□寶鑫盈貴金屬 張錦宗

　　經(jīng)歷了2011年四季度的陰冷嚴(yán)寒，黃金(1663.00,8.10,0.49%)白銀進(jìn)入2012年后逐步感觸到春的復(fù)蘇，國(guó)際金價(jià)節(jié)節(jié)向上并一度收復(fù)1700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。技術(shù)面看，后市經(jīng)過充分的震蕩整理，將再度打開上漲空間。

　　作為避險(xiǎn)品種，回顧黃金白銀走勢(shì)，自然離不開希臘債務(wù)危機(jī)和中東地緣危機(jī)的進(jìn)展和演變。

　　首先，剛剛跨入2012年，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)就宣布將匈牙利主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)至BB+，同時(shí)維持負(fù)面評(píng)級(jí)展望。2月份國(guó)際金融市場(chǎng)又面臨著希臘債務(wù)可能違約的可能。各種擔(dān)憂令資金紛紛涌入貴金屬市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)，黃金白銀開始大幅攀升。幸運(yùn)的是，3月9日希臘政府公布了史上最大債務(wù)重組案的最終參與比例，結(jié)果顯示，有85.8%的私營(yíng)債券持有人同意參與債券互換計(jì)劃，由于比例未達(dá)90%，希臘政府宣稱計(jì)劃激活集體行動(dòng)條款(CACs)。如果正式采用之，則參與債務(wù)互換率將提升至95.7%。當(dāng)然，認(rèn)為希臘就此一勞永逸顯然為時(shí)尚早。無論如何，希臘只是暫時(shí)性地避免了危機(jī)，該國(guó)中長(zhǎng)期形勢(shì)仍舊不容樂觀。

　　其次，隨著西方國(guó)家對(duì)伊朗實(shí)行經(jīng)濟(jì)制裁，伊朗也多次不斷組織軍事演習(xí)，以色列也躍躍欲試，使得中東地緣危機(jī)蘊(yùn)含升級(jí)可能。日前伊朗石油部發(fā)言人已經(jīng)證實(shí)了已停止向英國(guó)、法國(guó)石油出口，同時(shí)伊朗也考慮秘密向敘利亞派出特種部隊(duì)。英國(guó)媒體稱，這是伊朗與西方攤牌的一個(gè)行動(dòng)。希臘、西班牙和意大利是最為依賴伊朗石油的幾個(gè)國(guó)家。因外界對(duì)伊朗核計(jì)劃的擔(dān)憂加劇，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大漲，紐約市場(chǎng)油價(jià)逼近110美元/桶，沙特被迫提高石油出口，美國(guó)也考慮釋放其戰(zhàn)略原油(103.37,0.59,0.57%)儲(chǔ)備。伊朗和西方國(guó)家的僵局?jǐn)?shù)周以來一直主導(dǎo)原油市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)越來越擔(dān)心伊朗核計(jì)劃引發(fā)的緊張局勢(shì)升級(jí)，或?qū)��?dǎo)致原油供應(yīng)中斷或軍事沖突，如果油價(jià)繼續(xù)攀升，必定會(huì)給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來打擊，黃金白銀將迎來更大幅度的上漲行情。

　　從技術(shù)面看，跨入2012年后，國(guó)際金價(jià)即向上展開一波震蕩拉升行情，最終在1800美元/盎司關(guān)口前遇阻而震蕩回落。目前國(guó)際金價(jià)仍然處于長(zhǎng)期上升通道中，形態(tài)上有構(gòu)筑頭肩底或圓弧底的趨勢(shì)。當(dāng)下仍屬于大四浪的調(diào)整，如果基本面配合，后市以橫盤震蕩整理的形態(tài)完成大四浪的調(diào)整，結(jié)束后將會(huì)向上走出第五大浪行情。

　元旦過后，白銀市場(chǎng)同樣走出了一波向上大幅拉升行情，隨后短線在37.50美元/盎司處遇阻震蕩回落整理。國(guó)際銀價(jià)自去年4月底的最高價(jià)49.77美元/盎司回調(diào)至本輪最低價(jià)26.03美元/盎司以來，已經(jīng)歷了十一