圖解黃金將跌至1100美元三大理由

　　現(xiàn)貨周一(12月2日)曾一度大跌超過(guò)30美元，至5個(gè)月來(lái)的最低水平，并繼續(xù)朝向6月中旬的1180美元逼近。眼下已從2011年的歷史記錄高位下跌超過(guò)36%，導(dǎo)致黃金市場(chǎng)的投資情緒受到重挫，不少機(jī)構(gòu)都開(kāi)始猛烈拋售手中的黃金。而知名投行美銀美林(BoAML)預(yù)計(jì)明年黃金還將繼續(xù)下跌100美元左右，其給出了以下三個(gè)看跌黃金的主要理由：實(shí)際利率(國(guó)債收益率)上升、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE擔(dān)憂以及美元走強(qiáng)。

　　美銀美林表示，對(duì)黃金這類(lèi)本身沒(méi)有任何收益率的資產(chǎn)而言，美債收益率的上漲無(wú)疑會(huì)增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)打擊黃金的投資情緒，最終拖累金價(jià)走低。

　　(美聯(lián)儲(chǔ)三套QE政策下，藍(lán)線=標(biāo)普500股指、紅線=標(biāo)普高盛現(xiàn)貨商品指數(shù)、虛線=高盛現(xiàn)貨原油指數(shù)變化)

　　美銀美林指出，事實(shí)上當(dāng)前影響金價(jià)走勢(shì)的最大因素不僅僅是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)縮減QE的不確定性，更多是因?yàn)橥顿Y者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的擔(dān)憂持續(xù)升溫。此前美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策所釋放的流動(dòng)性化為熱錢(qián)涌入新興市場(chǎng)，使這些國(guó)家的貨幣兌美元面臨強(qiáng)大的上行壓力，同時(shí)也推動(dòng)這些市場(chǎng)不動(dòng)產(chǎn)的走高，比如大宗商品和房地產(chǎn)。

(藍(lán)線=美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表、紅線=黃金價(jià)格、虛線=標(biāo)普500指數(shù)變化)
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始縮減QE，目前市場(chǎng)普遍的預(yù)期是明年3月份，而美銀美林卻認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)極有可能于明年1月開(kāi)始縮減QE規(guī)模。這意味著貨幣政策收緊以及經(jīng)常帳赤字收窄在未來(lái)推動(dòng)美元走強(qiáng)。此外，預(yù)計(jì)2014年黃金市場(chǎng)仍將處于供大于求的狀態(tài)，因此對(duì)以美元計(jì)價(jià)的商品而言，黃金的上揚(yáng)空間將大大受限。
　　美銀美林最后補(bǔ)充道，“黃金作為最受市場(chǎng)預(yù)期影響的商品之一，在美聯(lián)儲(chǔ)終將縮減QE的大環(huán)境下，今年已經(jīng)連續(xù)幾次出現(xiàn)暴跌。短期而言這樣的下行趨勢(shì)還將持續(xù)，可能會(huì)延續(xù)至2014年初。不過(guò)，中長(zhǎng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)實(shí)物金需求的走強(qiáng)料將鼓動(dòng)金價(jià)展開(kāi)反彈，同時(shí)今年金價(jià)的下跌也可能只是對(duì)此前牛市的一次較長(zhǎng)時(shí)間的修正。”
　　瑞銀集團(tuán)揮刀再砍金價(jià)預(yù)期 空頭情緒仍未改觀
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)周二將2014年黃金平均價(jià)格預(yù)期自1325美元/盎司下調(diào)至1200美元/盎司，其稱(chēng)在全球經(jīng)濟(jì)向好以及美聯(lián)儲(chǔ)即將削減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的情況下，金價(jià)不太可能有回升。
　　瑞銀分析師在日內(nèi)報(bào)告中提到：“黃金目前的掙扎不光是目前投資者們大量出售欲望，更是因?yàn)閮H有有限的推動(dòng)價(jià)格的積極催化。金價(jià)不太可能回升到之前的水平。”
　　據(jù)瑞銀稱(chēng)：“在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期再度調(diào)整后，黃金很可