期原油不斷下跌，金價(jià)卻出現(xiàn)突然上漲。

　　對(duì)此，興業(yè)銀行貴金屬分析師蔣舒分析，這是因?yàn)槟壳包S金市場(chǎng)主要看美元“臉色”，譬如歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，更多避險(xiǎn)資金投向美元，美元走高直接壓制了以美元計(jì)價(jià)的黃金。而此次正是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中最重要的就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了意外下跌，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂新的貨幣刺激計(jì)劃推出，“印鈔”效應(yīng)對(duì)金價(jià)拉高很直接。

　　事實(shí)上，黃金價(jià)格的確在很大程度上取決于美國(guó)的貨幣政策。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，上一個(gè)美元上漲周期自1995年一直延續(xù)到2002年，其間美元的基準(zhǔn)利率多維持在5%之上。分析人士指出，在美元未確立利率優(yōu)勢(shì)以促使美元升值之前，美元貶值的過(guò)程不會(huì)結(jié)束，這也意味著黃金價(jià)格上漲的趨勢(shì)不會(huì)改變。作為一種投資產(chǎn)品，黃金的長(zhǎng)期價(jià)格優(yōu)勢(shì)并未發(fā)生變化。

　　另一方面，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度放緩跡象增多之時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)推出更多量化寬松貨幣政策的預(yù)期也在不斷增加。美國(guó)糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)QE3的預(yù)期，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)6月19-20日會(huì)議推出新的刺激計(jì)劃的概率為80%，此前該行預(yù)期為50%。

　　威爾鑫分析師楊易君指出，金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)景氣度并未明顯關(guān)系，這是明顯區(qū)別于商品市場(chǎng)的地方，金價(jià)中長(zhǎng)期運(yùn)行前景只與全球貨幣政策走向相對(duì)于經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)一步放寬有關(guān)。而市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期對(duì)黃金、白銀將構(gòu)成明顯利好。

　　后期走勢(shì)：避險(xiǎn)功能將被重提

　　對(duì)于黃金未來(lái)走勢(shì)，分析人士指出，長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)的貨幣寬松政策、歐債危機(jī)長(zhǎng)期化、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性、全球通脹壓力加劇等支持高金價(jià)的基本因素均未改變，而且年初發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)增購(gòu)黃金，同樣說(shuō)明黃金震蕩走高趨勢(shì)短期內(nèi)難以改變。

　　匯豐銀行4日發(fā)布報(bào)告，對(duì)希臘去留如何影響黃金價(jià)格作出了判斷。如果希臘退出歐元區(qū)，金價(jià)的第一反應(yīng)是下跌，若希臘退出未波及歐元區(qū)其他成員國(guó)，并出現(xiàn)歐元區(qū)受惠于希臘脫離的情況，則金價(jià)跌勢(shì)不會(huì)持久；若波及其他國(guó)家，則對(duì)金價(jià)非常有利。

　　此外，黃金和美元被視為全球最優(yōu)越的實(shí)質(zhì)資產(chǎn)和貨幣資產(chǎn)，金價(jià)與美元一般來(lái)說(shuō)存在逆相關(guān)關(guān)系，美元短期強(qiáng)勢(shì)的延續(xù)可能會(huì)對(duì)金價(jià)形成壓制。但匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)亞太區(qū)財(cái)富策略部總監(jiān)葉劍雄認(rèn)為，這種關(guān)系有時(shí)也會(huì)破裂。

　　“歐元下跌、美元上升未必對(duì)黃金不利，在極端情況下，若歐元計(jì)劃受到置疑或希臘退出導(dǎo)致其他成員國(guó)相繼退出，則投資者可能再度涌入美元及黃金避險(xiǎn)�！比~劍雄說(shuō)，“