暴漲暴跌的根源

損失慘重者絕不止林端方一人。林端方告訴記者，銀子看漲時(shí)，就有不少溫州人向他垂詢，“溫州已經(jīng)形成了一個(gè)‘炒銀團(tuán)’，在上漲行情下，絕大多數(shù)都是買多。這一輪的下跌，據(jù)我了解，七成以上溫州‘炒銀團(tuán)’都虧了，我就認(rèn)識(shí)兩個(gè)溫州人損失上億�！�

樓市、股市的不景氣，是溫州游資進(jìn)入銀市的一個(gè)重要原因。據(jù)工商銀行[4.54 -0.66% 股吧]溫州分行統(tǒng)計(jì)，浙江去年的白銀交易量，在全國(guó)排第一；今年第一季度最新統(tǒng)計(jì)顯示，浙江省內(nèi)白銀投資市場(chǎng)，溫州坐了頭把交椅。而今年4月，溫州人投資白銀的熱情更顯爆棚，4月的交易量竟然追上了第一季度的總和。

事實(shí)上，追逐銀子確實(shí)有理可循。在美國(guó)推行量化寬松貨幣政策、全球流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，作為一種避險(xiǎn)工具，金銀無(wú)疑會(huì)受追捧，成為上佳的投資品�！叭ツ晗奶烀缆�(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪的量化寬松政策，利率在零左右徘徊，低利率肯定會(huì)推高銀價(jià)。不過(guò)，銀子暴漲的主要原因，還是黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)影響，金價(jià)一直在漲，大家看到白銀還沒(méi)有炒起來(lái)，于是爭(zhēng)相投資白銀。” 五礦期貨有限公司首席風(fēng)險(xiǎn)官?gòu)執(zhí)祢湼嬖V時(shí)代周報(bào)記者。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國(guó)忠也告訴時(shí)代周報(bào)，這一撥炒銀者，是沒(méi)趕上前一輪的黃金上漲行情，于是蜂擁而上，瞄準(zhǔn)銀子。黃金價(jià)格的上漲，自2002年美元開始貶值即已發(fā)端，從400美元/盎司漲到現(xiàn)在的1500美元/盎司，漲了三倍多�！敖饍r(jià)的上漲，源于寬松貨幣政策的實(shí)現(xiàn)和預(yù)期。而市場(chǎng)認(rèn)為銀子跟黃金有個(gè)相關(guān)聯(lián)的比價(jià)關(guān)系，金價(jià)上漲可以帶動(dòng)銀價(jià)，并且銀子的市場(chǎng)比黃金小得多，在貨幣泛濫的情況下，是可以炒得起來(lái)的�！�

“相對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，白銀是一個(gè)典型的投機(jī)品種，這就決定了白銀相對(duì)于其他貴金屬來(lái)說(shuō)，波動(dòng)較大。眾多投機(jī)資金一窩蜂進(jìn)入白銀市場(chǎng)，是白銀暴漲的最重要的原因�！苯鹑鹌谪浗�(jīng)紀(jì)有限公司分析師侯興強(qiáng)認(rèn)為。

白銀的背后，確實(shí)有著大炒家的身影。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，索羅斯的大型對(duì)沖基金、知名投資人伯班克運(yùn)營(yíng)的一個(gè)公司和其他一些重要的投資機(jī)構(gòu)在過(guò)去兩年瘋狂囤積貴金屬之后，最近一直在拋售黃金和白銀。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)分析，索羅斯的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年年底前美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)出不遠(yuǎn)的未來(lái)可能加息的信號(hào)，加息往往會(huì)遏制通脹。結(jié)果就是，過(guò)去一個(gè)月左右，索羅斯基金賣出了持有的大部分黃金和白銀投資。

美國(guó)第二輪貨幣寬松政策將于6月底結(jié)束，美元幣值將向上調(diào)整，這也被市場(chǎng)認(rèn)為將促使金銀價(jià)格轉(zhuǎn)而向下。在此背景下，交易保證金的提升，索羅斯等大炒家的拋售，被認(rèn)為按下了這一輪銀價(jià)下跌的按鈕。

“索羅斯拋售銀子，本身并不占特別大的市場(chǎng)比例，但帶有投機(jī)色彩的市場(chǎng)有這樣一個(gè)特點(diǎn)，一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，可能就成為壓倒駱駝的最后一根稻草。任何一個(gè)投機(jī)者都知道，價(jià)格不會(huì)一直上漲，但大家都想獲利最大，堅(jiān)持到最后，而越到后面心理越脆弱，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)讓市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，供求發(fā)生逆轉(zhuǎn)，下跌就此開始。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)助理應(yīng)展宇對(duì)時(shí)代周報(bào)分析說(shuō)。

在張?zhí)祢溈磥?lái)，提高保證金和國(guó)際炒家的拋售固然有所作用，但銀價(jià)下調(diào)的真正原因，還在于這個(gè)市場(chǎng)本身�！瓣P(guān)鍵還是白銀市場(chǎng)經(jīng)歷了前面一輪的瘋漲，自身已經(jīng)積蓄了一種調(diào)節(jié)的力量。”