回顧2011 年，投資市場可謂千姿百態(tài)，相對于股市和房市的萎靡不振，黃金市場卻依舊風(fēng)景獨好，金子的光芒依舊耀眼投資界。

　　2011年上半年，黃金走勢牛氣沖天。黃金價格屢創(chuàng)新高，從年初的1300美元/盎司到8月底的歷史最高價1920美元/盎司，但在下半年里黃金價格則像是自由落體，出現(xiàn)暴跌震蕩的行情，黃金價格在1600-1800美元之間寬幅波動，12月中旬跌破1600美元大關(guān)，但從全年而言，2011年全年漲幅達(dá)到10%，黃金價格已經(jīng)連續(xù)11年上揚，令股票指數(shù)和責(zé)券能以望其項背。

　　2011已經(jīng)過去，“黃金不提當(dāng)年勇”，對于2012年，黃金價格的走勢才是投資者最關(guān)心的，那么在新的一年，黃金價格是依舊霸氣外露，還是會震蕩調(diào)整呢？

　　不利黃金價格上漲的因素

　　雖然黃金價格已經(jīng)連續(xù)保持十一年上揚，2012年也是看漲黃金價格的人一片，但是否2012黃金價格形勢真的如人們所看到的那樣一片大好呢，那也不盡然，以下列舉一些不利于黃金價格上升的因素。

　�。ㄒ唬┟涝�指數(shù)有上漲的動力，打壓黃金價格。

　　美國是全球最大的債務(wù)國，美元的持續(xù)走低勢必造成其他國家的外匯儲備貶值，因而各國采取措施拉升美元也是理所當(dāng)然的。

　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇未果，政府財政資金有限，美聯(lián)儲遲遲未推出市場預(yù)期已久的QE3。種種跡象預(yù)示著美元的大幅反彈，比如，美國的通脹率仍然處于較低水平，10月份美國核心通脹為1.7%，低于美聯(lián)儲視為2%的理想水平。相對于飽受通脹困擾的新興經(jīng)濟體，美國通脹并不明顯，在新興市場股市明顯下跌的情況下，美國股市卻出現(xiàn)反彈。因此，目前全球資金呈現(xiàn)從新興市場持續(xù)流向歐美市場的態(tài)勢。由于金銀需求的動力主要來自新興市場，如果這種趨勢持續(xù)，投資者以黃金對沖通脹的需求可能減弱。2011年12月14日，美元指數(shù)順利突破80大關(guān)，同一天國際黃金價格大跌4.6%，跌破1600美元關(guān)口。

　�。ǘ�）歐元、英鎊等貨幣大幅下跌助推美元，不利黃金價格。

　　歐債危機的加劇使得大宗商品市場波動不斷，各國股市相繼大跌，歐元、英鎊等貨幣大幅下跌，同時美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，受其帶動美元指數(shù)開始小幅反彈，美元的避險功能重新得到市場認(rèn)可，資金大量流向美元。如若宏觀數(shù)據(jù)利好，美元指數(shù)順利突破80大關(guān)，將對黃金形成一定的打壓，黃金價格將繼續(xù)在1600-1700美元/盎司區(qū)間震蕩。如若美元上探失敗，黃金價格將回復(fù)到170 0 -18 0 0美元/盎司區(qū)間，并再次向1800美元發(fā)起沖擊。所以投資者需密切關(guān)注歐債危機的發(fā)展和美國的經(jīng)