在2011年的最后一個(gè)月里，黃金白銀進(jìn)行了充分的向下調(diào)整，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格回到1530美元之下，回到了第二季度的平均交易價(jià)格附近。國際現(xiàn)貨白銀價(jià)格調(diào)整要更為充分一些，銀價(jià)重回27美元之下，一度觸及年初低點(diǎn)和9月爆跌低點(diǎn)附近。僅12月，金價(jià)盤中下跌就超過13%，銀價(jià)盤中更是下跌接近23%，如此大幅度的價(jià)格回落，充分釋放了市場的做空動(dòng)能，是對(duì)過去兩年里金銀價(jià)格持續(xù)攀升的充分調(diào)整。在做空動(dòng)能充分釋放之后，偏低的金銀價(jià)格將吸引部分資金再度涌入，為即將到來的新年創(chuàng)造一波“好反彈”。

　　金銀價(jià)格在年關(guān)歲末大幅度下跌整理的主要原因有三個(gè)。

　　一，歐洲市場的流動(dòng)性嚴(yán)重趨緊。由于對(duì)歐洲各國頻繁的國債拍賣，和未來還將通過大量發(fā)行國債來挽救危機(jī)的擔(dān)憂。歐洲各大金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都陷入政府財(cái)政緊縮、開支銳減的經(jīng)濟(jì)停滯之中，更愿意持有現(xiàn)金而不愿意放貸和增加投資。這種悲觀的市場情緒漫延，嚴(yán)重的影響了12月的全球資本市場。股票、大宗商品等價(jià)格均表現(xiàn)低迷，各大投資基金繼續(xù)呈現(xiàn)凈贖回態(tài)勢，黃金白銀因?yàn)樵谶^去兩年里的大幅上漲，更是受到了年終資金回籠要求的打壓，價(jià)格出現(xiàn)異�；芈湔�理。

　　二，美元的堅(jiān)挺上漲，嚴(yán)重打擊了短線做多金銀的市場信心。美國經(jīng)濟(jì)的向好，和繼續(xù)“扭轉(zhuǎn)操作”而沒有執(zhí)行市場預(yù)期的QE3，讓美元在歐元極度危機(jī)時(shí)刻成為理想的財(cái)富保存方式之一。外匯市場紛紛拋售歐元購入美元，引發(fā)美元一輪強(qiáng)勢上漲，實(shí)現(xiàn)了美元以2011年全年較高價(jià)格收盤的目的。而另一方面，由于年關(guān)歲末的資金回流潮，特別是美國要求徹查公民海外資產(chǎn)的政策，造成大量的海外美國資產(chǎn)集中回流美國。這讓美元指數(shù)在12月的一個(gè)月里就成功突破80關(guān)口，并重回年初高點(diǎn)附近。美元的走強(qiáng)讓市場對(duì)偏高的金銀價(jià)格進(jìn)行了重新評(píng)估，并成為直接造成短線拋售的最主要因素，金銀價(jià)格在12月里的充分調(diào)整與美元有直接關(guān)系。

　　三，技術(shù)圖表上的回落要求。黃金在9月份進(jìn)行連續(xù)上漲兩年以來的首次大幅度回落，但在月K線圖表走勢上看，9月的“大跌”還只是對(duì)7、8月快速拉升的調(diào)整，而對(duì)過去兩年連續(xù)攀升的調(diào)整，還需要在時(shí)間和空間上做的更充分和更完整。這就促成了金價(jià)在第四極度里雖然多次震蕩反復(fù)，但卻無法再回歷史高點(diǎn)的原因。白銀價(jià)格向下調(diào)整的要更為充分一些，5月、9月兩次大跌都做出明顯反應(yīng)，但由于上半年的瘋狂上漲行情中，銀價(jià)飆升高達(dá)87%，因此即使利用于與黃金同樣的價(jià)格回落預(yù)測方法，即以2008年價(jià)格高點(diǎn)為參考，向上預(yù)測30%——40%為合理