8月以來，金價走出了一波波瀾壯闊的大牛市行情，近來金價進行高位整理———

　　美元貶值、通脹預期、現(xiàn)貨需求、投機資金、央行購金、美聯(lián)儲貨幣政策等多重因素，共同促成了8月以來黃金的持續(xù)大漲。黃金牛市將會持續(xù)多久？影響黃金價格的因素很多，又該如何判斷黃金價格的漲跌？黃金市場中投資品種繁多，如何選擇適合自己的投資品種？上周六北青財富課堂上，恒泰大通黃金投資有限公司北京分公司副總經(jīng)理李江林和恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)開發(fā)與研究中心分析師焦宇為投資者解答了以上問題。

　　第一課：金價還能走多遠？

　　8月以來，金價走出了一波波瀾壯闊的大牛市行情，突破前期歷史高點之后，連創(chuàng)新高，普遍預期年底才能達到的1300美元/盎司的目標，被輕松邁過，并創(chuàng)下1387美元/盎司的歷史新高。

　　對此，焦宇分析，此輪大牛市行情主要得益于房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的疲軟以及美國失業(yè)人數(shù)的增加，這些從側面反映出美國經(jīng)濟較為疲弱，而黃金是以美元來計價的，美元的貶值對黃金具有提振的作用。此外，市場擔憂主要工業(yè)國家可能實施更寬松貨幣政策，進而引發(fā)貨幣貶值和通脹率上升，造就了8月份以來黃金價格的連續(xù)上漲行情。

　　但近期中國加息后，國際金價應聲回落，金價后市如何？焦宇分析，經(jīng)過連續(xù)上漲，金價短期形成頭部格局，但中長期的牛市格局不變。他認為，黃金價格的上漲，主要是直接對沖美元流動性過度投放的風險。因此，預計美聯(lián)儲量化寬松的恢復仍將是支撐黃金市場在未來持續(xù)上漲的重要推動力。所以，現(xiàn)階段黃金價格的回落仍是長期上漲趨勢中的正常調(diào)整。在全球低利率、高負債仍在持續(xù)的背景下，黃金價格的調(diào)整仍在為投資黃金市場提供良好的買入機會。

　　第二課：如何判斷黃金價格？

　　李江林指出，決定黃金價格的根本因素是供給和需求。

　　供求因素是影響黃金價格波動的根本原因。其中，供給因素的影響主要包括黃金存量的變動，新的金礦開采成本的變動，黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟的變動狀況，央行的黃金儲備拋售情況等。

　　從全球來看，黃金產(chǎn)量這幾年逐年減少，黃金資源也隨著不斷開采而逐年減少，開采成本越來越高，同時全球市場尤其是新興國家市場對黃金的需求量增大，黃金市場仍屬于賣方市場，供小于求，而且黃金屬于不可再生資源，開采與供應不可能一味地上升滿足市場需求，這些因素導致黃金價格會有繼續(xù)上漲的空間，黃金的未來價值會被更高地體現(xiàn)出來。

　　美元強弱也是影響金價高低的重要因素，金價與美元之間