化收益率大概5%到6%；如果拉長到30年，黃金價格漲幅則比較小。

　　國際環(huán)境續(xù)挺金價

　　東方早報：2010年美元價格和金價不再是蹺蹺板，而是在多個階段出現(xiàn)價格同步走，為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？有分析說，美國經(jīng)濟復(fù)蘇加快，2011年年底之前美國可能提前收緊貨幣政策，你怎么看？美國貨幣緊縮政策與金價之間有怎樣的數(shù)量關(guān)系？

　　張炳南：其實這個現(xiàn)象從2007年以來就出現(xiàn)了。在金融危機后，美元相對于歐元表現(xiàn)更強勁，大家都追逐美元、黃金，因此就出現(xiàn)了價格同步走的現(xiàn)象。我覺得美國今年不一定會加息。

　　於春強：歐洲債務(wù)危機越演越烈，導(dǎo)致市場金融市場動蕩。傳統(tǒng)避險工具黃金和新寵美元因此受到市場的青睞，這種背景下會出現(xiàn)同步運行狀況。并且2011年這種情況還會存在。

　　我認為美國提前收緊貨幣政策的可能性不大，美國目前失業(yè)率水平還很高，至少需要1-2年時間才能降下來，才可能使就業(yè)市場得到明顯改善。在就業(yè)市場沒有改善，核心通脹率較低的情況下沒有理由去收緊貨幣政策。美國貨幣緊縮政策與金價毫無疑問是負相關(guān)關(guān)系。

　　梅律吾：如果美元長期貶值，金價肯定看漲。 從2011年上半年來看，美國經(jīng)濟在短期內(nèi)呈現(xiàn)加速復(fù)蘇態(tài)勢，但是美國經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性仍有待進一步觀察。美國是否在2011年底收緊貨幣政策，還要看2011年下半年的美國經(jīng)濟形勢。美國收緊貨幣政策對金價會形成壓力，但美國在2011年底提前收緊貨幣政策是小概率事件。

　　東方早報：你認為今年歐債危機是否會持續(xù)并惡化？2011年上半年過后，全球利率環(huán)境可能會有什么轉(zhuǎn)變？這對金價會有什么影響？

　　梅律吾：2011年歐債危機還會持續(xù)，但不一定會惡化，主要原因是歐洲央行以及國際貨幣基金組織會鼎力救助，還有中國和日本等外匯儲備大國積極認購歐元區(qū)國家發(fā)行的債券。

　　2011年上半年亞洲和南美洲等新興市場國家由于通脹壓力高漲，會掀起加息的高潮。但是美國、日本和歐元區(qū)等發(fā)達經(jīng)濟體仍然維持零利率。因此全球范圍內(nèi)實際利率水平仍然是負的。負利率環(huán)境對金價形成強有力的支持。

　　張炳南：2011年，影響金價的主要因素有歐洲債務(wù)危機發(fā)展新動向，以及全球貨幣體系重建的過程。

　　於春強：歐債問題將在2011年繼續(xù)困擾著市場。全球低利率的大環(huán)境我認為不會有多大改觀，這也是推動黃金市場牛市的一個重要因素。

　　東方早報：人民幣進入“6.5時代” ，在你看來，人民幣今年會演繹怎樣的走勢？如果人民幣持續(xù)升值，對金價走勢會有怎樣的影響？

　　張