　王瑞雷認(rèn)為，由于近期黃金不時(shí)表現(xiàn)出較強(qiáng)的金融屬性，因此對(duì)未來黃金價(jià)格的關(guān)注核心要聚焦在歐元何時(shí)啟穩(wěn)以及美元投資者的注意力何時(shí)轉(zhuǎn)移至泛濫的流動(dòng)性上。

　　他指出，雖然與美國同屬衰退周期，但預(yù)期性的降息和歐元區(qū)15國政治與經(jīng)濟(jì)的難協(xié)調(diào)性讓與之較大正關(guān)聯(lián)性的黃金遭遇重創(chuàng)。歐系貨幣的潰敗跟市場(chǎng)爆發(fā)的美元稀缺性有很大關(guān)系，而這一點(diǎn)與全球計(jì)價(jià)體系以美元為主有較大關(guān)系，以物價(jià)穩(wěn)定為己任的歐洲央行在危機(jī)時(shí)刻出手的力度顯然落后于它的同行——美聯(lián)儲(chǔ)。毫無疑問的是，未來3年隨著金融資產(chǎn)的“潮退”，黃金類資產(chǎn)將吸引眾多眼球。

　　關(guān)于黃金價(jià)格何時(shí)啟穩(wěn)？王瑞雷認(rèn)為，現(xiàn)在整體市場(chǎng)人氣都偏向于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注，而不是對(duì)回報(bào)的追逐，特別是預(yù)期性通貨膨脹降低的背景下，現(xiàn)金為王正在成為這個(gè)時(shí)期的特點(diǎn)。在國內(nèi)期貨