黃金原油“沖浪季” 大宗商品滑向何處

 　　2013年第一季度，對黃金、原油等大宗商品來說是個“沖浪季”，要么先低后高，要么先高后低，震蕩頻繁。在這一季中，黃金滑向了半年前的低點，原油則在每桶90美元至100美元來回震蕩，倫銅當季累積下跌近5%，美元指數(shù)則意外沖向83點高位。分析人士稱，全球經(jīng)濟整體企穩(wěn)的跡象尚不明朗，預計二季度大宗商品仍將弱勢運行，但底部支撐亦較強烈。

　　國內(nèi)期市方面，反映商品走勢的文華商品指數(shù)顯示，在截至3月28日的一季度跌幅為2.76%，工業(yè)品指數(shù)下跌4.73%，農(nóng)產(chǎn)品下跌1.52%。國泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰認為，二季度國內(nèi)商品期貨整體依然偏弱，工業(yè)品表現(xiàn)要弱于農(nóng)產(chǎn)品。

　　黃金突破心理底線

　　一季度，最受關(guān)注的品種當屬黃金，在美聯(lián)儲量化寬松(QE)糾結(jié)的擔憂下，令息息相關(guān)的黃金“忐忑難安”。

　　回顧2013年一季度黃金走勢，可簡單分為三個階段：1月至2月初的盤整格局，金價基本上處在1600-1700美元/盎司之間波動；中國農(nóng)歷新年前后的下挫期，期間一舉跌破1600美元整數(shù)關(guān)口；2月下旬至今的穩(wěn)固期，金價在1555美元左右受到逢低買盤的支撐，但目前來看，1600美元整數(shù)關(guān)口上方，市場的做空動能依然充足。

　　上海中期期貨分析師李寧表示，主要由于市場擔憂美聯(lián)儲提前退出寬松政策、美國諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于預期、歐元區(qū)經(jīng)濟依然疲弱、索羅斯去年第四季度大幅減持黃金ETF等原因所致。

　　市場一度有觀點認為黃金牛市基礎已經(jīng)被撼動。恒泰大通產(chǎn)研中心分析師關(guān)威認為，從近期來看，美元與黃金的相關(guān)性有所減弱，但是美元因素對于黃金的影響仍不容忽視。今年主導美元走勢的主要有兩大因素，第一，美聯(lián)儲貨幣政策的變化。未來相當長的一段時間，美聯(lián)儲政策預期對美元和黃金的影響，要大于貨幣政策本身的影響。第二，歐債危機的走向。塞浦路斯的問題和意大利政治僵局，再一次提醒了投資者，歐債危機對金融市場的影響呈現(xiàn)周期性，美元全年應當呈震蕩偏強的走勢，黃金反之。

　　關(guān)威表示，投資者對黃金ETF出現(xiàn)了大幅減持，期間包括索羅斯在內(nèi)的投資大鱷顯著減持黃金ETF頭寸，盡管這一跡象仍不能說明黃金長期牛市就此終結(jié)，但至少機構(gòu)投資者黃金頭寸的異動值得市場警惕。

　　進入2013年以來，全球最大的黃金ETF—SPDR的黃金持有量一直在持續(xù)減倉。截至3月27日，其黃金持有量為1221.26噸，較年初的1349.92噸大幅減少了128.66噸，減幅高達9.53%。此外，從美國CFTC公布的COMEX期金非商業(yè)凈多頭來看，截至3月19日當周，非商業(yè)凈多頭為