若美元不能轉(zhuǎn)弱 金價何以持續(xù)走強

權(quán)重最大的歐元外匯市場“糾 錯”力度相當大，進而為美元匯率的利多影響很大。

　　其中基金在歐元期貨市場大肆平倉多頭，并反手追加空頭，令凈空增加約 2.8萬手，目前凈空13610手，為美元多頭貢獻了約57.5億美元的能量�；�金在澳元兌美元中的凈空減少約1萬手，目前凈空55523手，為美元空頭

　　貢獻約8億美元能量。在英鎊兌美元中，基金糾錯減持多頭過萬手，凈多大幅減少約1.2萬手至10951手，為美元多頭貢獻約11.8億美元能量。日圓空頭 繼續(xù)平倉，凈空下降約1萬手至76829手，為美元空頭貢獻了約10億美元能量。加元凈空減少約2500手至60300手，為美元空頭貢獻了2億美元能量。瑞郎凈多增加約2600手，目前凈多2220手，為美元空頭貢獻了約3.6億美元能量。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，上周基金在歐元市場中的操作對美元指數(shù)的利多影響最大，其次是在英鎊市場中的操作利多美元。其余外匯市場則對美元形成利空，對沖了部分做多美元的能量。即基金在各外匯市場中的操作總體見分歧。

　　但上周基金在美元指數(shù)期貨中直接操作的能量同樣不大，仍幾乎可以忽略在指數(shù)期貨場內(nèi)的交易行為。

　　如果將外匯市場中各幣種相對于在美元指數(shù)中的權(quán)重對能量貢獻進行除權(quán)處理，上周各外匯對做多美元匯率提供的凈能量約27億美元左右，主要來自基金歐元匯率市場的大肆多翻空。

　　從我們的數(shù)據(jù)處理模型相對于匯率市場的波動來看，上周外匯市場依然未見 明顯的場外異動。上期分析報告中，我們曾分析基金存在集體犯錯可能，從上周資金動向來看，確實如此，最新資金流向顯示，基金在歐元與英鎊市場中的糾錯非常 明顯。這種資金流動特征將明顯利好美元，即我們判斷階段后市美元震蕩走強的可能偏大。

　　從本周最新的實際市場運行情況來看，即便我們認為基金在外匯市場中存在較明顯的分歧與系統(tǒng)性糾錯操作，但操作之后的市場結(jié)果尚未按預期方向發(fā)展。意味著近期基金的操作也并不順利，我們普通散戶更應(yīng)多一些操作上的謹慎。在金價碎步反彈略過100美元，對應(yīng)著銀價的橫向弱勢盤整，我們認為目前繼續(xù)追漲做多黃金(1286.10, -4.90, -0.38%)的風險很大。即便近期金價還有背中期基本面反復獨立“逞強”的誘惑，讓投機主力獨自表演去吧，切忌入甕。當然，此結(jié)論僅針對階段性或中期，我們依然看好全球貨幣相對于經(jīng)濟增長乏力泛濫背景下的黃金長期價值。