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錢多讓人恐慌

　　“經(jīng)歷過金融危機(jī)和美聯(lián)儲第二次量化寬松政策的洗禮，投資者普遍變得更加聰明。”美國零售期貨經(jīng)紀(jì)公司林德－瓦爾多克公司市場策略分析師吉姆·科米斯基說。

　　“美聯(lián)儲開啟閘門放出的貨幣洪水讓投資者更加領(lǐng)教了真金白銀的魅力。”美國百利金融集團(tuán)高級黃金分析師麥克·戴利說。

　　而美國晨星公司ETF分析師亞伯拉罕·貝林認(rèn)為：“盡管市場對于爆發(fā)全球貨幣戰(zhàn)的恐懼情緒已經(jīng)平復(fù)，但QE2存在一天，金銀價(jià)格上行的原動力就不會消失�！�

　　美元貶值意味著，以美元定價(jià)的包括金銀在內(nèi)的各種商品對于持外幣的投資者來說更加廉價(jià)，為本已高漲的需求打入一陣強(qiáng)心劑�？泼姿够硎�，QE2甫一推出，許多投資者立即拋售美元，增持黃金白銀，這不僅基于對美元進(jìn)一步貶值的預(yù)期，而且是對濫發(fā)貨幣身后通脹魅影的恐懼。

　　總之，金融危機(jī)讓普通的美國人不再相信一紙股票的價(jià)值，而貨幣貶值的壓力又驅(qū)使著普通人不得不進(jìn)行投資來防止財(cái)富縮水，于是真金白銀就以其傳統(tǒng)的良好保值功能以及跑贏股市、樓市的高額回報(bào)率緊緊抓住了人們的眼球。

　　高賽爾分析師王瑞雷表示，在黃金之后，投資者選擇將白銀作為一項(xiàng)資產(chǎn)開始持有，這不可避免的改變了白銀市場此前的實(shí)際供需格局。

　　而與黃金、白金等貴金屬不同的是，白銀兼具“貴金屬”與“工業(yè)金屬”的雙重身份，2010年，白銀的商品屬性和金融屬性得到充分發(fā)掘，因此更容易左右逢源，利好不斷。

　　2011年盡管剛剛過去四分之一，但足以震撼全球資本市場的重大消息接連不斷，精彩程度毫不遜色動蕩不斷的2010。其中，持續(xù)數(shù)月的中東亂局，日本強(qiáng)震、海嘯和接踵而來的核危機(jī)以及不斷深化的歐洲債務(wù)危機(jī)令市場恐慌情緒居高不下，持續(xù)不斷的避險(xiǎn)買盤穩(wěn)穩(wěn)托出黃金、白銀等貴金屬行情。同時，國際油價(jià)沖上每桶111美元大關(guān)及其象征的居高不下的通脹壓力則凸現(xiàn)了貴金屬對沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的魅力。

　　世界白銀協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全球白銀投資需求量高達(dá)2.79億盎司，漲幅達(dá)40%，這相當(dāng)于56億美元凈流入白銀市場，幾乎是2009年的兩倍。

　　白銀稀缺

　　然而，白銀大漲的幕后推手卻遠(yuǎn)不限于此，工業(yè)需求才是白銀市場上的主力軍世界白銀協(xié)會的報(bào)告顯示，2010年工業(yè)需求達(dá)到4.87億盎司，較前一年增長21%。占市場總需求的55%，較2009年的40%有明顯提高。

　　戴利指出，除去作為首飾原料之外，白銀在人們的生活中幾乎無處不在，從攝影到電子產(chǎn)品、醫(yī)療器械、餐具等，白銀的用途十分廣泛。另外，由于白銀還是制作太陽能板的原料，目前能源價(jià)格飛漲將刺激人們大力發(fā)展可替代能源，因此未來幾年白銀的工業(yè)需求量有望實(shí)現(xiàn)大幅度增長。

　　報(bào)告顯示，由于白銀在包括太陽能等新能源領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，2015年，白銀的工業(yè)需求量有望升至6.66億盎司，較2010年大漲36%，占總體需求比重有望升至60%。

　　2010年，白銀市場總需求增長12.8%，總量達(dá)到8.78億盎司，創(chuàng)下10年以來的新高。但在供應(yīng)方面，包括礦山、政府部門售出量均保持穩(wěn)定，其中礦山產(chǎn)量僅微漲2.5%。報(bào)告預(yù)計(jì)，白銀市場供不應(yīng)求的局面還將維持一段時間。

　　據(jù)了解，有70%的白銀開采屬于伴生其他金屬開采的“意外收獲”�！耙粋€供應(yīng)的難點(diǎn)在于白銀極度依賴新資源的開采，白銀的靈活性較為欠缺�！庇S金礦業(yè)服務(wù)公司的分析說，雖然攝影用的白銀允許對其進(jìn)行回收，但是就大部分的用途而言，回收再利用基本上是不可能的，而黃金卻極少被消耗。

　　白銀市場知名分析人士泰奧多爾·巴特勒評論說，由于白銀的消耗，白銀和黃金的儲量狀況已大幅改觀，白銀被低估的程度遠(yuǎn)甚于黃金。

　　“以現(xiàn)在的價(jià)格買到銀幣就如同在跳蚤市場上買到了世界名畫”�！�70年前，白銀的存量是黃金的十倍，而到2009年，白銀儲量已降至黃金的五分之一，黃金總儲量50億盎司，白銀儲量則僅為10億盎司。”他表示。

　　科米斯基認(rèn)為，白銀市場工業(yè)需求的增長以及供應(yīng)的相對稀缺將是市場未來一段時間炒作的主要題材。

　　不過，在一些分析人士看來，盡管不排除一些投機(jī)資金在白銀市場中的“推波助瀾”，銀價(jià)在實(shí)體需求以及投資需求的雙重驅(qū)動下連續(xù)上漲，但投機(jī)資金更多也是寬松貨幣政策條件下的“順勢而為”。

　　無關(guān)供需

　　不過值得注意的是，就市場狀況而言，白銀在目前依然還是供應(yīng)過剩的市場。

　　“當(dāng)價(jià)格上漲如此迅速時，你就必須小心�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，白銀市場耀眼的光芒能否持續(xù)成為投資者最大的疑惑。

　　巴克萊資本的分析認(rèn)為，銀價(jià)去年9月還處于每盎司15美元的區(qū)間，而目前價(jià)格已升破了40美元，這必定暗示著投機(jī)過度，價(jià)格已經(jīng)忽視了基本面。

　　王瑞雷表示，白銀投資最大的風(fēng)險(xiǎn)還是市場風(fēng)險(xiǎn)，白銀價(jià)格的波動性遠(yuǎn)大于黃金價(jià)格，白銀價(jià)格走勢往往呈現(xiàn)出漲得快跌得也快的狀態(tài)。加上白銀的投資價(jià)值其實(shí)并不穩(wěn)定，更多還是呈現(xiàn)出商品的屬性雖然目前白銀投資火熱，但不可忽視工業(yè)應(yīng)用仍占據(jù)白銀消費(fèi)的最大比重。

　　工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部分析師羅濟(jì)潤分析，與黃金市場有所不同，白銀市場參與者缺乏包括央行在內(nèi)的大機(jī)構(gòu)，這使得市場行情更容易受到資金的推動，市場資金的集中進(jìn)出場往往也會帶動價(jià)格的起伏。

　　在眾多分析人士看來，不僅白銀，包括黃金等貴金屬的投資屬性事實(shí)上更多都是受到定量寬松貨幣政策導(dǎo)致的紙幣信用下降、以及通脹擔(dān)憂的影響，而并非實(shí)際供需的推動。“無論是黃金還是白銀，如果迎來調(diào)整，白銀的調(diào)整幅度必將遠(yuǎn)大于黃金�！睒I(yè)內(nèi)人士指出。（記者陳云富、李覓）　　

　　銀價(jià)是這樣被推高的

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