春節(jié)前后仍有加息可能 黃金后市有望繼續(xù)下探

2011年01月18日 09:12
來(lái)源：中國(guó)白銀網(wǎng)

高賽爾研究中心 王宗欣

上周黃金(1362.90，2.40，0.18%)走勢(shì)先揚(yáng)后抑，最高觸及1393.01美元，最低探至1354.98美元，收?qǐng)?bào)1359.65美元，下跌9.10美元，跌幅0.66%，周線收上影線較長(zhǎng)的陰線。周五美國(guó)ETF黃金基金SPDRGold Shares減倉(cāng)5.76746噸，市場(chǎng)再度反應(yīng)出了年前獲利了解的意愿。

從目前黃金盤(pán)面上看，周線圖顯示，5周和10周均線雙雙拐頭向下，但是中長(zhǎng)期均線均向上保持完好，周線收上影較長(zhǎng)的類似于倒T字線，K線形態(tài)看短期有下測(cè)20周均線支撐，位置在1340一帶。MACD指標(biāo)高位死叉后DIFF和DEA繼續(xù)下移，綠柱空方量能逐步放大；RSI指標(biāo)繼續(xù)震蕩下移至50位置；KDJ指標(biāo)震蕩下移后向下發(fā)散。金價(jià)總體重心下移，說(shuō)明后市金價(jià)仍有進(jìn)一步下行的可能。

日線上，K線形態(tài)已經(jīng)跌破楔形整理區(qū)和長(zhǎng)期上升通道中軌支撐。兩周內(nèi)金價(jià)先是五連陰，隨后三連陽(yáng)的走勢(shì)正好與楔形下沿阻力展開(kāi)快速下跌的空頭回補(bǔ)。金價(jià)在不到兩周的時(shí)間里連續(xù)兩次下探1350一線，更加說(shuō)明1350即100日均線附近在大趨勢(shì)中的重要性。筆者認(rèn)為，若金價(jià)再度下探1350甚至有效跌破，下一目標(biāo)為1330。

而從與黃金走勢(shì)密切相關(guān)的美元走勢(shì)上看，美元小時(shí)線上前三次觸及78.80一線后都強(qiáng)勢(shì)反彈，且呈現(xiàn)圓弧狀，下跌周期與反彈周期基本一致。日線與周線繼續(xù)維持78.80—81.50的箱體震蕩，若周內(nèi)美元守住78.80關(guān)口，很可能重回80.00美元上方。黃金與美元在上周呈現(xiàn)同漲同跌局面，待歐洲拍賣國(guó)債消息消化過(guò)后，它們兩者將重回負(fù)相關(guān)走勢(shì)。

筆者認(rèn)為，導(dǎo)致黃金走勢(shì)跌宕起伏主要由兩方面因素所決定。其一，葡萄牙，西班牙等國(guó)順利發(fā)行國(guó)債，令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂減弱，避險(xiǎn)買盤(pán)力量減弱，投資者在高位獲利了結(jié)現(xiàn)象明顯。

從細(xì)節(jié)上看，西班牙周四標(biāo)售的5年期國(guó)債吸引了市場(chǎng)的旺盛需求，同時(shí)收益率低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，西班牙5年期國(guó)債加權(quán)平均收益率較上次標(biāo)售結(jié)果3.576%躍升97個(gè)基點(diǎn)，至4.542%；市場(chǎng)原本預(yù)期為躍升130個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，意大利也順利發(fā)售了國(guó)債，得標(biāo)利率較上次略有升高。

其二，我國(guó)央行為了應(yīng)對(duì)日益高漲的通脹壓力再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是中國(guó)政府為遏制通貨膨脹所采取的最新舉措。此前中國(guó)央行于去年六度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，經(jīng)過(guò)此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到19.0%。。但是市場(chǎng)仍預(yù)期春節(jié)前后都有加息的可能，一季度或加息一到兩次。屆時(shí)金價(jià)在加息的打壓下可能繼續(xù)下破。

若新興市場(chǎng)在通脹的壓力下真的進(jìn)入加息周期，黃金市場(chǎng)一季度走勢(shì)將更加嚴(yán)峻。美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已暗示將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持基準(zhǔn)利率在極低水平，歐洲央行和英國(guó)央行也于本月13日均宣布維持各自基準(zhǔn)利率不變。這將導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體之間的利差不斷擴(kuò)大。所以，新興市場(chǎng)存在資金逆流的風(fēng)險(xiǎn)。2010年新興市場(chǎng)資產(chǎn)吸引了大量資金流入，但如今資金流和風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn)可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)資產(chǎn)的需求下降。

綜合以上分析，說(shuō)明黃金后市仍有進(jìn)一步下探1350一線支撐的需求。對(duì)于投資者操作而言，前期1380—1385(296.0—297.2)進(jìn)場(chǎng)的空單可以繼續(xù)持有，目標(biāo)位293.00，止損為298.0—298.5一線，日內(nèi)空倉(cāng)者可在1370(294.3)輕倉(cāng)介入空單，目標(biāo)位1355(291.2)，止損1381(296.6)。