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兌現(xiàn)潮致黃金避險功能下降 預計年內(nèi)仍將上沖1500
發(fā)布日期:11-03-17 08:50:57 泉友社區(qū) 新聞來源:中國證券報 作者:

  回顧歷史,2008年全球性金融危機時候,黃金市場也出現(xiàn)暴跌,本次日本地震引發(fā)的核危機是同樣的道理,都引發(fā)了全球的恐慌情緒,投資者本能反應是回籠資金,以應對不時之需,而所謂的避險情緒便轉(zhuǎn)到了“握有紙幣”。在這種情況下,包括黃金在內(nèi)的全球眾多資產(chǎn)都會遭到拋售,價格下跌是一種必然。

  具體到黃金市場來說,一方面亞洲等地的黃金基金需要應對其他資產(chǎn)縮水帶來的風險,從黃金市場撤資應對證券市場和外匯市場劇烈波動的意識較強;歐美市場由于對黃金的實體需求一直疲弱,如果各類黃金投資者再出現(xiàn)資金壓力,對黃金短期獲利了結(jié)也是一個必然選擇。在危及生存的災難面前,黃金避險作用會退居二線,這也是核危機會造成國際黃金價格急速下跌的主要原因。但本次黃金市場的下跌又與2008年的“信心危機”有根本性不同,由于地震及核危機給日本經(jīng)濟受到的重創(chuàng)屬于硬傷,與全球性金融危機造成的長遠影響不可同日而語,只要核泄漏得到控制,地震損失量化,市場信心會很快恢復,商品市場情緒又會進入到對災后重建帶來的需求增長預期當中。

  資本市場不討論絕對問題,而更關注的是先后次序,日本大地震短期內(nèi)給全球造成的影響顯而易見,隨著全球股市的動蕩,商品市場將因需求預期疲軟而出現(xiàn)回調(diào),再加上恐慌時期流動性的收縮,市場拋售各類資產(chǎn)的行動會加劇。目前來看,日本大地震及核泄漏造成的損失還很難量化,但相比1995年的神戶地震,本次災難可能會超出市場的預想,電力系統(tǒng)、交通系統(tǒng)、港口貿(mào)易等均受到了較大影響,拉低日本GDP增長2個百分點也不為過,所以短期內(nèi)日本工業(yè)的萎縮會降低原材料的需求,從而拖累大宗商品價格走勢。這是短期內(nèi)全球資本市場必須要時刻警惕的事情,同時也可能是一次機會。

  長期來看,地震造成的損失給未來日本貨幣政策提出了極大挑戰(zhàn),截至目前,日本政府直接或間接的向市場注入的流動性已接近30萬億日元,加上災后重建需要的資金和各類融資成本,資金缺口將大幅拉高日本的財政預算赤字,日元貶值風險所推動的通脹預期有可能再次加強。另外,日本作為美國國債的主要持有者,拋售美國債券將成為一種可能,美債市場一旦受到影響,對美元的打壓就會反饋到全球市場,反過來又會推升以美元計價的商品投資需求量,助長價格走高。

  對于當前黃金市場而言,除了日本大地震及核危機造成的短期波動之外,由于每年的第一季度是印度人的結(jié)婚季節(jié),對實物黃金市場的消費比較旺盛,目前旺季還未過去,再加上黃金作為

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