金價大升的兩個條件 克魯格曼不經(jīng)意唱多黃金 |
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9月5日，周三。一如所料，美國共和黨于上周全國代表大會上，正式把設(shè)立黃金委員會研究恢復(fù)金本位制納入黨綱。不過，老畢曾分析，山姆大叔走回頭路的后果，離不開金價大漲或美國貨幣基礎(chǔ)狂縮。恢復(fù)百分百金本位，可能性微乎其微。 金本位“陰魂不散” 然而，值得注意的是，自尼克松割掉美元與黃金最后一絲聯(lián)系，于1971年宣布美元跟黃金脫鉤，布雷頓森林協(xié)議從此成為歷史以來，四十年來金本位始終“陰魂不散”。這個現(xiàn)象背后意味什么，值得投資者認(rèn)真思考。 眾所周知，2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主克魯格曼，跟共和黨誓不兩立，從不放過任何對其口誅筆伐的機(jī)會�？唆敻衤谧罱黄W(wǎng)志評論中以“壞得近乎滑稽的主意”(An almost comically bad idea)來形容金本位復(fù)辟，既半點不令人意外，亦不見得大有討論價值。然則，何以老畢說他的言論對投資者有莫大啟示作用？ 答案是，金本位“陰魂”四十年來一直附于不同共和黨人身上，這股“思潮”如何跟資產(chǎn)市場互動，有必要探個明白。在這點上，克魯格曼跟共和黨“金甲蟲”的思想斗爭，非但有趣，且隱藏不少投資玄機(jī)，當(dāng)中最有“建設(shè)性”的，老畢認(rèn)為是1996年發(fā)表于Slate的舊作，題為The Gold Bug Variations(金甲蟲奏鳴曲)。 該文矛頭直指促使里根經(jīng)濟(jì)學(xué)得享大名的供應(yīng)面經(jīng)濟(jì)學(xué)派奠基者之一萬尼斯基(Jude Wanniski)。這一派乃主張金本位復(fù)辟的骨干，有興趣一窺克魯格曼跟“金甲蟲”識見之爭的讀者，不妨上網(wǎng)細(xì)閱全文，老畢只摘對投資者具啟發(fā)性的部分跟大家討論。 萬尼斯基認(rèn)為，要衡量資產(chǎn)的真實價值，投資者必須把其創(chuàng)造的財富化作黃金(即資產(chǎn)的貨幣價值可以換成多少盎司黃金)，否則不過紙上富貴無以為繼。他以當(dāng)時(1996年11月)處于約6000點水平的道指，跟金價作了一個對比，得出道指6000點的真實價值，僅及三十年前(1966年)處于1000點水平時的六成。那是由于1966年盎司金價35美元，三十年后變?yōu)?80美元，升幅約10倍。 換句話說，三十年間持有美股換來的財富，僅及同期持有黃金的六成；也就是說，持股票相對持金“損失”四成購買力。 萬尼斯基的意思是，黃金與美股1966年價值相等( 盎司金價35美元，道指1000點)，假設(shè)一個人因太窮而無力作任何投資，他在隨后三十年便不必承受持美股相對持金多達(dá)四成的財富損失。按此邏輯，三十年前棄金從股的富人，比兩不沾手一無所有的窮人更“慘”。 克魯格曼認(rèn)為，萬尼斯基之說荒謬絕論， |
