黃金市場(chǎng)將進(jìn)入周期性復(fù)蘇階段

來(lái)，這為一種不斷增強(qiáng)中的觀點(diǎn)提供了憑證，即交易所交易基金持倉(cāng)量的下降，以及與其相關(guān)的2013年紐約商品交易所凈多頭部位的展開(kāi)，其部分原因可能是在這一年時(shí)間里中國(guó)定價(jià)與倫敦定價(jià)之間出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)。

　　在中國(guó)庫(kù)存水平看起來(lái)更加強(qiáng)健，而交易所交易基金持倉(cāng)量的相對(duì)起點(diǎn)較低(從2013年初的8500萬(wàn)盎司到目前的5600萬(wàn)盎司)的形勢(shì)下，這種可能發(fā)生的負(fù)供應(yīng)變動(dòng)所將造成的影響相較2012年底時(shí)要小得多。

　　有趣的是，上海金價(jià)最近已經(jīng)重新跌回中性水平。我們將觀察是否會(huì)出現(xiàn)自2012年底以來(lái)的首次交易所交易基金持倉(cāng)量增長(zhǎng)，這將是十分有趣的。

　　關(guān)于交易所交易基金持倉(cāng)量，現(xiàn)在確實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了自2012年底以來(lái)的首次增長(zhǎng)。周三數(shù)據(jù)顯示，SPDR Gold Trust和Market Vectors Gold Miners ETF這兩只交易所交易基金的持倉(cāng)量分別增長(zhǎng)了0.1%和0.3%，Direxion Daily Gold Miners Bull 3X Shares和Direxion Daily Gold Miners Bear 3X Shares均增長(zhǎng)1%左右，而iShares Silver Trust也增長(zhǎng)了0.2%。