2010年迄今為止,黃金市場多頭的信心不僅沒有受到任何因素的挫傷,反倒在一些因素的刺激下更趨穩(wěn)固。

　　盡管對改善流動性管理進(jìn)行了一些嘗試,但主要經(jīng)濟體仍依賴于通過向市場注入資金來維持資產(chǎn)價格的政策。很多市場人士認(rèn)為,此舉終將使得黃金相對于所有貨幣都實現(xiàn)上漲。

　　政界人士和央行人士的設(shè)想很簡單:隨著信貸形勢緩和以及信心回歸,全球經(jīng)濟將復(fù)蘇,刺激政策將逐漸退出。但問題在于,實際情況的發(fā)生不會像一些人所預(yù)計的那樣快。

 　　美國第四季度GDP的增長幾乎完全是刺激政策的結(jié)果。奧巴馬最新的就業(yè)刺激計劃不過是以另一種形式投入更多借來的資金。歐盟的情況則更加不穩(wěn)定,在希臘財政赤字問題上,歐盟與該國處于一種僵持的狀態(tài)。

　　因受嚴(yán)重債務(wù)問題困擾而采取具體緊縮措施的國家是英國。該國已經(jīng)中止了定量寬松政策。但同時,該國也面臨著高失業(yè)率與高通貨膨脹的雙重打擊。隨著英國國債收益率開始上升,英國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇進(jìn)程可能受到打擊,英國央行(Bank of England)能否保持獨立性將是一個值得關(guān)注的問題。

　　為了避免使選民面對生活水平下降的現(xiàn)實,政治家們可能會選擇容忍一定程度的通貨膨脹率來實現(xiàn)他們的目標(biāo)。通過這種方式,政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)將會減輕,但同時也會使貨幣購買力下降,這使得黃金在應(yīng)對貨幣貶值方面處于有利地位。

　　受實物需求提振,金價在當(dāng)前水平受到良好支撐。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)上周四公布的新一輪黃金出售消息并沒有對金價產(chǎn)生明顯影響,位于1,100美元的重要關(guān)口仍被牢牢守住。

　　支撐金價的另一因素是中國12月份減持340億美元的美國國債,該消息推高了黃金人氣。

　　表面來看,該消息或許對黃金來說沒有什么意義,但如果仔細(xì)探究,IMF打算在公開市場出售的剩余黃金按當(dāng)前水平計算也不過價值68億美元。即使是其中一部分,對黃金市場而言也是相當(dāng)大的規(guī)模。

　　可見,相對于全球巨額主權(quán)債務(wù)而言,黃金市場規(guī)模是小巫見大巫。正如部分分析師上周所指出的,340億美元勢必會流向某個地方,或許其中一部分會流向金市。