個(gè)人投資者投資黃金時(shí)，需密切關(guān)注期貨市場的變化。一直跟蹤研究上期所黃金成交、持倉相關(guān)數(shù)據(jù)的上海良茂期貨公司分析師程小琴，提煉總結(jié)了投資黃金的獨(dú)門心法：“停、看、聽”。

　　在國內(nèi)期貨市場中，截至目前，黃金期貨共出現(xiàn)2個(gè)活躍合約，分別是806和812，相關(guān)持倉數(shù)據(jù)顯示，紫金礦業(yè)和山東黃金分別成為2個(gè)合約的主力空頭，并獲得不菲收益。

　　�！A段性持倉。無論是紫金礦業(yè)在806合約上的交易，還是山東黃金在812合約上的交易，都可以非常明顯看出，兩家會(huì)員的整體持倉時(shí)間均在2個(gè)月以上，且倉位較高。數(shù)據(jù)顯示，最高的時(shí)候，兩家公司均處于空頭榜的第2位，持倉占單個(gè)合約單邊持倉的比例均在10%以上。

　　看——趨勢性交易。一旦對未來可能的走勢和方向做出判斷，就在合理分配交易資金的前提下，按照預(yù)先制定的計(jì)劃，單方向趨勢性交易，并在達(dá)到預(yù)定目標(biāo)后出局。經(jīng)常以大空頭面目示人，是自營會(huì)員的最大特色，盡管在整個(gè)持倉過程中，價(jià)格波動(dòng)頻繁，甚至出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，但忽略小波動(dòng)，主抓大波段的趨勢性交易策略，最終讓自營會(huì)員獲取了較為豐厚的利潤。

　　聽——靈活應(yīng)對。受國際金價(jià)影響，國內(nèi)金價(jià)波動(dòng)頻繁，因此，盡管抓主波段是自營會(huì)員的主要交易目的，但靈活應(yīng)對也很有必要。相關(guān)持倉結(jié)構(gòu)的變動(dòng)表明，在整體持倉方向不變的大前提下，根據(jù)價(jià)格的變動(dòng)，靈活調(diào)倉，是自營會(huì)員的普遍做法。

　　1月16日，806合約下跌7.2元/克，紫金礦業(yè)順勢將前一交易日高位加倉的空單平倉。類似的情形在2月25日～26日、3月3日～5日先后出現(xiàn)，均是在高位增加空單，并在隨后出現(xiàn)的低點(diǎn)平出前期加倉部分。

　　靈活應(yīng)對并非只是在盈利時(shí)出現(xiàn)。山東黃金在7月17日～18日連續(xù)2天增加空單，增加數(shù)量高達(dá)1190張。但在隨后的21日中，價(jià)格并沒有出現(xiàn)下跌，出于保持整體倉位，控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，山東黃金當(dāng)日減倉200張。22日，金價(jià)再次上揚(yáng)，風(fēng)險(xiǎn)得以有效控制。

　　看不清楚就全身而退。9月16日～19日，是國內(nèi)中秋長假后的第一個(gè)交易周，也是國際金融形勢最為動(dòng)蕩的一周，美國5大投行中的雷曼兄弟、美林，或破產(chǎn)，或被收購。避險(xiǎn)需求之下，國際金價(jià)創(chuàng)下自1984年以來的單日最大漲幅，18日，國內(nèi)期貨金價(jià)更是以漲停板的極端方式做出反應(yīng)。

　　山東黃金在中秋前后的持倉情況顯示，中秋節(jié)后第一個(gè)交易周的前2天，其按照節(jié)前既定的方式，繼續(xù)減倉.截至9月17日，與持倉峰值時(shí)相比，空單持倉量已降低48%，在19日盤面未封