黃金步入漫漫尋底路

30噸。

　　實(shí)物需求遭抑制

　　近期黃金下跌還有一個(gè)很重要的原因就是印度的黃金進(jìn)口減少。

　　作為全球最大的黃金消費(fèi)國，印度一年消費(fèi)黃金約950噸，其中80%需要進(jìn)口。但從去年開始，印度連續(xù)三次上調(diào)貴金屬的進(jìn)口關(guān)稅至8%，主要原因是印度比索對(duì)美元大幅貶值，貿(mào)易赤字增加。

　　印度黃金的需求有一部分來自銀行儲(chǔ)備，印度政府在1991年時(shí)曾發(fā)生過國際收支危機(jī)，當(dāng)時(shí)印度儲(chǔ)備銀行被迫將47噸黃金作為貸款抵押運(yùn)至歐洲以避免主權(quán)債務(wù)違約；但印度更主要的黃金需求是來自民間首飾的剛性需求，由于進(jìn)口減少，造成了印度國內(nèi)黃金的供不應(yīng)求，內(nèi)外盤溢價(jià)明顯。李健認(rèn)為，下半年隨著印度國內(nèi)節(jié)日的增多，實(shí)物黃金消費(fèi)將會(huì)有一定程度的反彈。

　　同時(shí)，我國作為全球第二大黃金消費(fèi)國，今年一季度消費(fèi)黃金近300噸，同比增幅明顯。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)，我國市場潛力依然巨大。目前我國人均黃金持有量小于5克，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家的人平均20克水平，今年黃金需求量可能會(huì)增900噸至1000噸，有可能取代印度成為全球第一消費(fèi)大國。

　　成本支撐漸漸接近

　　全球黃金生產(chǎn)成本有很大差異，金礦的品級(jí)、深度、開采難度、勞動(dòng)成本、匯率及環(huán)保成本等均會(huì)導(dǎo)致各地的開采成本不同，據(jù)統(tǒng)計(jì)，大部分金礦開采成本約每盎司在900美元至1500美元之間。

　　根據(jù)巴克萊資本報(bào)告，2012 年黃金邊際產(chǎn)出成本為1104美元/盎司，如果加上資本支出成本，黃金價(jià)格支撐點(diǎn)位大概在1200 美元/盎司左右。

　　國內(nèi)金屬研究信息機(jī)構(gòu)安泰科分析師向新金融記者介紹，據(jù)他們測算，實(shí)際的黃金生產(chǎn)成本要高于1200美元，因?yàn)槿�球的黃金礦品級(jí)在不斷降低，開采成本也因此不斷增加，隨著金價(jià)的快速下跌，一些低品位金礦和開采條件較差的金礦利潤率下滑明顯，這將導(dǎo)致全球黃金開采量的下降，并改善全球黃金的供需狀況。

　　在4月份黃金暴跌之后，“中國大媽”曾掀起過一波購金潮，雖然此后金價(jià)有所反彈，但隨后的再次下跌套牢了絕大多數(shù)的抄底者，因此在新一輪的破位下行行情出現(xiàn)的時(shí)候，“大媽們”變得謹(jǐn)慎，像4月中旬那樣瘋狂的抄底行為沒有再現(xiàn)。

　　劉波表示，雖然目前黃金的價(jià)格已經(jīng)接近底部，但短期來講，黃金仍將保持弱勢。在此期間，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于貨幣政策的表態(tài)仍是影響金價(jià)的主要因素。

　　由于其他高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)突出，黃金對(duì)于投資者的引力逐漸下降，資金的快速流出以及價(jià)格的一再破位讓市場愈發(fā)悲觀。但從長期來講，黃金仍是資產(chǎn)配置中不可或缺