9月下旬，長(zhǎng)期以來(lái)一直是黃金忠實(shí)擁躉的埃貝爾（Christoph　Eibl）突然公開(kāi)表達(dá)出悲觀情緒這位歐洲最出名的商品對(duì)沖基金之一Tiberius　Group的掌門(mén)人認(rèn)為，失去了避險(xiǎn)功能，黃金價(jià)格會(huì)跌破1000美元/盎司。

　　在過(guò)去的一周內(nèi)，在全球債市、股市、大宗商品接二連三“跳水”的同時(shí)，曾經(jīng)的“避險(xiǎn)天堂”黃金也驚人地淪陷了。

　　債市的暴跌，令使用高杠桿的對(duì)沖基金、投資銀行等金融大鱷突然遭遇流動(dòng)性短缺，在拋售了流動(dòng)性最好的股票、大宗商品后，一直處于超級(jí)大牛市的黃金也遭到了拋售，貴金屬市場(chǎng)和其他資產(chǎn)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的正相關(guān)。

　　“這種去杠桿化下的螺旋式下跌同樣發(fā)生在2008年金融海嘯之前�！便y河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬表示，而南非標(biāo)準(zhǔn)銀行近日則調(diào)高了對(duì)衰退的可能性預(yù)測(cè)。  

　　失火的“天堂”

　　埃貝爾表達(dá)上述觀點(diǎn)時(shí)，倫敦LME的黃金價(jià)格剛剛從1920美元的歷史高點(diǎn)調(diào)整至1800美元附近。作為全球各類(lèi)資產(chǎn)紛紛失火后唯一的“避險(xiǎn)天堂”，黃金價(jià)格今年以來(lái)上漲已經(jīng)超過(guò)了50%，而對(duì)這種幾十年不遇的貴金屬大牛市，全球分析師此時(shí)還有更高的預(yù)期。

　　然而9月23日，紐約商品交易所黃金期貨主力合約暴跌101.9美元/盎司，收于1639.8美元/盎司，創(chuàng)下近5年以來(lái)的最大單日跌幅；而此前的9月22日，倫敦LME期鎳一夜暴跌17.47%，美國(guó)芝加哥商品期貨同樣大跌，國(guó)內(nèi)滬銅、滬鉛、橡膠、豆油等亦紛紛盤(pán)中跌停。貴金屬的跌勢(shì)洶涌持續(xù)，近兩周紐約黃金期貨累計(jì)跌幅超過(guò)了14%，倫敦市場(chǎng)白銀價(jià)格縮水超過(guò)36%。雖然有跌停板和調(diào)高保證金護(hù)航，中國(guó)市場(chǎng)上黃金期貨仍在近兩周內(nèi)跌去了7%，9月26日甚至出現(xiàn)了跌停。

　　美銀美林美國(guó)首席技術(shù)分析師巴塔爾斯（Mary　Ann　Bartels）表示，對(duì)沖基金近期在貴金屬市場(chǎng)進(jìn)行了罕見(jiàn)的大規(guī)模拋售。

　　貴金屬價(jià)格在絕大部分情況下和其他資產(chǎn)走勢(shì)逆相關(guān)，而近期形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，貴金屬?gòu)某��?jí)牛市跳水，并和其他資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始正相關(guān)，這在許多分析師看來(lái)，是一種危險(xiǎn)的信號(hào)。“這是金融市場(chǎng)微循環(huán)流動(dòng)性丟失的信號(hào)。”付鵬稱(chēng)，“投資銀行、對(duì)沖基金在最近的交易日里被迫開(kāi)始拋售黃金這樣的"保命"資產(chǎn)，說(shuō)明金融市場(chǎng)最后的防線(xiàn)可能已經(jīng)被突破，又一場(chǎng)危機(jī)或迫在眉睫�！�

　　近期歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，希臘等“歐豬”各國(guó)的國(guó)債收益率創(chuàng)出了歷史紀(jì)錄，國(guó)債的價(jià)格呈現(xiàn)出幾何式下跌，“歐美金融市場(chǎng)目前依然使用較高的杠桿，再結(jié)合其更多的可能存在的衍生品，意味著其損失的預(yù)估可能會(huì)超出市場(chǎng)的普遍預(yù)計(jì)。”付鵬認(rèn)為