美聯(lián)儲考慮提前結(jié)束QE 12年黃金牛市面臨轉(zhuǎn)折

無論是基于美國很可能在2013年內(nèi)叫停量化寬松（QE），還是考慮到全球經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)，黃金的避險需求或不復(fù)存在，連漲12年的黃金牛市估計將難以持續(xù)。

　　金價已連漲12年

　　繼此前三連陰走勢后，紐約商品交易所黃金期貨主力2月合約本周二小幅反彈，這主要是受實物黃金消費旺盛刺激。歷史數(shù)據(jù)顯示，元旦至農(nóng)歷新年期間中國黃金消費均大幅增加，因而臨近農(nóng)歷新年的當(dāng)下，中國實物黃金消費不出意料地大幅增加，然而這般季節(jié)性利好因素難以支撐金價全年向好。

　　金價自2001年創(chuàng)下最低點253美元/盎司以來已經(jīng)連漲了12個年頭，然而2012年金價全年漲幅僅為7%，創(chuàng)2008年以來漲幅新低�？v觀金價這12年來的起起伏伏，從2008年底美國實施第一輪量化寬松開始，以美元標(biāo)價的黃金的牛市勢頭便一發(fā)不可收拾。2011年美國啟動的第二輪量化寬松計劃更是促金價在2011年9月創(chuàng)下1922.6美元/盎司的歷史最高記錄。

　　然而自金價2011年錄得歷史最高水平以來，至今金價走勢呈寬幅箱體振蕩，即便美國繼續(xù)實施了第三輪、第四輪量化寬松，金價鮮少能突破1800美元/盎司這一整數(shù)關(guān)口，這不僅是因為QE3和QE4的推出幾乎都在市場預(yù)料之中，還因為美國量化寬松對金價的推動作用的邊際效應(yīng)顯著下滑。

　　量化寬松或提前結(jié)束

　　不僅如此，2013年新年伊始，美國聯(lián)邦儲備委員會公布的會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)為債券購買計劃今年年底前應(yīng)該結(jié)束。量化寬松作為催生黃金牛市的最重要因素，其或?qū)⑻崆敖Y(jié)束立即使黃金市場掀起軒然大波，投資者情緒恐慌，金價更是一度跌至去年8月中以來的最低水平。

　　美國實施量化寬松的主要目的就是挽救美國經(jīng)濟(jì)，2008年次貸危機(jī)爆發(fā)，美國金融市場瀕臨崩盤，而美國經(jīng)濟(jì)也一蹶不振，量化寬松便應(yīng)運而生。而近期美國就業(yè)市場有所好轉(zhuǎn)，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭較為強(qiáng)勁，因而對于量化寬松的執(zhí)行期限美聯(lián)儲高層意見出現(xiàn)了分歧。

　　其實早在QE4被宣布實施的時候，美聯(lián)儲就表示如果今后失業(yè)率高于6.5%，而通脹率預(yù)期不超過2.5%，美聯(lián)儲將繼續(xù)寬松措施，美聯(lián)儲主席伯南克還解釋道，當(dāng)失業(yè)率觸及這一水平時，便意味著寬松措施的撤除工作將可以開始。加之經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，于是乎市場對美聯(lián)儲將提前結(jié)束量化寬松的預(yù)期愈加高漲。

　　黃金避險需求減弱

　　美國保德信金融集團(tuán)8日發(fā)布報告預(yù)計，在歐洲央行寬松貨幣政策的刺激下，2013年歐元區(qū)金融狀況將繼續(xù)改善。其次，由于房地產(chǎn)市場復(fù)蘇、勞動力市場持續(xù)改善、家庭和企業(yè)去杠桿化過程結(jié)束將抵