黃金步入漫漫尋底路

盡管黃金價(jià)格已經(jīng)接近開(kāi)采生產(chǎn)成本，但筑底之路仍顯得遙遙無(wú)期。

　　由于最近一段時(shí)間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能提前減少購(gòu)債的規(guī)模，各大投行也紛紛調(diào)低黃金價(jià)格預(yù)期，看空氛圍愈發(fā)濃重。上周?chē)?guó)際黃金價(jià)格再次經(jīng)歷了一輪快速下跌，1300美元/盎司關(guān)口告破后，金價(jià)快速逼近1200美元/盎司，國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格也跌破了250元/克。在黃金價(jià)格逐漸接近金融危機(jī)前的水平之時(shí)，該不該抄底成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　看多看空兩相宜？

　　上周多家國(guó)際著名投行一致下調(diào)了對(duì)未來(lái)金價(jià)的預(yù)期，較為樂(lè)觀的摩根士丹利將2013年全年平均金價(jià)預(yù)期由每盎司1487美元下調(diào)到1409美元；而高盛則預(yù)計(jì)今年平均金價(jià)將跌至每盎司1300美元，較上一次的預(yù)測(cè)大幅調(diào)低了10%，并認(rèn)為2014年金價(jià)將進(jìn)一步下跌；瑞士信貸預(yù)測(cè)則更為悲觀，其認(rèn)為今年年底時(shí)金價(jià)將跌至每盎司1150美元。

　　國(guó)都期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)李健認(rèn)為，黃金市場(chǎng)看空情緒已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)。美國(guó)近期一系列的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步健康復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示將在今年晚些時(shí)間減少購(gòu)債規(guī)模，貨幣政策退出正在逐步進(jìn)行，此前為金價(jià)上升提供最大動(dòng)力的貨幣寬松條件不復(fù)存在；近期美國(guó)股市重拾升勢(shì)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸好轉(zhuǎn)，資金紛紛涌入股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。此外，芝加哥商業(yè)交易所6月21日上調(diào)黃金期貨交易保證金25%，這對(duì)資金緊張的黃金多頭來(lái)說(shuō)更加不利，將增加資金占用成本。

　　雖然看空成為市場(chǎng)的主流，但也有分析人士持不同的意見(jiàn)。格林期貨研究員劉波認(rèn)為，今年以來(lái)黃金的下跌過(guò)于劇烈，固然基本面因素較為利空，但更多是空頭資金炒作，黃金價(jià)格可能存在一定程度的超跌。全球貨幣環(huán)境仍較為寬松，雖然美國(guó)貨幣政策有收縮的跡象，但日本、歐洲等經(jīng)濟(jì)體仍保持較為寬松的貨幣政策，即使美國(guó)的貨幣政策開(kāi)始收縮，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也很難回到2009年的水平，但金價(jià)卻已經(jīng)跌到了金融危機(jī)前的水平，因此貨幣因素并不能完全解釋金價(jià)的下跌。

　　劉波向新金融記者表示，黃金下跌的主因是資金的逐利性，在金融危機(jī)期間黃金投資是風(fēng)險(xiǎn)收益比最好的品種，因而受到資金的青睞，而隨著貨幣政策退出以及股市的轉(zhuǎn)好，黃金不再是投資的最佳選擇，于是黃金頭寸開(kāi)始遭到拋售，近期ETF的數(shù)據(jù)就說(shuō)明了這一觀點(diǎn)。全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust 6月25日的黃金持倉(cāng)量再次大幅減少16.23噸，目前持倉(cāng)降至2009年初的水平為969.50噸。自今年年初以來(lái)黃金ETF已累計(jì)外流565噸，這一數(shù)據(jù)比去年各國(guó)央行購(gòu)金總和還高出