大媽買黃金虧得不敢看 中期展望處弱勢(shì)

“黃金？我現(xiàn)在已經(jīng)不做了。去年我老媽還買了一些實(shí)物黃金想做投資，現(xiàn)在虧得都不敢看，放著吧，不管了�！闭f起曾全民關(guān)注的黃金，市民王小姐一腦門子官司。伴隨著黃金牛市的終結(jié)，黃金投資對(duì)普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)也有所加大。

上周一，歐市盤中現(xiàn)貨黃金持續(xù)下行，盤中大跌逾30美元/盎司，刷新三周半低位至1302.39美元/盎司，跌幅約2.5%。上上下下的震蕩，讓投資者對(duì)近期漲幅變得越來越謹(jǐn)慎，在上周四因馬航客機(jī)墜毀金價(jià)上升后，不少投資者選擇獲利了結(jié)。

下半年金價(jià)走勢(shì)如何判斷？不妨聽聽業(yè)內(nèi)的說法。

上半年金價(jià) 1240-1390美元/盎司區(qū)間震蕩

“2014年上半年，國(guó)際金價(jià)波動(dòng)區(qū)間較窄，基本維持在1240-1390美元/盎司震蕩。在黃金實(shí)物需求轉(zhuǎn)旺以及烏克蘭克里米亞地區(qū)緊張局勢(shì)雙重因素驅(qū)動(dòng)下，一季度金價(jià)穩(wěn)步反彈至1350美元/盎司上方。但隨后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫帶動(dòng)利率回升，投資需求逐步回落，明顯打壓金價(jià)。”

南華期貨分析師徐樂津分析：“美元何時(shí)加息一直影響著黃金價(jià)格走勢(shì)，直到6月份的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后這種憂慮才有所消退。其間伊拉克地區(qū)戰(zhàn)亂再起，令原油走強(qiáng)對(duì)金價(jià)帶來一定支撐，最終金價(jià)在6月份美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后逐漸企穩(wěn)�！�

“總體上，上半年抗通脹需求、投資需求、實(shí)物金與首飾需求以及央行購金需求都不利金價(jià)，僅避險(xiǎn)需求對(duì)金價(jià)形成部分利多刺激但力度并不強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)下半年利率變化將維持平衡，投資需求及印度實(shí)物金需求季節(jié)性復(fù)蘇將為金價(jià)提供階段性支持。”

以實(shí)物金和首飾需求為例，近期香港珠寶集團(tuán)周大福公布2014財(cái)年首季財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，周大福總體銷售下跌32%，其中中國(guó)大陸銷售下跌24%，港澳地區(qū)跌幅高達(dá)43%；同店銷量亦有32%的跌幅。周大福董事、總經(jīng)理黃紹基表示，去年同期的大陸搶金潮是“十多年難得一遇的高增長(zhǎng)”，由于搶金潮導(dǎo)致同比基數(shù)大漲，從而使得今年表現(xiàn)相對(duì)較差。

中期表現(xiàn) 黃金、白銀看跌為主

“下半年貴金屬市場(chǎng)核心料繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策取向，隨著美聯(lián)儲(chǔ)有望在三季度推出QE，升息將提上議程，而短期支撐因素也將弱化，貴金屬在短暫反彈后料重歸其下跌通道�！蹦先A期貨研究所夏瑩瑩表示。

不過，對(duì)于投資者而言，黃金下半年有幾個(gè)節(jié)點(diǎn)還是可以關(guān)注的。比如從季節(jié)性規(guī)律來看，9月份是金價(jià)明顯趨于上漲的月份，其背后的邏輯在于每年約50%的印度實(shí)物金需求將在三季度涌現(xiàn)，而10月份金價(jià)回落的概率也相當(dāng)大。此外，四季度末段，黃金價(jià)格也多傾向于上漲。

“由于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹容忍度提高，加息預(yù)期被延后，因此預(yù)計(jì)下半年美元利率將趨于平穩(wěn)，10年期美債收益率預(yù)計(jì)在2.4%-2.8%窄幅波動(dòng)，金價(jià)壓力減輕。但隨著復(fù)蘇進(jìn)程的好轉(zhuǎn)，考慮到高通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的危害，升息是必然趨勢(shì)。因此從資產(chǎn)配置角度來看黃金、白銀中長(zhǎng)線依舊看跌，不是最佳的保值品種。而從投資的階段性操作來看，市場(chǎng)也存在一些機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)下半年國(guó)際金價(jià)在1200-1400美元區(qū)間震蕩，重點(diǎn)關(guān)注三季度末印度實(shí)物金需求復(fù)蘇帶來的買入機(jī)會(huì)，以及該利好兌現(xiàn)后的拋空機(jī)會(huì)�！狈治鰩熜鞓方蛘J(rèn)為。

操作上，“短線投資者可少量做多黃金，止盈目標(biāo)位1350美元/盎司，止損1280美元/盎司。中期則可逢高沽空黃金，入場(chǎng)點(diǎn)位1350-1370美元/盎司區(qū)域，下方第一目標(biāo)位1180美元/盎司，然后1050美元/盎司，止損1400美元/盎司�！�