金本位回歸系列分析之三

　　這個(gè)周末,幾則關(guān)于黃金的消息令筆者備感欣慰。來自于黃金市場的技術(shù)信號明確顯示:金本位回歸并不是玩笑。

　　一是,國際黃金價(jià)格上周五收盤每盎司994美元,距1000美元大關(guān)只有指甲遠(yuǎn)的距離,離突破前期1033美元?dú)v史高點(diǎn)也是咫尺之遙。

　　另一個(gè)消息則來自于黃金銷售商。據(jù)中國黃金一位營銷經(jīng)理介紹,從7月份開始黃金銷售反彈就比較大,特別是8月下旬開始增量明顯,可能是因股市下跌而產(chǎn)生的蹺蹺板效應(yīng)。一般來說,原先日銷售是30~50公斤,這一個(gè)多星期日平均達(dá)到了100公斤。

 　　此外,超級金民不斷涌現(xiàn)。廣東佛山首家黃金超市店內(nèi)所有存貨被一個(gè)投資者10分鐘內(nèi)一掃而光;北京一名購金男子一次性刷卡540萬元買走26公斤金條;上海神秘購金客單筆投資金額超過1000萬元,購買黃金50公斤。

　　在國際黃金價(jià)格一度被打壓至682美元后,黃金在所有投資品種中率先擺出再創(chuàng)歷史新高之勢,可謂光芒四射。

　　從各自歷史高點(diǎn)到上周五,各種投資品在黃金光芒前均黯然失色。道瓊斯指數(shù)仍跌33.5%,港股跌35.7%,上證指數(shù)跌53.2%。大宗商品也好不到哪里去,銅仍跌27.5%,大豆(資訊,行情)跌43.6%,石油跌53.7%。而僅以10年為期限,美元指數(shù)也跌去了34.8%。

　　換言之,黃金如今已經(jīng)完全走出了獨(dú)立行情。即黃金擺脫了紙幣、股票和大宗商品的地心引力而風(fēng)景獨(dú)好。

　　這與我們對國際以美元為核心的紙幣危機(jī)的演變預(yù)測繼續(xù)吻合。2004年11月,筆者撰文指出因美元貨幣危機(jī)隱患而將導(dǎo)致石油危機(jī);2005年7月,我們刊文認(rèn)為黃金大牛市將至,建議中國央行大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備;2006年初筆者撰文預(yù)警美國發(fā)生金融危機(jī),美元貶值難免。

　　2008年10月8日,筆者邏輯推演出“金融危機(jī)三段論”,并明確第三階段特征是——“美元紙幣信用危機(jī),各國為救市而競相降息增加流動(dòng)性,主要特征是,各國紙幣更深'負(fù)利率’化,黃金一枝獨(dú)秀,擺脫了各種大宗商品、各種紙幣的'地心引力’,獨(dú)自上漲……此階段發(fā)展到中后期,黃金價(jià)格可能漲到令人驚詫的地步。”“一旦（金價(jià)）突破并站穩(wěn)1000美元之上,將動(dòng)搖信用貨幣體系的根本。這也就最終確認(rèn)金融危機(jī)第三階段的到來。”

　　為什么說1000美元以上的金價(jià)將會(huì)徹底動(dòng)搖以美元為中心的紙幣信用體系呢？很簡單,如果黃金徹底非貨幣化是真理,黃金只是首飾商品或者是大宗商品,那么,以當(dāng)下每盎司300多美元成本生產(chǎn)的黃金,是不可能創(chuàng)出1000美元以上的價(jià)格。除非所有的投資者都瘋了,或者黃金的貨幣屬性不容置疑地回歸了。

　　在《黃金保衛(wèi)中國》一書中,筆者在國際金融界首提的“貨幣三態(tài)”和“美元四季”理論,完全可以解釋過去100年的美元興衰史——黃金是商品核心的“固態(tài)貨幣”,純信用貨幣的美元以及美元資產(chǎn)證券債券為液態(tài)貨幣,而金融衍生品為氣態(tài)貨幣。由于美元濫發(fā)而將固態(tài)貨幣吹成液態(tài),再吹成氣態(tài),這是美元信用膨脹的周期。

　　現(xiàn)在則是美元的坍塌周期,由氣態(tài)向液態(tài)收縮,表現(xiàn)為流動(dòng)性嚴(yán)重短缺的金融危機(jī);而由液態(tài)向固態(tài)收縮,則表現(xiàn)為黃金和商品對美元等紙幣的大漲。簡言之,黃金從未喪失紙幣貨幣之根的儲(chǔ)備地位,而現(xiàn)在它的其他貨幣職能正在進(jìn)一步回歸。

　　未來金本位將是一種與因特網(wǎng)技術(shù)和現(xiàn)代金融市場完全融合的新模式——各種紙幣均直接間接地將黃金作為貨幣錨,并用電子貨幣乘數(shù)解決黃金與各種紙幣、各種紙幣之間的比值關(guān)系。

　　因此,如果黃金持續(xù)實(shí)現(xiàn)對大宗商品和所有紙幣的獨(dú)立上漲行情,就可以認(rèn)為是新型電子黃金貨幣本位回歸的開始,而不是非要某種紙幣單方面宣布與黃金重新掛鉤。

　　至于電子黃金貨幣本位何時(shí)算是完成回歸呢？大約是金價(jià)漲到每盎司3000美元以上,如果能夠漲到5000美元就毫無疑問了。

　　關(guān)于美元為核心的信用紙幣系統(tǒng)的崩潰到以黃金為核心的電子貨幣秩序的重建,這一判斷前約60%的進(jìn)程已經(jīng)得到了金融市場的驗(yàn)證,如果后40%也正確,那么,未來黃金市場將成為各類金融市場中最后一個(gè)大牛市,它將成為國際各類投資市場中的核心市場。在國內(nèi),黃金市場也將逐漸發(fā)育到與A股市場并雄的市場。

　　是不是說黃金大牛市就沒有風(fēng)險(xiǎn)了,或者說金價(jià)就不會(huì)跌到1000美元以下了呢？不是,這種風(fēng)險(xiǎn)盡管不大,但仍存在。來自于歐美市場的做空威脅反而不大,因?yàn)檫^去10年,英國、美國和IMF屢屢以拋售黃金來恐嚇市場,但從沒有一次真的大手筆拋售。

　　筆者比較顧慮的反而是來自于中國有關(guān)部門對黃金的政策打壓。這種威脅曾經(jīng)在2008年8月恐嚇了市場一次,盡管因多方激烈反對而作罷。未來不排除有的部門故態(tài)復(fù)萌。

　　回歸金本位,中國可能存在短期陣痛,但長期無疑是最大利好。但對國家和人民利好并不等于對個(gè)別部門特別是極少數(shù)個(gè)人利好。對此,中國及其投資者不能不防。（代表個(gè)人觀點(diǎn),投資者決策風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。）