美聯(lián)儲(chǔ)維持極低利率至2014年下半年，歐洲央行開(kāi)啟第二輪長(zhǎng)期再融資計(jì)劃以及中國(guó)降準(zhǔn)等事件發(fā)生表明全球貨幣政策依然以寬松為主基調(diào)，黃金牛市的根基尚未發(fā)生徹底扭轉(zhuǎn)。

　　2月末美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話(huà)未提QE3，黃金一改年初的強(qiáng)勢(shì)，從1800美元/盎司關(guān)口急轉(zhuǎn)直下，以單日大跌近100美元/盎司的行情回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)QE3預(yù)期落空的失望。就在市場(chǎng)關(guān)注1700美元/盎司能否為金價(jià)提供支撐的時(shí)候，本已得到改善的希臘危機(jī)再起波瀾，違約陰影揮之不去，金價(jià)向下?lián)舸?700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。不過(guò)，展望后市，黃金此輪調(diào)整幅度恐將有限，金價(jià)仍有沖高的潛力。

　　歐債危機(jī)對(duì)黃金是把雙刃劍

　　近段時(shí)間以來(lái)，黃金在與美元的避險(xiǎn)功能之爭(zhēng)中處于下風(fēng)，歐債危機(jī)所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒不但未能為黃金提供支撐，反而使得黃金因美元的反彈而遭到拋售。

　　2月份歐債危機(jī)一度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。希臘在2月下旬經(jīng)過(guò)艱苦談判終于得到第二筆援助的承諾，避免了無(wú)序違約的尷尬。2月末歐央行又啟動(dòng)第二輪長(zhǎng)期再融資計(jì)劃，也在一定程度上緩解了市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒。不過(guò)，3月6日希臘危機(jī)再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。希臘第二輪救助計(jì)劃中，如果自愿參與換債的民間債權(quán)人過(guò)少，希臘將無(wú)法在3月20日償付債務(wù)。盡管希臘樂(lè)觀(guān)預(yù)計(jì)將有75%—80%的債權(quán)人參與債券置換方案，但這一比例仍未達(dá)到避免觸發(fā)集體行動(dòng)條款的90%的最低要求。一旦該條款被觸發(fā)，或?qū)��?dǎo)致信用違約掉期合約的賠付，進(jìn)而對(duì)歐洲金融機(jī)構(gòu)造成沖擊。就算希臘能平安度過(guò)此次違約風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政緊縮將加劇希臘經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期償債能力依然堪憂(yōu)。當(dāng)前全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊是黃金失寵的關(guān)鍵，在流動(dòng)性充裕的情況下，黃金將會(huì)比美元更受避險(xiǎn)資金青睞。

　　主要央行寬松政策支撐金價(jià)

　　近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，消費(fèi)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。伯南克在最近一次的講話(huà)中并未做出任何關(guān)于QE3的暗示，令市場(chǎng)頗為失望，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)依然維持0—0.25%的超低基準(zhǔn)利率水平至2014年下半年。伯南克強(qiáng)調(diào)，短期就業(yè)改善并未從根本上扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)仍然謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年通脹仍將處于低位，這給寬松貨幣政策的實(shí)施提供了基礎(chǔ)。

　　歐洲央行為了緩解歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)，已于2月末宣布通過(guò)3年期再融資操作向銀行提供5295.31億歐元貸款，同時(shí)鑒于歐債危機(jī)仍有惡化的可能，歐洲央行在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)也將維持寬松的貨幣政策，甚至需要通過(guò)不斷的注資以緩解歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)危機(jī)。

　　其他一些主要央行在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏