美元近一周的持續(xù)回落，為萎靡不振的金銀價(jià)格構(gòu)建了暫時(shí)的調(diào)整底部�，F(xiàn)貨金價(jià)受支撐于1650美元的市場心理關(guān)口，震蕩整理之后有反彈10移動(dòng)平均線的技術(shù)性要求。現(xiàn)貨銀價(jià)則持穩(wěn)于60日移動(dòng)平均線附近，展開多空反復(fù)爭奪。金銀價(jià)格在3月14日觸及本輪調(diào)整低點(diǎn)之后，已經(jīng)保持此位置震蕩整理近5個(gè)交易日，美元的回落和原油的堅(jiān)挺將促使金銀價(jià)格反彈，但空間有限。

　　市場對(duì)美國繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策（QE）預(yù)期的減弱，是引發(fā)本輪金銀價(jià)格回落的主要因素。同時(shí)，從全年的金銀飾品消費(fèi)周期來看，3、4兩月也通常是消費(fèi)淡季。市場中缺少激發(fā)投資者購買和參與金銀消費(fèi)和投資的因素，觀望情緒將在一段時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)整個(gè)貴金屬市場，并拖累金銀價(jià)格繼續(xù)保持調(diào)整之后的疲弱震蕩。

　　但是，金銀市場也沒有出現(xiàn)再度的恐慌拋售，表明市場中的做空動(dòng)能暫時(shí)得到了較為充分的釋放。而美元在過去一周內(nèi)的大幅調(diào)整，也給金銀價(jià)格反彈帶來了一絲技術(shù)性要求，只是真正主導(dǎo)金銀價(jià)格變化的市場投資熱情還沒有完全恢復(fù)，投資者以謹(jǐn)慎的觀望態(tài)度來看待依然處于歷史相對(duì)高位的金銀價(jià)格。因此，在技術(shù)性反彈要求和美元回落及原油堅(jiān)挺的刺激下，金銀價(jià)格的反彈空間應(yīng)該較為有限。

　　基本面上的關(guān)注重點(diǎn)，雖然還停留在歐洲債務(wù)危機(jī)的后續(xù)解決問題上，但其重心已經(jīng)由希臘轉(zhuǎn)向西班牙和意大利。近期美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻繁對(duì)西班牙和意大利發(fā)出各種警告，意在督促歐元區(qū)其它深陷債務(wù)危機(jī)的成員國能夠切實(shí)履行承諾，避免歐債危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大傷害美國和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而歐洲各國也確實(shí)在處治債務(wù)危機(jī)的過程中，因縮減財(cái)政開支而減輕了部分債務(wù)壓力，但卻造成了歐洲消費(fèi)低迷和失業(yè)率沒有明顯改善。因此，在歐洲層面上的金銀消費(fèi)和投資受到了極大抑制，并且很難在短期內(nèi)得到徹底改變。

　　新興經(jīng)濟(jì)體國家受到歐美日貿(mào)易需求減少的影響，本國經(jīng)濟(jì)增速均出現(xiàn)了不同程度的回落。然而，由于對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貿(mào)易回升的預(yù)期，以及加強(qiáng)對(duì)本國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)循環(huán)的調(diào)控，讓新興經(jīng)濟(jì)體國家投資者更傾向于風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)投資和實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，從而也減少了對(duì)金銀消費(fèi)需求和避險(xiǎn)需求的追捧。這是造成金銀價(jià)格在進(jìn)入2012年之后不能形成持續(xù)上漲動(dòng)能的主要原因。

　　綜上所述，金銀市場暫時(shí)缺少持續(xù)上漲的動(dòng)能，而基本面因素的變化和預(yù)期也并不支持金銀價(jià)格止跌回升，短線的技術(shù)性反彈在時(shí)間和空間上也都將受到抑制，金銀將因此而保持一段較長時(shí)間的區(qū)間震蕩整理。但中期下跌調(diào)整還沒有完全結(jié)束，金銀價(jià)格還將向下試探去