法國外貿(mào)銀行：黃金目前已經(jīng)上漲過度了

法國外貿(mào)銀行(Natixis)周一(3月3日)發(fā)表評論稱，短期內黃金價格還有進一步走高的空間，但是在現(xiàn)價位水平投資者需持謹慎態(tài)度，也不要對美國因為天氣因素導致的經(jīng)濟不確定性做過多的解讀。

　　該行大宗商品調查部門主管Nic Brown表示，黃金價格在過去兩個月因為美國經(jīng)濟增長的不確定性走高，但其依然看跌黃金，預計美國以及全球經(jīng)濟均將在未來數(shù)月走強。

　　Nic Brown稱，黃金優(yōu)異表現(xiàn)的一個重要因素是全球經(jīng)濟危機的浮現(xiàn)，并且這個因素在未來在驅動黃金走勢中將繼續(xù)扮演非常重要的角色。盡管目前其不像去年那般看跌，但是仍然對黃金市場維持幾分消極看法。

　　Nic Brown表示，黃金價格短期內有向1400美元/盎司關口發(fā)起沖擊的可能，但是黃金目前已經(jīng)上漲過度了，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，或出現(xiàn)向下修正行情。

　　Nic Brown稱，較預期疲軟的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)使美國債券收益率持續(xù)于低位震蕩，并且美元持續(xù)承壓，持有黃金的機會成本下降，投資者會更容易持有。然而其補充稱，大量疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是由于惡劣天氣造成的，一旦天氣情況好轉，經(jīng)濟活動也將出現(xiàn)上升，債券收益率將于美元同漲，最終打壓黃金價格。

　　Nic Brown稱，黃金價格可能在3月開始下滑，特別是如果美國出現(xiàn)早春的跡象。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善可能使得美聯(lián)儲繼續(xù)縮減其債券購買計劃的規(guī)模。

　　Nic Brown表示，不過美國也有不是因為惡劣天氣而是因為本身經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的風險，但這個風險趨勢需要一定的時間來建立。經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然有非常高的障礙需要跨越，而目前看來美聯(lián)儲或繼續(xù)維持其循序漸進縮減寬松的過程。

　　至于黃金價格會跌到哪里，Nic Brown表示，盡管其依然看跌黃金的前景，但料黃金不會再像去年那樣下跌，跌勢肯定會比較有限。

　　Nic Brown稱，預計黃金交易所交易產(chǎn)品(ETP)不太可能再出現(xiàn)大量持倉流出的情況。事實上目前黃金ETP持倉的情況已經(jīng)有了非常顯著的改善，2月可能是自去年12月以來首個整整一個月都見到持倉流入的月份。對于黃金市場來說，非常非常消極的因素已經(jīng)退出，接下來黃金市場將更為平衡。

　　Nic Brown表示，黃金供應在阻止黃金價格下跌上的能力依然有限，目前市場正處在供應曲線的末端，除非黃金價格跌至1100美元/盎司，才能給黃金生產(chǎn)商制造“更深刻的傷害”。盡管預計美國經(jīng)濟將有一個華麗的復蘇，黃金價格有可能承壓，但其并不認為經(jīng)濟可以好到讓黃金價格只有下跌的份，因此并不認為黃金會跌至1100美元/盎司下方。

　　白銀方面，該行稱，盡管預計全球經(jīng)濟將進一步復蘇，但