美聯(lián)儲維持極低利率至2014年下半年，歐洲央行開啟第二輪長期再融資計劃以及中國降準等事件發(fā)生表明全球貨幣政策依然以寬松為主基調(diào)，黃金牛市的根基尚未發(fā)生徹底扭轉(zhuǎn)。

　　2月末美聯(lián)儲主席伯南克講話未提QE3，黃金一改年初的強勢，從1800美元/盎司關(guān)口急轉(zhuǎn)直下，以單日大跌近100美元/盎司的行情回應(yīng)了市場對QE3預(yù)期落空的失望。就在市場關(guān)注1700美元/盎司能否為金價提供支撐的時候，本已得到改善的希臘危機再起波瀾，違約陰影揮之不去，金價向下?lián)舸?700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。不過，展望后市，黃金此輪調(diào)整幅度恐將有限，金價仍有沖高的潛力。

　　歐債危機對黃金是把雙刃劍

　　近段時間以來，黃金在與美元的避險功能之爭中處于下風，歐債危機所引發(fā)的避險情緒不但未能為黃金提供支撐，反而使得黃金因美元的反彈而遭到拋售。

　　2月份歐債危機一度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。希臘在2月下旬經(jīng)過艱苦談判終于得到第二筆援助的承諾，避免了無序違約的尷尬。2月末歐央行又啟動第二輪長期再融資計劃，也在一定程度上緩解了市場擔憂情緒。不過，3月6日希臘危機再度成為市場關(guān)注的焦點。希臘第二輪救助計劃中，如果自愿參與換債的民間債權(quán)人過少，希臘將無法在3月20日償付債務(wù)。盡管希臘樂觀預(yù)計將有75%—80%的債權(quán)人參與債券置換方案，但這一比例仍未達到避免觸發(fā)集體行動條款的90%的最低要求。一旦該條款被觸發(fā)，或?qū)��?dǎo)致信用違約掉期合約的賠付，進而對歐洲金融機構(gòu)造成沖擊。就算希臘能平安度過此次違約風險，財政緊縮將加劇希臘經(jīng)濟衰退風險，長期償債能力依然堪憂。當前全球金融市場流動性趨緊是黃金失寵的關(guān)鍵，在流動性充裕的情況下，黃金將會比美元更受避險資金青睞。

　　主要央行寬松政策支撐金價

　　近期美國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，消費市場、勞動力市場以及房地產(chǎn)市場均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。伯南克在最近一次的講話中并未做出任何關(guān)于QE3的暗示，令市場頗為失望，不過美聯(lián)儲依然維持0—0.25%的超低基準利率水平至2014年下半年。伯南克強調(diào)，短期就業(yè)改善并未從根本上扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟形勢，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟仍然謹慎，預(yù)計未來幾年通脹仍將處于低位，這給寬松貨幣政策的實施提供了基礎(chǔ)。

　　歐洲央行為了緩解歐元區(qū)的債務(wù)危機，已于2月末宣布通過3年期再融資操作向銀行提供5295.31億歐元貸款，同時鑒于歐債危機仍有惡化的可能，歐洲央行在相當長一段時間內(nèi)也將維持寬松的貨幣政策，甚至需要通過不斷的注資以緩解歐元區(qū)國家的債務(wù)危機。

　　其他一些主要央行在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏