美元復(fù)興為主邏輯 金價(jià)將先揚(yáng)后抑創(chuàng)新低

不是個(gè)小數(shù)字。世界銀行在上周下調(diào)了2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至2.8%。凱投宏觀認(rèn)為120美元/桶是警戒線，一旦伊拉克沖突升級(jí)推動(dòng)油價(jià)超過(guò)了這個(gè)位置，將陷全球經(jīng)濟(jì)于不利的境地。即便油價(jià)持續(xù)高于100美元，全球經(jīng)濟(jì)也很難顯現(xiàn)出持續(xù)而強(qiáng)勁的復(fù)蘇。

　　倘若石油價(jià)格持續(xù)上漲，那么，歐美試圖讓經(jīng)濟(jì)自身恢復(fù)健康的努力將付之東流，而剩下的手段很可能只有更大幅度的寬松。當(dāng)然，相對(duì)而言，美國(guó)受石油危機(jī)的影響較小，歐洲和中國(guó)受到的沖擊較大。如果歐洲和中國(guó)被迫進(jìn)一步加大寬松力度，美國(guó)放緩回歸正常貨幣政策的步伐，那么，商品特別是黃金將再一次成為對(duì)沖貨幣泛濫風(fēng)險(xiǎn)的重要投資品。

　　盡管地緣政治危機(jī)中短期會(huì)刺激金價(jià)上漲，但基本不可能轉(zhuǎn)為牛市。因?yàn)槲磥?lái)3~5年的主邏輯是美元的階段性復(fù)興，無(wú)論是中東戰(zhàn)爭(zhēng)還是東亞地緣政治危機(jī)，都會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化美國(guó)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和控制力。所以筆者認(rèn)為，金價(jià)將先揚(yáng)后抑、創(chuàng)出新低。

　　(作者系本報(bào)特約主筆)