黃金原油“沖浪季” 大宗商品滑向何處

 　　2013年第一季度，對(duì)黃金、原油等大宗商品來(lái)說(shuō)是個(gè)“沖浪季”，要么先低后高，要么先高后低，震蕩頻繁。在這一季中，黃金滑向了半年前的低點(diǎn)，原油則在每桶90美元至100美元來(lái)回震蕩，倫銅當(dāng)季累積下跌近5%，美元指數(shù)則意外沖向83點(diǎn)高位。分析人士稱，全球經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)的跡象尚不明朗，預(yù)計(jì)二季度大宗商品仍將弱勢(shì)運(yùn)行，但底部支撐亦較強(qiáng)烈。

　　國(guó)內(nèi)期市方面，反映商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)顯示，在截至3月28日的一季度跌幅為2.76%，工業(yè)品指數(shù)下跌4.73%，農(nóng)產(chǎn)品下跌1.52%。國(guó)泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰認(rèn)為，二季度國(guó)內(nèi)商品期貨整體依然偏弱，工業(yè)品表現(xiàn)要弱于農(nóng)產(chǎn)品。

　　黃金突破心理底線

　　一季度，最受關(guān)注的品種當(dāng)屬黃金，在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松(QE)糾結(jié)的擔(dān)憂下，令息息相關(guān)的黃金“忐忑難安”。

　　回顧2013年一季度黃金走勢(shì)，可簡(jiǎn)單分為三個(gè)階段：1月至2月初的盤(pán)整格局，金價(jià)基本上處在1600-1700美元/盎司之間波動(dòng)；中國(guó)農(nóng)歷新年前后的下挫期，期間一舉跌破1600美元整數(shù)關(guān)口；2月下旬至今的穩(wěn)固期，金價(jià)在1555美元左右受到逢低買(mǎi)盤(pán)的支撐，但目前來(lái)看，1600美元整數(shù)關(guān)口上方，市場(chǎng)的做空動(dòng)能依然充足。

　　上海中期期貨分析師李寧表示，主要由于市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)提前退出寬松政策、美國(guó)諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然疲弱、索羅斯去年第四季度大幅減持黃金ETF等原因所致。

　　市場(chǎng)一度有觀點(diǎn)認(rèn)為黃金牛市基礎(chǔ)已經(jīng)被撼動(dòng)。恒泰大通產(chǎn)研中心分析師關(guān)威認(rèn)為，從近期來(lái)看，美元與黃金的相關(guān)性有所減弱，但是美元因素對(duì)于黃金的影響仍不容忽視。今年主導(dǎo)美元走勢(shì)的主要有兩大因素，第一，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變化。未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期對(duì)美元和黃金的影響，要大于貨幣政策本身的影響。第二，歐債危機(jī)的走向。塞浦路斯的問(wèn)題和意大利政治僵局，再一次提醒了投資者，歐債危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的影響呈現(xiàn)周期性，美元全年應(yīng)當(dāng)呈震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，黃金反之。

　　關(guān)威表示，投資者對(duì)黃金ETF出現(xiàn)了大幅減持，期間包括索羅斯在內(nèi)的投資大鱷顯著減持黃金ETF頭寸，盡管這一跡象仍不能說(shuō)明黃金長(zhǎng)期牛市就此終結(jié)，但至少機(jī)構(gòu)投資者黃金頭寸的異動(dòng)值得市場(chǎng)警惕。

　　進(jìn)入2013年以來(lái)，全球最大的黃金ETF—SPDR的黃金持有量一直在持續(xù)減倉(cāng)。截至3月27日，其黃金持有量為1221.26噸，較年初的1349.92噸大幅減少了128.66噸，減幅高達(dá)9.53%。此外，從美國(guó)CFTC公布的COMEX期金非商業(yè)凈多頭來(lái)看，截至3月19日當(dāng)周，非商業(yè)凈多頭為