在過去的上半年，A股市場跌幅差異很大，上證指數(shù)只是微跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則是暴跌。以創(chuàng)業(yè)板、中小板、醫(yī)藥等板塊為主的去年熱門板塊遭遇了“滑鐵盧”，自高點(diǎn)下跌幅度達(dá)到30%至40%的個(gè)股比比皆是。不過，好在6月下旬的反彈，讓股市出現(xiàn)一些止跌企穩(wěn)的跡象。

　　而黃金市場的投資者境況要好得多。國際現(xiàn)貨黃金1月份開盤于1418.50美元/盎司，最低下探至1307.95美元，5月份最高沖擊1577.05美元，6月份報(bào)收1500.85美元。目前金價(jià)持續(xù)保持在1500美元上方強(qiáng)勢運(yùn)行。今年前6個(gè)月，國際現(xiàn)貨金價(jià)累計(jì)上漲了82.35美元/盎司，漲幅5.81%。雖然與2010年全年近30%的漲幅沒法比，但仍然跑贏國內(nèi)5%左右的通脹率。

　　受歐債等一系列相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件影響，外匯呈跌宕起伏之勢。上半年，歐債和美元的大幅貶值可以說是給雙向交易的外匯市場創(chuàng)造了一個(gè)重大的機(jī)會。

　　下半年投資市場會怎么走？近日，本報(bào)收集整理了各券商、投資公司關(guān)于下半年的投資策略，以饗讀者。

　　A股：

　　防御為主成券商共識

　　上海證券：

　　我們對2011年下半年A股市場的趨勢判斷是：緊縮政策放緩預(yù)期與謹(jǐn)慎心態(tài)驅(qū)動下的震蕩反彈交替反復(fù)格局。預(yù)期上證指數(shù)核心波動區(qū)域2500-3000點(diǎn)。

　　下半年的策略建議：選擇行業(yè)估值對歷史最低值的偏離度低、負(fù)面預(yù)期釋放充分的低估值行業(yè)作為防御標(biāo)的。如金融服務(wù)、房地產(chǎn)、采掘、建筑建材、交運(yùn)設(shè)備、家用電器等行業(yè)。下半年投資依然是拉動經(jīng)濟(jì)的引擎。房地產(chǎn)、水利設(shè)施及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域投資將成為結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。保障房建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈上的周期行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。小盤股估值結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放完畢，成長型投資理念的興起仍需等待。

　　財(cái)通證券： 

　　我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型未見曙光、緊縮性政策或成常態(tài)、國際板問題懸而未決，使得A股中長期走勢承受較大壓力。下半年，由于經(jīng)濟(jì)增速的方向是緩慢下行的，盈利預(yù)測調(diào)整節(jié)奏也比較溫和，市場不大會以暴跌的方式來做進(jìn)一步的調(diào)整，預(yù)計(jì)震蕩尋底將成為下半年的主要格局，上證指數(shù)波動區(qū)間為2400至3000點(diǎn)。

　　在這樣的行情下，考驗(yàn)的是投資者的信心和耐心。我們建議，配置上以防御為主，關(guān)注估值有高安全邊際、盈利增長有高確定性的白馬股；整體性看好煤炭、水泥、房地產(chǎn)、高端白酒行業(yè)、商業(yè)零售，看好保障性住房建設(shè)對市場和相關(guān)板塊的帶動；市場更多的投資機(jī)會需要自下而上的挖掘。

　　黃金：

　　預(yù)計(jì)在1300至1650美元之間波動

　　溫州唐朝財(cái)富貴金屬投資部：