對房地產(chǎn)未來的實際估值的看法。

　　張庭賓:我和周主編的觀點是高度一致的,現(xiàn)在房地產(chǎn)的泡沫不是大,也不是比較大,是很大。

　　樓市的一個周期大概18年,漲10~14年左右,回調(diào)4年。房價大概是從2000年開始上漲,現(xiàn)在是10年了,從上漲幅度來說,遠遠超過了西方國家,世界上從來沒有只漲不跌的事。

　　周增軍:我的看法是,行業(yè)頂遭遇政策頂,房價大勢已去。從投資的角度看,即使房價接下來稍微修整以后接著漲,你也應該賣,為什么？因為至少有一點可以明確,就是房地產(chǎn)的主升段已經(jīng)過去了,不如騰出資金去尋找另外的機會。有很多人覺得房價不會跌,談得最多的理由是政府不會讓它大跌,我不這么看,股票市場從6000點跌到3000點,國資委開始救市,再跌到2000點,匯金開始入場救市,但市場接著跌,直到1664點才算跌透。

　　Q4:張先生,你好,我追著看你的文章和博客已經(jīng)有5年了,你的愛國熱情,包括一些見解,比如說你宣傳黃金的執(zhí)著,讓人感到敬佩。我有兩個問題,第一個問題是現(xiàn)在的黃金價格是不是反映了將來的預期？如果今年下半年或明年,美國開始加息或者是其他國家加息,對黃金價格的上漲是一個小小的阻礙還是很大的阻礙？第二個問題,對于普通老百姓的投資,除了買實物黃金以外,買黃金股是不是也是一個不錯的選擇？

　　張庭賓:首先,加息不會那么簡單,美國不敢輕易地加,美國的加息預期一直都有,但是美聯(lián)儲一直在往后拖,因為加息會提升市場的成本、資產(chǎn)的利率。即使美國要加息,也并不一定黃金就下跌。比如在1978~1979年的時候,美國加息了,但是那個時候黃金價格仍然上漲,這個情況也有。

　　第二個問題,從短期看,黃金股漲得太快,有一定風險。但是也應該有機會,從未來長期的投資角度來看,還是值得持有的,不過這要持有2~3年。

　　Q5:想問一下,你們對今年股票市場的走勢的判斷,如果允許,可以具體一點,是看漲還是看跌,如果看漲是什么區(qū)間？

　　周增軍:我認為現(xiàn)在的股市是一個很少見到的機遇,從指數(shù)上看,2009年初漲到2400點、2500點的時候,機構(gòu)投資人才開始認識到新一輪的牛市來了,開始加倉。在3000點上方,還有一批新基金火速發(fā)行火速建倉,這些新基金的經(jīng)理們對行情相當樂觀,怕錯過建倉的好機會。

　　現(xiàn)在市場又調(diào)整到2500點左右的位置了,在我看來這是一個“系統(tǒng)性加結(jié)構(gòu)性”的機會,因為地產(chǎn)、銀行暴跌很多,指數(shù)已經(jīng)很難再往下跌了。大家可以多關(guān)注一下小行業(yè),因為它彈性大,反彈起來也會比較快。