黃金守住漲幅 判斷牛市尚早

6月19日晚間，在COMEX大額買單推動之下，黃金飆升至1320美元/盎司上方，并在隨后的3個交易日守住漲幅。倫敦金單日升幅3.3%，為2013年9月18日以來最大單日漲幅。本輪黃金的爆發(fā)令市場感到意外，強勁的升勢甚至引發(fā)黃金轉(zhuǎn)為牛市的猜想。

　　美聯(lián)儲政策被讀為“寬松”？

　　從近期的主要相關(guān)事件來看，19日凌晨的FOMC聲明和耶倫的發(fā)言最為核心。會議后道指、標普紛紛創(chuàng)歷史新高，因Taper預(yù)期已經(jīng)提前反映，而耶倫的發(fā)言傾向于更長期的寬松環(huán)境且未強調(diào)加息相關(guān)內(nèi)容。需要強調(diào)的是，F(xiàn)OMC聲明的內(nèi)容中，貨幣政策并不明顯地鴿派，市場可能過度解讀或者錯誤解讀了耶倫的言論。

　　美元指數(shù)在COMEX公開喊價開盤前跌幅最大至0.5%，黃金從1270美元/盎司穩(wěn)步攀升至1280美元/盎司。晚間10點—凌晨1點，美元逐步反彈、美股處于回撤階段，而黃金則在這一時段由1290美元/盎司漲至1310美元/盎司上方，完成了重要點位的突破——從美元、美股、黃金的節(jié)奏上觀察，三者的同一性較差。若為寬松預(yù)期令黃金飆升，美元與美股的反應(yīng)也應(yīng)當更為強烈，因此黃金的飆升用較為中庸的貨幣政策聲明來解釋略顯牽強。

　　地緣沖突升溫

　　繼6月12日伊拉克內(nèi)亂推動原油大漲并推升黃金之后，13日奧巴馬表示可能采取軍事行動支持但不會出動地面部隊，14日國防部證實航母進入波斯灣，19日奧巴馬稱將最多派300名軍事顧問前往伊拉克。布倫特原油持續(xù)穩(wěn)步向上刷新年內(nèi)新高，反映出伊拉克國內(nèi)局勢的動蕩。

　　與此同時，烏克蘭與俄羅斯的沖突再度升溫，16日烏克蘭確認俄羅斯停止供氣，17日烏克蘭境內(nèi)俄羅斯輸氣管道爆炸，20日俄羅斯稱調(diào)派部隊至烏俄邊境，烏克蘭政府�；鸬�與東部反政府勢力的沖突實質(zhì)上未有緩和——目前烏克蘭的局勢處于一觸即發(fā)的狀態(tài)。

　　戰(zhàn)爭因素對黃金的影響程度和影響時間都有極大的不確定性，這暗示出黃金的反彈是暫時性的，因戰(zhàn)爭通常僅造成短期影響而不會決定黃金的趨勢。

　　投機多頭持倉提前上升

　　從CFTC持倉數(shù)據(jù)來看，截至6月17日，期貨和期權(quán)基金凈多單新增15292張至66572張，為近13周來最大增量。從基金凈多單持倉來看，上周二之前多頭已經(jīng)堅決加注，這可能是12日對伊拉克局勢做出的反應(yīng)。上周COMEX期貨總持倉持續(xù)上升，顯示出大漲前就有多頭主動入場。

　　行情展望

　　本周金價頂住了多頭獲利回補的壓力，在1310美元/盎司上方站穩(wěn)，暗示出黃金短期內(nèi)支撐有力。但是地緣政治局勢取決于美歐俄的態(tài)度，因此需密切留意相關(guān)態(tài)勢的發(fā)展。1330美元/盎司為前期高點壓力